Розрахунок чистої теперішньої вартості (npv)

Показники	Ймовірність виходу (Pi)	Обсяг продажу, од.	Ціна продажу, грн	ЧТВ (NPV), тис. грн
Найгірший випадок	0,25	15000	1500	5768
Базовий випадок	0,50	20000	2000	6989
Найкращий випадок	0,25	25000	2500	23390

=0,25*(-5768)+0,5*6989+0,25*23390=7900 тис. грн

(2.2)

Стандартне відхилення від NPV дорівнює 10439 тис. грн.

Відхилення , (2.3)

де E_NPV‑ очікувана чиста теперішня вартість.

Нарешті, коефіцієнт варіації ЧТВ проекту (СV) дорівнює 1,3:

(2.4)

Коефіцієнт варіації ЧТВ проекту можна порівняти з коефіцієнтом “середнього проекту”, щоб отримати уявлення про відносну ризиковість проекту. Існуючі проекти корпорації, в середньому, мають коефіцієнт варіації приблизно 1,0. Таким чином, на основі цього виміру ризику проекту менеджери корпорації дійдуть висновку, що даний проект більш ризикований, ніж “середній” проект корпорації.

Ринковий ризик (або бета-ризик).

Середніми ризиками вважаються ті, що мають тенденцію підніматися й зменшуватися синхронно з розвитком загального ринку. Визначимо рівняння ризику:

, (2.5)

де k_rf ‑ безризикова ставка прибутку;

k_m ‑ потрібна ставка прибутку;

β_i ‑ бета-коефіцієнт по прибутку.

Наприклад, β_i =1,1; k_rf=8%; k_m=12%. Таким чином, вартість капіталу дорівнює 12,4 %.

Тобто, інвестори дадуть гроші в борг компанії для інвестування в проекти з середнім ризиком тільки у тому випадку, якщо вона сподівається заробити 12,4%, або більше на цих грошах.

Якщо загальний бета-коефіцієнт корпорації знаходиться в інтервалі між 1,1 та 1,5, то його точне значення буде залежати від розміру інвестицій у проект.

Для узагальнюючої характеристики рівня ризику фінансової діяльності підприємства в цілому використовують показник - “коефіцієнт концентрації капіталу в зоні відповідного фінансового ризику”. Він розраховується за такою формулою:

, (2.6)

де ККЗР – коефіцієнт концентрації капіталу підприємства в зоні відповідного фінансового ризику;

ККз – об’єм капіталу підприємства, пов’язаного з операціями у відповідній зоні ризику;

К – загальна сума капітала підприємства.

За допомогою спеціальних розрахунків, необхідно провести аналіз фінансової стійкості підприємства (табл. 2.4).

Таблиця 2.4

Показники оцінки фінансового рівня економічної безпеки підприємства

Показники	Нормативне значення	Розрахункова формула
1	2	3
Коефіцієнт покриття	> 1 1 - 1,5	Відношення оборотних активів до поточних зобов’язань
Коефіцієнт швидкої (критичної) ліквідності	0,6 - 0,8	Відношення грошових коштів і їх еквівалентів, поточних фінансових інвестицій і дебіторської заборгованості до поточних зобов'язань

Продовження таблиці 2.4

1	2	3
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2 - 0,35 (збільшення)	Відношення грошових коштів і їх еквівалентів, поточних фінансових інвестицій до поточних зобов'язань
Коефіцієнт співвідношення кредиторської і дебіторської заборгованості	< 0	Відношення кредиторської заборгованості до дебіторської
Чистий оборотний капітал	>0 (збільшення)	Різниця між оборотними активами і поточними зобов’язаннями ф.1 (р.260 - р.620)
Коефіцієнт автономії (фінансової незалежності)	>0,5	Відношення власного капіталу до підсумку балансу
Коефіцієнт фінансування	>1 (зменшення) =2	Відношення залучених коштів до власних
Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами	>0,1	Відношення чистого оборотного капіталу до оборотних активів.
Поточна платоспроможність	>0 (збільшення)	Відношення суми грошових коштів та їх еквівалентів, поточних фінансових інвестицій і власного капіталу до поточних зобов’язань
Коефіцієнт оборотності активів	(збільшення)	Відношення чистої виручки від реалізації до середньої величини активів підприємства
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	(збільшення)	Відношення чистої виручки від реалізації продукції до середньої величини кредиторської заборгованості