3. Опционные сделки

Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченным по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. В прошлом опционы назывались сделками с премией. Опционы (сделки с премией) — это сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение (премию) приобретает право на основании особого заявления до определенного дня сделать тот или иной выбор, имеющий отношение к исполнению сделки. Опционные соглашения способствуют уменьшению риска, связанного с торговлей фьючерсными контрактами, представляющими собой торговлю предварительными контрактами.

Таким образом, опцион предоставляет одной из сторон сделки право выбора объема, способа, формы выполнения обязательства, а также право отказа от выполнения обязательства при обстоятельствах, оговоренных в контракте. Например, при сделках, связанных с куплей-продажей товаров, опцион может касаться количества товара, сроков его доставки, величины отдельных партий и, их цены, валюты платежа и других условий. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию).

Опционом также называется право покупателя на покупку дополнительного количества товара на тех же условиях, что и по предыдущему контракту. При этом необходимо указать период времени, в течение которого покупатель обязан поставить продавца в известность о намерении воспользоваться своим правом.

На товарных биржах могут заключаться опционы с товарами и фьючерсными контрактами.

Цель этих сделок состоит в использовании времени между моментом заключения сделки и моментом ее исполнения. При этом участники торгов приобретают возможность получить прибыль в зависимости от изменения конъюнктуры рынка. Таким образом, сделка с премией (опцион) дает одному из ее участников — плательщику премии — возможность выбора: выполнить обязательства по контракту или отказаться от него, уведомив об этом контрагента не позднее специально оговоренного срока. Поэтому опционы являются одной из основ биржевой игры.

По технике осуществления различают три основных типа опциона:

опцион с правом покупки (или на покупку), используемый при игре на повышение. Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене;

опцион с правом продажи (или на продажу), применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен. Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене;

двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу. Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей (но не купить и продать одновременно) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными опционами ведется только в Великобритании.

Плательщиком премии, которая гарантирует право выбора, может быть и продавец товара, и его покупатель. Если плательщик премии — продавец, он может отказаться от сделки и продать товар другому покупателю по более высокой цене. Если плательщик покупатель, то он может купить товар по прежней более низкой цене, а затем перепродать его по более высокой. Интерес плательщика премии, поэтому заключается в том, чтобы в ходе реализации сделки произошло повышение цен. Покупатель премии в любом случае надеется на то, что цены не изменятся или же снизятся. Тогда плательщик премии отходит от сделки, а премия остается у покупателя.

В целом биржевые игроки получают возможность осуществлять крупномасштабные операции с использованием коммерческих банковских кредитов при минимальной затрате собственных оборотных средств, так как в случае проигрыша размер потерь не превышает выплаченной премии.

Введение опционов на биржах меняет характер отношений между клиентами и брокерами. При опционах брокер сам становится участником сделки и тем самым берет на себя весь риск, связанный с изменением конъюнктуры. В условиях других биржевых сделок брокер выступает лишь представителем продавца или покупателя товара, а весь риск сделки лежит на клиентах.