Определение и виды эффективности ип
Эффективность ИП — категория, отражающая соответствие проекта целя и интересам его участников, относительный показатель
Виды эффективности ИП:
эффективность ИП в целом
эффективность участия в ИП
Строительство дома: эффект: 300 кв м, эффективность — потратили миллион, хотели 500, неэффективно
Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования.
Общественная эффективность
Коммерческая эффективность
Общественная эффективность включает в себя социально-экономические последствия ИП для общества в целом.
Изменение в области:
занятости населения
уровня изни населения
инфраструктурах условий хозяйствования
социальной защиты населения
экологии
…
Эффективность участия в ИП оценивается проект с точки зрения участия в проекте для него
0 4 . 1 0 . 1 2 . л е к ц и я
Коммерческая эффективность
Отражает финансовые последствия осуществления ИП для участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами
Методы оценки коммерческой эффективности инвестиций
1. Статистические методы оценки
Прямые методы
Срок окупаемости инвестиционного проекта прост в расчетах, но имеет ряд существенных недостатков:
игнорирует денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта
не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам не учитывает возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег
Анализ рентабельности ИП
Метод походит для экспресс анализа ИП, но не дает возможности судить о предпочтительности одного из проектов, имеющих одинаковую простую бухгалтерскую норму прибыли, но разные величины средних инвестиций.
РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ В ЧИСЛИТЕЛЕ ВСЕГДА ПРИБЫЛЬ В ЗНАМЕНАТЕЛЕ СВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
Косвенные методы
Анализ косвенных показателей эффективности производства:
фондорентабельность
затратоемкости продукции
выработки персонала
специфические производственные и отраслевые показатели
2. Динамические методы оценки (dcf)
Чистая приведенная стоимость
(NET PRESENT VALUE — NPV)
Индекс рентабельности проекта
(PROFITABILITY INDEX — PI)
Внутренняя норма доходности
(INTERNAL RATE OF RETURN — IRR)
Чистая приведенная стоимость
(NET PRESENT VALUE — NPV)
основан на сопоставлении величины инвестиционных затрат (IC) и общей суммы скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых ею в течении расчетного периода
NPV=(сумма (внизуt=1, вверху n общая дробь Cft/(1+r)^t ) -IC
Если NPV>0, то проект считается эффективным с коммерческой точки зрения.
Если NPV<0, то проект считается неэффективным с коммерческой точки зрения.
Индекс рентабельности проекта
(PROFITABILITY INDEX — PI)
Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых инвестиций
PI=сумма (внизу только t) дробь Cft/(1+r)^t ) : IC
Если PI>1, то проект считается эффективным с коммерческой точки зрения.
Внутренняя норма доходности
(INTERNAL RATE OF RETURN — IRR)
IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов (стоимость капитала), которые могут быть ассоциированы с проектом. Отражает максимальные результаты, связанные с капиталом
IRR=r, при которой NPV=f(r)=o
Если IRR больше WACC, то даже уходя в ноль у нас останутся средства для обслуживания капитала
Эффективность участия в ИП
эффективность ИП для предприятий участников
эффективность инвестиций а акции предприятия инициатора ИП
эффективность участия в проекте структур более высокого уровня (региональная, отраслевая, народнохозяйственная)
бюджетная эффективность ( с точки зрения доходов и расходов всех уровней)
Основные принципы оценки эффективности
Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода)
Моделирование денежных протоков, включающих все связанные с осуществлением ИП денежных поступлений и расходов за расчетный период
Сопоставимость условий сравнения различных проектов
Принцип положительности и максимума эффекта
Учет фактора времени
Учет только предстоящих затрат и поступлений (релевантных денежных потоков)
Сравнение «с проектом» и «без проекта»
Учет всех наиболее существенных последствий проекта (внешних и внутренних)
Учет наличия разных участников проекта (совпадение интересов)
Многоэтапность оценки (эффективность на каждом этапе определяется заново)
Учет влияния на эффективность ИП потребности в оборотном капитале
Учет влияния инфляции
Учет ( в количественной форме) влияния неопределенности и рисков