Контрольные вопросы

7.1. Управление инвестициями.

1. Что включает в себя управление инвестиционной деятельностью?

2. Какие существуют этапы управления инвестициями?

3. Что относится к объектам инвестиционной деятельности?

4. Что означает термин «Инвестиции»?

5. Что понимается под понятием «Управление инвестиционной деятельностью»?

7.2. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.

1. Какие задачи осуществления оценки инвестиционных проектов?

2. Что предусматривает оценка конкретного инвестиционного проекта?

3. Какие показатели служат для оценки инвестиционного проекта?

4. Какие существуют методы оценки инвестиционного риска?

5. Какие существуют виды инвестиционных рисков?

7.3. Инвестиционная политика.

1. Что означает термин «Инвестиционная политика»?

2. Какие существуют этапы формирования инвестиционной политики?

3. Какие возникают проблемы при ошибочном прогнозе в отношении необходимого объема инвестиций?

4. Какие существуют виды инвестиционной политики?

5. Какие существуют методы финансирования инвестиционных проектов?

7.4. Управление источниками долгосрочного финансирования.

1. Какие факторы учитываются при выборе источников формирования?

2. Что относится к источникам финансирования обновления операционных внеоборотных активов?

3. Какие существуют методы начисления амортизации?

4. Что означает понятие «Издержки»?

5. Что означает понятие «Амортизационные отчисления»?

7.5. Традиционные и новые методы финансирования.

1. Что означает понятие «Финансирование»?

2. Какие существуют источники финансирования компании?

3. Что относится к скрытому самофинансированию компании?

4. Что относится к основным путям финансирования?

5. Что можно отнести к новым путям финансирования?

7.6. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.

1. В каких случаях используется краткосрочное финансирование?

2. Что относится к традиционным источникам краткосрочного финансирования?

3. Что относится к альтернативным источникам краткосрочного финансирования?

4. Какие факторы оказывают влияние на выбор способа финансирования?

5. Что означает термин «Толлинг»?

7.7. Управление источниками финансирования оборотного капитала.

1. Какие существуют модели стратегии финансирования оборотных активов?

2. Что относится к источникам финансирования оборотных активов?

3. Что собой представляет политика финансирования оборотного капитала?

4. Какие существуют этапы формирования политики финансирования оборотных активов?

5. Что означает термин «Оборотный капитал»?

Тема 8. Управление затратами хозяйственной деятельности.

Вопрос 8.1. Производственный и финансовый леверидж.

Леверидж – означает действие небольшой силы (рычага), с помощью которого можно перемещать довольно тяжелые предметы.

Производственный (операционный) леверидж.

Производственный (операционный) леверидж представляет собой отношение зависимости между структурой производственных расходов и величиной прибыли до вычета процентов и налогов. Такой механизм управления операционной прибылью, также называется „операционный леверидж". Действие этого механизма основано на том, что наличие в составе операционных затрат любой суммы постоянных их видов приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции, сумма операционной прибыли всегда изменяется еще более высокими темпами. Иными словами, постоянные операционные затраты (издержки) самим фактом своего существо­вания вызывают непропорционально более высокое изменение суммы операционной прибыли предприятия при любом изменении объема реализации продукции вне зависимости от размера предприятия, отраслевых особенностей его операционной деятельности и других факторов.

Соотношение постоянных и переменных операционных затрат предприятия, означающий уровень производственного левериджа характеризуется „коэффициентом операционного левериджа", который рассчитывается по следующей формуле:

Где: Кол - коэффициент операционного левериджа;

Ипост - сумма постоянных операционных издержек;

Ио - общая сумма операционных издержек.

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа на предприятии, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции.

Конкретное соотношение прироста суммы операционной прибыли и суммы объема реализации, достигаемое при определенном коэффициенте операционного левериджа, характеризуется показателем „эффект операционного левериджа". Принципиальная формула расчета этого показателя имеет вид:

Где:

Эол - эффект операционного левериджа, достигаемый при кон­кретном значении его коэффициента на предприятии;

ΔВОП - темп прироста валовой операционной прибыли, в %;

ΔОР - темп прироста объема реализации продукции, в %.

Эффект воздействия производственного рычага (операционного левереджа) – это изменение выручки от реализации приводящее к изменению прибыли

Темп прироста объема выраженных в % определяется по формуле:

Где:

И – изменение, означающее темп прироста, в %; П.1 – показатель объема, полученный в 1-м периоде, в руб.;

П.2 – показатель объема, полученный в 2-м периоде, в руб.

Финансовый леверидж.

Финансовый леверидж представляет собой отношение зависимости между структурой источников средств и величиной чистой прибыли.

Финансовый леверидж характеризует использование предприяти­ем заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли на собственный капитал при различной доле использования заем­ных средств, называется эффектом финансового левериджа.

Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:

Где:

ЭФЛ - эффект финансового рычага, заключающийся в при­росте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

С - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дро­бью;

КВР - коэффициент валовой рентабельности активов (отно­шение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала (цена заемного капитала), %;

ЗК - сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК - сумма собственного капитала предприятия.

Использование эффекта финансового левереджа позволяет по­вышать уровень прибыльности собственного капитала предпри­ятия.