- •Финансовый менеджмент
- •Тема 1. Финансовый менеджмент, его содержание и механизм функционирования
- •Вопрос 1.1. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией.
- •Вопрос 1.2. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.
- •Вопрос 1.3. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •Вопрос 1.4. Базовые концепции финансового менеджмента.
- •Вопрос 1.5. Специальные вопросы финансового менеджмента
- •Вопрос 1.6. Международные аспекты финансового менеджмента.
- •1.1. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией
- •Вопрос 2.2. Внешняя – правовая и налоговая – среда.
- •Вопрос 2.3. Финансовые методы.
- •Вопрос 2.4. Банкротство и финансовая реструктуризация.
- •Вопрос 2.5. Антикризисное управление.
- •Контрольные вопросы
- •Вопрос 3.2. Способы формирования доходов по финансовым операциям
- •Вопрос 3.3. Виды денежных потоков
- •Контрольные вопросы
- •Вопрос 4.2. Риск и доходность финансовых активов.
- •Балльная школа экспертной оценки уровня возможного риска
- •Вопрос 4.3. Риск и доходность портфельных инвестиций.
- •Вопрос 4.4. Цена и структура капитала.
- •Вопрос 4.5. Теории структуры капитала.
- •Вопрос 4.6. Управление собственным капиталом.
- •Вопрос 4.7. Финансовая стратегия.
- •Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии:
- •Контрольные вопросы
- •Вопрос 5.2. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика).
- •Вопрос 5.3. Управление кредиторской задолженностью на предприятии.
- •Контрольные вопросы
- •Контрольные вопросы
- •6.1. Методы оценки и управления запасами.
- •Тема 7. Управление источниками финансирования предприятий
- •Вопрос 7.1. Управление инвестициями.
- •Вопрос 7.2. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.
- •Вопрос 7.4. Управление источниками долгосрочного финансирования.
- •Вопрос 7.5. Традиционные и новые методы финансирования.
- •Вопрос 7.6. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.
- •Вопрос 7.7. Управление источниками финансирования оборотного капитала.
- •Контрольные вопросы
- •Вопрос 8.2. Стоимость бизнеса.
- •Вопрос 8.3. Управление оборотным капиталом.
- •Вопрос 8.4. Политика в области оборотного капитала.
- •Контрольные вопросы
- •Вопрос 9.2. Методы оценки финансовых активов.
- •В процессе составления бюджета (плана) компания может использовать две альтернативных схемы организации работ по его составлению:
- •Вопрос 9.5. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование.
- •Вопрос 9.6. Методы финансового анализа
- •1. Оценка имущественного положения
- •2. Оценка ликвидности
- •3. Оценка финансовой устойчивости
- •4. Оценка деловой активности
- •5. Оценка рентабельности
- •Контрольные вопросы
- •Инвестиционная политика - система мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики.
- •Коэффициент автономии – это показатель доли собственных средств в общей сумме источников (чем больше - тем лучше).
- •Оборотные активы – это предметы труда, которые принимают одноразовое участие в процессе производства и при этом меняют свою натурально-вещественную форму (сырье).
- •Принципы финансового менеджмента - это общие закономерности и устойчивые требования, при соблюдении которых обеспечивается эффективное решение задач и достижение целей финансового менеджмента.
- •Рентабельность – это показатель, характеризующий экономическую эффективность затрат.
Вопрос 7.7. Управление источниками финансирования оборотного капитала.
Оборотный капитал – это затраты на сырье, материалы, рабочую силу, которые полностью входят в цену продукции и возвращаются в денежной форме после ее реализации.
Политика финансирования оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления его оборотными активами, заключающаяся в оптимизации объема и состава финансовых источников их формирования с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.
К источникам финансирования оборотных активов предприятия относятся:
• собственный капитал предприятия;
• долгосрочный финансовый кредит;
• краткосрочный финансовый кредит;
• товарный (коммерческий) кредит;
• внутренняя кредиторская задолженность предприятия.
Существуют 4-е модели стратегии финансирования оборотных активов в зависимости от отношения к выбору относительной величины чистого оборотного капитала.
1-я модель «Идеальная». Она означает, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов. С позиции ликвидности она является наиболее рискованной, поскольку при неблагоприятных условиях предприятие будет вынуждено продать часть основных фондов для покрытия одновременно всех долговых обязательств.
2-я модель «Агрессивная». Она означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных и оборотных активов и устанавливаются на уровне необходимого минимума для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал полностью покрываются краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности она является наиболее рискованной, поскольку нельзя ограничиваться только необходимым минимумом использования оборотного капитала.
3-я модель «Консервативная». Она означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия оборотных активов. В этом случае краткосрочной кредитной задолженности нет, а значит, отсутствует риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотным активам.
4-я модель «Компромиссная». Она означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных и оборотных активов. В этом случае предприятие может иметь излишние оборотные активы, это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне.
Этапы формирования политики финансирования оборотных активов:
1. Анализ состояния финансирования оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.
2. Формирование принципов финансирования оборотных активов предприятия.
3. Оптимизация объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) с учетом формируемого финансового цикла предприятия.
4. Оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов предприятия.
Результаты разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе – балансе формирования и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых средств, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования.