4. Государственный долг: понятие, основаниявозникновения.

Это статика.

Государственный (муниципальный) долг – совокупность всех долговых обязательств, возникших по всем основаниям:

• По кредитным договорам – другие государства иМФО

• По государственным (муниципальным) займам – облигации идр.

• По привлеченным бюджетнымкредитам

• По займам и кредитам от негосударственногосектора

• По соглашениям о реструктуризации, пролонгации ранее привлеченных заимствований

• По государственным (муниципальным)гарантиям

• В случае признания долга суверенным долгом (долг СССР был признан РФ суверенным долгом).Это получается, что заимствования не было, а долгвозник.

Все эти основания возникновения государственного долга очень перекликаются с видами государственного кредита. РФ взяла на себя все долги СССР, но взамен получила все имущество СССР за рубежом.

Государственный (муниципальный) долг: структура.Существует текущий и капитальный государственный долг.

Капитальный государственный долгпредставляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая проценты, которые должны быть уплачены по этим обязательствам.

Текущий долг составляютрасходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

Классификация долга:

• Посрокам

• По видамобязательств

• Поструктуре

• По субъекту – кредитору (внешний и внутренний долг по классификации ЦБРФ)

• По валюте обязательств: внутренний ивнешний.

Внутренним долгом (в национальной валюте) проще управлять:эмиссия, обесценивание долга за счет инфляции, доходы бюджета в той же валюте, что и долг

Внешний долг связан с максимальным риском дефолта, зависит от платежного баланса.

В СССР было так: 80% внешний долг, 20% внутренний долг. Сейчас 80% внутренний долг, а 20% внешний долг. В количественном выражении государственный долг растет.

Часто соотносят государственный долг и ВВП. Но не очень разумно сравнивать долг государства и объем доходов всей страны. Это допущение: если мы все будем работать на возврат долгов, сможем ли мы его погасить.

Госдолг РФ – 15-17%. В Японии и США – около 200-400% от ВВП.Этот долг они не смогут единовременно погасить, даже если изымут весь свой доход.

То есть, государство может совершенно спокойной увеличивать бюджетный расходы, не увеличивая доходы.Но у всего мира это вызывает непонимание.

Капитальный долг не предполагает срочного возврата.Но страшно, что с процентами. И страшно, что будет, если кредиторы испугаются. Напоминает все это классическую финансовую пирамиду. Пирамида может существовать, пока не начнется паника.

Но особой опасности нет даже в пирамидах, так как заемщик не может обанкротиться.

Только экономический рост дает возможность расплачиваться с кредиторами.В случае профицита бюджета государственный долг снижается.

5. Виды государственных ценных бумаг.Облигации:

• Еврооблигации (облигации внутренних/внешних займов, размещаемых на международном рынке капитала –это официальное название)ОВГВЗ.

• ОФЗ – облигации федеральных займов: ОФЗ-АД, ОФЗ-ПД, БОФЗ, ОФЗ-ПК, ОФЗ- ИН,ОФЗ-н

• ОГСЗ/ГСО – облигации государственных сберегательных займов ГСО-ППС, ГСО- ФПС.

ОФЗ свободнопокупаются и продаются на бирже. Это бумаги в бездокументарной форме.

ОГСЗ нужны, в основном, для того, чтобы перекачать в бюджет деньги пенсионного фонда. Но у пенсионного фонда хронический дефицит, и он плохой инвестор, но хороший заемщик.Они не обращаются, есть лишь номинал и проценты.Это бумаги для предельно консервативных инвесторов.

Еврооблигация – сам термин не значит ничего, это жаргон.Это облигация, которая обращается на рынке за пределами страны-эмитента.Раньше фондовый рынок строился вокруг облигаций Федерального Казначейства США, и эти облигации продавались за пределами США в Европе.

Поэтому они до сих пор так называются. Это рассчитано на иностранных инвесторов, но их отлично скупают и наши инвесторы.

Еврооблигации – не обязательно внешние заимствования, они могут быть и в рублях. На сайте Минфина можно посмотреть всю цифровую информацию.

ОФЗ-АД: это когда в течение срока жизни облигации делится на несколько купонных периодов ОФЗ-ПД: это постоянный купонный доход, величина процента объявлена заранее

БОФЗ это краткосрочные и беспроцентные заимствования

ОФЗ-ПК – это облигации с переменным купонным доходом. Сначала купонный доход ниже, а потом он все выше и выше.

ОФЗ-ИН – это облигация, по которым доходность привязана к инфляции, то есть чем больше инфляция, тем выше процент

ОФЗ-н – должна размещаться первый раз на днях. Это первый случай, когда РФ начинает заимствовать у населения

Государственное регулирование денежного обращения.

Государствоне может остаться в стороне от денег, иначе его бюджет превратится в фикцию.