Злоупотребления при эмиссии (ст. 185)

УК РФ Статья 185. Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг

1. Внесение в проспект ценных бумаг заведомо недостоверной информации, утверждение либо подтверждение содержащего заведомо недостоверную информацию проспекта или отчета (уведомления) об итогах выпуска ценных бумаг, а равно размещение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, за исключением случаев, когда законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусмотрена государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг, если эти деяния причинили крупный ущерб гражданам, организациям или государству

Что входит в объективную сторону?

1. Внесение заведомо недостоверной информации в проспект эмиссии

2. Подтверждение этой информации (в проспекте или отчете об итогах выпуска)

3. Размещение ценных бумаг, у которых выпуск не прошел гос регистрацию.

Эмиссия – процесс длительный, бюрократизированный и находящийся под тщательным контролем. Протекает в соответствии с правилами стандартов эмиссии. У нас эти стандарты утверждены Банком России (положение 428-П).

Процесс эмиссии состоит из ряда последовательных мероприятий:

1. Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг и его утверждение эмитентом

Размещение – это, с технической точки зрения, заключение между эмитентом и неким лицом договора купли-продажи в отношении выпущенных ценных бумаг. Какие-либо права дает только размещенная ценная бумага, то есть та, у которой есть владелец.

В законе «Об акционерных обществах» указываются акции размещенные и объявленные – размещенные находятся на руках, их стоимость формирует уставный капитал; объявленные – только в планах.

На самом первом этапе некий орган, который по уставу в нашей компании уполномочен это решение принимать, решает выпустить ценные бумаги. Мы согласовываем условия, на которых они будут выпускаться (какой номинал, какой процент, срок обращения и т.д.) – закрепляем, принимаем решение.

2. Гос регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг и их проспекта уполномоченным гос органом

Проспект эмиссии – важнейший документ, описание ценных бумаг и информация об эмитенте (кто руководитель, какая отчетность, чем занимаемся, какие перспективы рынка), в большинстве случаев составление проспекта необходимо. Самое первое, во что лезет инвестор при принятии решения о покупке ценной бумаги – именно проспект.

Всю эту пачку мы несем в уполномоченный орган – ЦБ. Он документы просматривает, и если в итоге приходит к выводу, что все ок – регистрирует выпуск и проспект. Только после этого можно в отношении этих бумаг заключать какие-либо сделки, то есть размещать их.

3. Размещение эмиссионных ценных бумаг эмитентом или уполномоченным им лицом

Можно размещать открытым способом, закрытым способом. Закрытый – когда с самого начала указываем, кто купит бумагу (такое часто в акционерных обществах, когда не хотят привлекать чужих людей).

IPO – выпускаемые на открытый рынок. Тем самым привлекаем инвестора со стороны. Для него проспекты и пишутся, потому что при закрытой подписке сами акционеры и так в курсе, что у них в компании творится. Инвестор – та самая фигура, на защиту которой и направлено законодательство о ценных бумагах. В то же время, это та самая фигура, которую больше всего норовят кинуть.

Для размещения ценных бумаг установлен определенный период. По истечении этого периода какие-то ценные бумаги приобретаются, какие-то нет. Тогда мы должны или выкупить их на себя, или гасить.

Размещенные ценные бумаги начинают «жить своей жизнью» - могут свободно обращаться, приобретшие их владельцы могут совершать с ними любые сделки.

4. Гос регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг

Этап гос регистрации отчета является заключительным этапом эмиссии, выпуск с этого момента считается размещенным.

На всех этапах кроме первого возможно то или иное мошенничество.

Главная суть нарушений в ходе эмиссии ценных бумаг – это действия, направленные на обман инвестора. Их задача – сбыть акции по максимально высокой цене. Чтобы обмануть инвестора или государственный орган, нужно в составляемые документы включить ложные сведения.

Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг:

1. Ложные сведения вносятся в проспект эмиссии.

Задача мошенника – обмануть инвесторов, убедить их в перспективности вложения в бумаги, чтобы они их купили. Чаще всего подделывается отчетность. В проспекте эмиссии отчетность – это процентов 80, поэтому если отчетность так себе, то трудно ожидать, что кто-то на наши акции польстится. В данном случае нужно исказить именно проспект эмиссии, а не саму отчетность. Разумеется, без сотрудничества с аудиторами тут не обойтись, потому что предоставляемая в регистрирующий орган отчетность обязательно проходит подтверждение.

2. Фальсификация отчета о размещении ценных бумаг.

Это уже на третьем этапе эмиссии. Допустим, эмитент размещает ценные бумаги и видит, что спрос низкий. А отчет об итогах размещения бумаг – очень важный документ, на него тоже смотрят, и если эмитент не сможет все бумаги разместить, то и в дальнейшем оборачиваемость этой ценной бумаги оказывается под вопросом.

+ Эмитенту нужно будет дать объяснение акционерам, почему выпуск провалился – от этого зависят бонусы, от этого зависит годовой итог.

Так что если спрос низкий, то нужно что-то с этим делать. Создается фирма-посредник, которая начинает за ваши же деньги, которые вы ей даете, активно скупать бумаги на свое имя.

Это более или менее интеллигентный способ фальсификации отчета, самый грубый – когда просто указываем не те цифры, но это может быть легко раскрыто за счет данных с торговой площадки (биржи).

3. Сбыт незарегистрированных ценных бумаг

Как уже было сказано, любые операции с ценными бумагами могут происходить только после регистрации их выпуска, сбыт незарегистрированных бумаг незаконен и прямо предусмотрен ст. 185 УК.

Именно поэтому Мавроди называл свои бумагами не акциями, а «билетами» – это своеобразная форма правовой защиты.

4. Продажа клонов ценных бумаг

В 2008 году очень серьезно попала одна чешская компания – у них был контрагент, который должен был им денег, а у него их не было. Он предложил акции Татнефти в качестве отступного, в качестве доказательства владения предоставили сертификат – так вот этот сертификат был на несуществующие акции. Выпуск был, но не в таком количестве, они эти акции дорисовали. Чехи купились, списали долг, ждали уведомления о приглашении на очередное собрание акционеров – приглашение не приходило, они обратились в Татнефть, именно в этот момент и раскрылся обман.

Дело братьев Истоминых из Перми. Вместо сертификатов они торговали выписками из реестров – выписками на несуществующие выпуски акций. Но никто просто не проверял, в выписке вроде все было нормально. Причем изначально выписка была подлинная, они корректировали ее при помощи кисточки и канцелярского клея, а потом даже множили.