Міністерство фінансів України

Харківський інститут фінансів

Українського державного університету фінансів

та міжнародної торгівлі

Кафедра фінансів і кредиту

Фінансовий аналіз

Опорний конспект

напрям підготовки 0501 „Економіка і підприємництво”

спеціальність: 6.050100 «Фінанси»

освітньо-кваліфікаційний рівень: бакалавр

форма навчання : денна

Укладач Р.А. Чемчикаленко, к.е.н.

Розглянуто та ухвалено

на засіданні кафедри

Протокол від 28.08.2009 № 1

Харків

Лекція 1 значення і теоретичні основи фінансового аналізу

1. Необхідність і сутність фінансового аналізу

2. Види фінансового аналізу

3. Організація фінансового аналізу та його методичне забезпечення

4. Фінансова звітність як інформаційна база фінансового аналізу підприємства

Питання до самостійної роботи:

1. Прийоми і методи фінансового аналізу: переваги та недоліки

2. Моделювання та аналіз факторних систем фінансових показників

3. Загальні вимоги до фінансової звітності відповідно до положень (стандартів) бухгалтерського обліку

4. Фінансовий план як інформаційна підсистема фінансового аналізу

1. Необхідність і сутність фінансового аналізу

Перш ніж розпочати дослідження сутності й особливостей фінансового аналізу, як основної категорії, що буде систематично досліджуватися в ході вивчення однойменної навчальної дисципліни, на нашу думку, доцільно буде перш за все визначитися з сутністю такого поняття як «аналіз».

Так згідно з визначенням, наведеним в короткому словнику іноземних слів за ред. С.М. Локшина аналіз (слово грецького походження й означає буквально розкладання) – це логічний метод наукового дослідження, суть якого полягає в уявному або практичному розчленуванні єдиного цілого на складові частини й вивчення їх у всій багатоманітності суттєвих взаємозв'язків.

Відповідно до іншого трактування під аналізом розуміють знаходження причинно-наслідкових зв’язків між зміною окремих досліджуваних явищ.

В свою чергу в науці такому поняттю як «фінансовий аналіз» постійно відводиться достатньо велика увага, що й обумовило достатньо велику кількість різноманітних підходів щодо трактування його сутності.

Так з точки зору деяких українських фахівців фінансовий аналіз - це процес дослідження фінансового стану й основних результатів фінансової діяльності підприємства з метою виявлення резервів подальшого підвищення його ринкової вартості й забезпечення ефективного розвитку.

На думку С.В. Дибаль взагалі більш доречно використовувати термін «економічний аналіз фінансового стану» під яким потрібно розуміти «аналітичне дослідження здатності підприємства фінансувати свою діяльність».

Існує також думка про те, що фінансовий аналіз – це метод оцінки та прогнозування фінансового стану підприємства на основі його бухгалтерської звітності.

Проте на нашу думку найбільш доречним є трактування фінансового аналізу як складової аналітичного еконо­мічного дослідження щодо вивчення рівня, змін і динаміки фі­нансових показників у їх взаємозв'язку і взаємо­зумовле­ності, з метою прийняття ефективних управлінських рішень для забезпе­чення внутрішньої і зовнішньої діяльності господарюючих сис­тем, сталого економічного розвитку і стійкого фінансового стану.

Доволі важливими з огляду на розуміння сутності досліджуваної начальної дисципліни є розуміння сутності об’єкту, предмету, суб’єктів дослідження та відповідно мети та задач дослідження.

Об’єктом дослідження фінансового аналізу виступають конкретне підприємство та його фінансовий стан. В сою чергу під фінансовим станом підприємства розуміють спроможність підприємства фінансувати свою діяльність. Він характеризується забезпеченістю фінансовими ресурсами, необхідними для нормального функціонування підприємства, доцільністю їх розміщення та ефективністю використання. Отже, фінансовий стан підприємства – це найважливіша характеристика його ділової активності та надійності.

Предметом фінансового аналізу є фінансові ресурси підприємства і їх потоки.

Метою фінансового аналізу є всебічна оцінка фінансового стану підприємства, резервів його діяльності та ділової активності задля пошуку резервів підвищення рентабельності виробництва і зміцнення комерційного розрахунку як основи стабільної роботи підприємства, а також виконання ним зобов’язань перед бюджетом, банками та іншими установами; розробки най вірогідніших передбачень і прогнозів майбутніх умов функціонування підприємства; своєчасного виявлення та усунення недоліків у господарській діяльності для визначення шляхів покращення фінансового стану підприємства та підвищення його платоспроможності.

