5.5 Приемы финансового анализа

Широко используются следующие приемы финансового анализа:

• горизонтальный анализ, или анализ тенденций;

• вертикальный анализ;

• анализ финансовых коэффициентов.

Горизонтальный анализ концентрирует внимание на тенденциях поведения различных стадий финансовой отчетности в стоимостном (абсолютном) и процентном выражении, так как использование одного без другого может привести к ошибочным выводам. Большое изменение показателя в абсолютном выражении может соответствовать незначительной величине процентного показателя и не будет иметь существенного значения.

Изменение показателей в процентах рассчитывается следующим образом:

Изменение (%) =	Сумма абсолютного изменения статьи	· 100 %. (6)
	Величина этой статьи за прошлый год

Благодаря такому подходу появляется возможность проанализировать произошедшие изменения по всем статьям отчетности (таблица 10).

Анализируя изменения величины постоянных активов компании необходимо учесть, что их рост может быть, связан как с реальными вложениями средств, так и с переоценкой.

При горизонтальном анализе отчета о прибылях и убытках наиболее важным является рассмотрение изменения выручки от реализации в сравнении с изменениями расходов, а также как сочетание этих изменений влияет на прибыль (таблица 11) [17, 11].

Таблица 10 – Горизонтальный анализ баланса

Статьи баланса	Сумма, тыс. руб.		Изменение
	прошлый период	текущий период	абсолютное	в процентах
Актив Основные средства	361200	353500	-7700	-2,13
Запасы	272900	261700	-11200	-4,10
Дебиторская задолженность	44200	25250	-18950	-42,87
Денежные средства	1950	2550	+600	+30,77
Итого активы	680250	643000	-37250	-5,48
Пассив Уставный капитал	400000	400000	–	–
Добавочный капитал	69550	62200	-7350	-10,57
Резервный капитал	25000	22250	-2750	-11,00
Итого собственного капитала	494550	484450	-10100	-2,04
Долгосрочные обязательства	117800	115600	-2200	-1,87
Краткосрочные обязательства	67900	42950	-24950	-36,75
Итого обязательств	185700	158550	-27150	-14,62
Итого пассивы	680250	643000	-37250	-5,48

Таблица 11 – Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках

Статьи	Сумма, тыс. руб.		Изменение
	прошлый период	текущий период	абсолютное	в процентах
Выручка	1140100	1200050	+59950	+5,26
Себестоимость продаж	692040	725889	+33849	+4,89
Валовая прибыль	448060	474161	+26101	+5,83
Коммерческие расходы	227435	238708	+11273	+4,96
Управленческие расходы	54930	57869	+2939	+5,35
Прибыль от продаж (операционная прибыль)	165695	177584	+11889	+7,18
Проценты к получению	82300	67350	-14950	-18,17
Прочие доходы	400065	422747	+22682	+5,67
Прочие расходы	200000	193520	-6480	-3,24
Прибыль до налогообложения	448060	474161	+26101	+5,83
Текущий налог на прибыль	89612	94832	+5220	+5,83
Чистая прибыль	358448	379329	+20881	+5,83

Одним из вариантов горизонтального анализа является анализ тенденций развития (трендовый анализ), при котором определение изменений (в процентах) проводится последовательно за несколько лет по отношению к базовому году. Этот анализ очень важен, так как долгосрочный обзор может выявить глубокие структурные изменения.

При анализе тенденций используются индексы. В индексах один год принимается за базовый (100 %), и в соответствии с этим рассчитываются индексы для других лет.

Индекс =	Показатели анализируемого года	· 100 %. (7)
	Показатель базового года

В результате проведения такого анализа можно проследить тенденции главных финансовых показателей компании, их изменчивость или постоянство, а также выявить причины произошедших изменений.

Под трендом понимается длительная тенденция изменения экономических показателей. Когда строятся экономико-математические модели прогноза, тренд оказывается первой, основной составляющей прогнозируемого временного ряда, на которую уже накладываются другие составляющие, например, сезонные колебания.

