Тема «международные аспекты финансового анализа»

ЗАДАЧА 1.

Акционерный капитал компании - 10 млн. обыкновенных акций по 1,5 млн. каждая. Согласно последней отчетности прибыль компании составила 2,1 млн., в том числе 700000 объявлено к выплате в виде дивидендов. Рассчитайте значения показателей: доход на акцию, дивиденд на акцию, ценность акции, дивидендная доходность акции, дивидендное покрытие.

ЗАДАЧА 2.

Компании А и Б, котирующие акции на бирже имеют одинаковый доход на акцию $10, выплачивают 50% прибыли в виде дивидендов. Ожидается, что годовой темп прироста прибыли компании А составит в последующие годы 5%, а компании Б - 7,5%. Обе компании занимаются бизнесом одной степени риска, а требуемая рыночная доходность таких компаний - 15%.

1. Рассчитайте цену и ценность акции для каждой компании.

2. Исчислите эти же показатели при условии, что годовой прирост прибыли компании ожидается на уровне 5%, при этом компания А более рисковая и потому требуемая доходность равна 20%.

ЗАДАЧА 3.

Государственная акция номиналом $ 100 продается по цене $87. Купонная ставка - 8%, погашение через три года. Рассчитайте дивидендную доходность к погашению.

ЗАДАЧА 4.

Имеется следующая информация

Акция компании	Цена акции, $	Дивиденд	Дивидендное покрытие	Дивидендная доходность	Ценность акции
К1	150	8	4	?	?
К2	420	10	5	?	8,4
'К3	340	?	3	?	10

Полагая, что налог корпорации на дивиденды составляет 25%, рассчитайте дивиденд брутто для К1, а также показатели, отмеченные в таблице знаком вопроса.

ЗАДАЧА 5.

Приобретена - акция номиналом $1000 с полугодовым начислением процентов по ставке 14%. Год назад, когда облигация была эмитирована сроком на пять лет, она продавалась по цене $1200." Доходность к погашению увеличивалась на два процентных пункта по сравнению с прошлым годом. Ответьте на следующие вопросы:

1. Какова цена облигации в момент приобретения?

2. По какой цене можно будет продать облигацию через два года, если приемлемое значение коэффициента дисконтирования 10%?

3. Какова общая доходность облигации через два года?

ЗАДАЧА 6.

Компания эмитировала облигации 01.01.1972 г. с погаше­нием через 30 лет. Облигации продавались по номиналу $1000, проценты выплачиваются 30 июня и 31 декабря по ставке 12% в год. Ответьте на следующие вопросы:

1. Рассчитайте УТМ на 01.01.72.

2. Найдите цену облигации на 01.01.77, если процентная ставка на заемные средства снизилась до 10%.

3. Найдите, дивидендную доходность и капитали­зированную доходность на 01.01.77, основываясь на (2).

4. 01.07.92 облигации продавались по цене $896,64. Найдите УТМ, эффективную годовую ставку, дивидендную и капитализированную доходность на эту дату.

ЗАДАЧА 7.

Приведены следующие данные доходности финансовых инструментов А, Б, В.

ГОД ДОХОДНОСТЬ АКТИВА, %

А Б В

1- й 10 14 14

2 –й 13 12 16

3 –й 14 11 19

1. Проанализируйте и сопоставьте риск этих финансовых инструментов

2. Составьте портфели, каждый из которых состоит на 50% из одного актива и на 50% - из другого. Является ли наименее рисковым портфель, состоящий из наименее рисковых активов?

3. Введите в рассмотрение актив Г, отличающийся от актива В лишь последовательностью значений доходности, т.е. ее значения по годам таковы: 19, 16, 14%. Не делая вычислений, попытайтесь ответить на вопросы: - Различаются ли по степени риска активы В и Г? Рассмотрите портфели (50%А+50%В) и (50%А+50%Г)- Различаются ли они по степени риска? Если да, то какой из них менее рискован и почему?

4. Сделайте необходимые расчеты к предыдущему пункту.

ЗАДАЧА 8.

Имеются следующие данные о движении запасов сырья на предприятии:

Дата	Операция	Кол-во	Цена, тыс. руб.
	Остаток на 01. 01	100	12
02.01	Поступило	50	13
03.01	Выбыло в производство	60	-
10.01	Поступило	40	15
11.01	Поступило	30	16
15.01	Выбыло в производство	75	-
20.01	Поступило	80	18
29.01	Выбыло в производство	105	-
30.01	Поступило	50	20

Международными учетными. стандартами (IAS 2) предусмотрено семь методов оценки себестоимости продукции или оценки запасов. Три из них - ЛИФО, ФИФО и средних цен - являются наиболее распространенными. Методы оценки могут применяться двумя способами: либо оценка делается однократно по завершении отчетного периода, либо оценка расходов сырья, списываемых на себестоимость продукции, делается перманентно, т.е. по мере отпуска сырья в производство. Применение того или иного метода может оказывать существенное влияние на величину прибыли. Рассмотрите возможность использования четырех методов: ФИФО, средних цен, ЛИФОм (однократная оценка) и ЛИФОп (перманентная оценка) и ответьте на следующие вопросы, до выполнения расчетов рекомендуется спрогнозировать на качественном уровне возможные результаты:

1. Рассчитайте стоимость сырья, списанного на расходы, и стоимость запасов на конец периода.

2. Прокомментируйте утверждение: «Основное различите между методами состоит в различном распределении одной и той же суммы расходов на отчетный и будущие периоды».

3. Проанализируйте, как меняются полученные показатели, и сделайте теоретическое обоснование этого изменения.

4. Сравните положительные и отрицательные свойства методов ФИФО и ЛИФО и сформулируйте, какие оценки искажаются при применении того или иного метода.

5. Ранжируйте методы по критериям: а) максимизации прибыли; б) минимизация налога к выплате.

6. Могут ли методы давать одинаковые результаты, и если да, то при каких обстоятельствах?

7. Какой метод можно рекомендовать к применению в условиях инфляции и почему?