Простіше кажучи основною метою фінансового аналізу є одержання невеликого числа ключових параметрів, що дають об'єктивну і точну картину фінансового стану підприємства і фінансових результатів його діяльності.

В свою чергу мета аналізу досягається в результаті вирішення певного взаємозалежного набору аналітичних задач. Щоб приймати рішення по в сфері управління виробництвом, фінансами, інвестиціями керівництву потрібна постійна ділова поінформованість з відповідних питань, що є результатом добору, аналізу, оцінки і концентрації вихідної інформації. Необхідно аналітичне прочитання вихідних даних, виходячи з моменту часу та цілей аналізу.

Але не тільки часові межі визначають альтернативність цілей фінансового аналізу. Вони залежать також від цілей суб'єктів фінансового аналізу, тобто конкретних користувачів фінансової інформації.

Так під суб’єктами фінансового аналізу розуміють фінансових аналітиків, які зацікавлені в діяльності підприємства з будь-яких причин.

Основні цілі фінансового аналізу в залежності від інтересів партнерів підприємства представлені в табл. 1.1.

Основні партнери	Внесок	Компенсація	Мета фінансового аналізу
Власники	Власний капітал	Дивіденди	Фінансові результати, фінансова стійкість підприємства
Кредитори	Запозичений капітал	Відсотки	Ліквідність (платоспроможність) мобільність грошей для оплати боргів
Керівники	Компетентність і кваліфікованість, організаторські здібності	Оплата праці та частина прибутку зверх посадового окладу	Інформація в повному обсязі
Персонал	Виконання робіт згідно з розподілом праці	Оплата праці, премії, соціальні умови	Фінансові результати та ліквідність
Постачальники	Поставка засобів і предметів праці	Договірна ціна	Фінансовий стан і ліквідність підприємства
Споживачі	Збут продукції, товарів, послуг, робіт	Договірна ціна	Фінансовий стан і наявність запасів готової продукції та товарів
Податкова адміністрація	Послуги	Оплата податків в повному обсязі в визначений строк	Фінансові результати

Приклад: Кожний суб’єкт господарювання вивчає інформацію, виходячи з власних інтересів. Так, акціонерам і іншим власникам необхідно визначити частку власного капіталу та динаміку його зміни, оцінить ефективність використання ресурсів адміністрацією підприємства, можливість отримання дивідендів за результатами господарської діяльності.

В найбільш загальній формі цілі основних користувачів фінансової інформації представлені ( за Е.Хелфертом) на рис. 1.1.

	Менеджери	Власники	Кредитори
1 ціль	Аналіз виробничої діяльності: - коефіцієнти прибут­ковості (по балансовому прибут­ку); - рівень рентабельності (по чистому прибутку); - аналіз поточних (операційних) витрат; - аналіз податкових платежів; - операційний важіль; - порівняльний аналіз.	Прибутковість: - доходність власного капіталу; - доходність акціонерного капіталу; - прибуток на акцію; - грошовий потік на акцію; - курс акцій; - загальний прибуток акціонера; - інвестиційна вартість бізнесу.	Ліквідність: - коефіцієнт поточної ліквідності; - коефіцієнт миттєвої ліквідності; - ліквідаційна вартість підприємства; - характеристика грошових потоків
2 ціль	Управління ресурсами: - обертання активів; - управління оборотним капіталом; - обертання запасів; - характеристика дебіторської заборгованості; - характеристика кредиторської заборгованості; - ефективність використання трудових ресурсів.	Розподіл прибутку: - дивіденди на акцію; - поточна доходність акції; - коефіцієнт виплати дивідендів; - коефіцієнт покриття дивідендів; - коефіцієнт співвідношення дивідендів і активів.	Фінансовий ризик: - доля боргу в активах; - доля боргу в капіталізації; - співвідношення позикового і власного капіталу; - компроміс між ризиком і винагородою; - власний оборотний капітал.
3 ціль	Доходність: - доходність активів (всіх або чистих); - доходність активів по прибутку до виплати процентів і податків; - вартість капіталу; - грошовий потік на інвестиції.	Ринкові показники: - коефіцієнт Р/Е; - співвідношення ринкової і балансової вартості акцій; - динаміка курсу акцій.	Обслуговування боргу: - коефіцієнт покриття процентних виплат; - коефіцієнт покриття боргових зобов'язань; - прострочена заборгованість.