Вертикальный анализ предполагает представление финансовой отчетности в виде относительных показателей. При его проведении целая часть приравнивается к 100 %, и исчисляется удельный вес каждой составляющей этих отчетов. Целыми частями выступают: в бухгалтерском балансе – итоги баланса и в отчете о прибылях и убытках – выручка от реализации.

Вертикальный анализ полезен для сравнения важности отдельной группы средств или их источников для деятельности компании. Также он необходим для выявления изменений, происшедших в структуре средств предприятия и их источников в разрезе нескольких лет (таблица 12).

Таблица 12 – Вертикальный анализ баланса

Статьи баланса	Удельный вес, %
	прошлый период	текущий период
Актив Основные средства	53,10	54,98
Запасы	40,12	40,70
Дебиторская задолженность	6,50	3,93
Денежные средства	0,28	0,39
Итого актив	100,00	100,00
Пассив Уставный капитал	58,80	62,22
Добавочный капитал	10,22	9,67
Резервный капитал	3,68	3,46
Итого собственного капитала	72,70	75,35
Долгосрочные обязательства	17,32	17,98
Краткосрочные обязательства	9,98	6,67
Итого обязательств	27,30	24,65
Итого пассив	100,00	100,00

Таблица 13 – Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках

Статьи	Прошлый период, %	Текущий период, %
Выручка от реализации	100,00	100,00
Себестоимость реализованной продукции	60,70	60,49
Валовая прибыль	39,30	39,51
Коммерческие расходы	19,95	19,89
Управленческие расходы	4,82	4,82
Прибыль от продаж (операционная прибыль)	14,53	14,80
Проценты к получению	7,22	5,61
Прочие доходы	35,09	35,23
Прочие расходы	17,54	16,13
Прибыль до налогообложения	39,30	39,51
Текущий налог на прибыль	7,86	7,90
Чистая прибыль	31,44	31,61

По отчету о прибылях и убытках (таблица 13), можно проследить:

• изменение доли расходов в выручке от реализации;

• изменение доли чистой прибыли.

Анализ финансовых коэффициентов. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния, которые рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодами; среднеотраслевые значения показателей; значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых коэффициентов.

Для точной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

Таким образом, с использованием приемов финансового анализа появляется возможность сравнивать процентные показатели анализируемой компании с показателями конкурентов, с отраслевыми нормативами для того, чтобы определить, каково истинное положение компании в своей отрасли.

Вопросы для самоконтроля

1. Что является методов экономического анализа?

2. Какие отличительные особенности характеризуют метод экономического анализа?

3. Дайте определение следующим понятиям: предмет, способ, методика.

4. Перечислите этапы применения метода экономического анализа.

5. Какие вы знаете способы обработки экономической информации?

6. Перечислите экономико-математические методы.

7. В чем отличие способов детерминированного и стохастиче­ского факторного анализа?

8. Что такое элиминирование?

9. С какой целью необходимо классифицировать факторные показатели на количественные и качественные? Приведите примеры этих показателей.

10. Что такое эвристика, эвристические методы? Приведите примеры эвристических методов.

11. Перечислите приемы финансового анализа. Охарактеризуйте их.

12. Как классифицируются методы по степени формализуемости?

13. Что такое сравнение? Виды и этапы сравнений.

14. Перечислите требования к группировке. Виды и этапы группировок.

15. Приведите примеры использования балансового способа как основного и вспомогательного.

16. Виды графиков по форме и содержанию.

17. С какой целью применяется графический способ обработки экономической информации? Классификация диаграмм по форме и содержанию.

18. Для чего применяется табличный способ обработки экономической информации? Виды таблиц.

19. Какие вы знаете абсолютные величины?

20. Перечислите виды относительных и средних величин.

21. С какой целью необходимо приводить показатели в сопоставимый вид?