1.3 Юридичні види та класифікації цінних паперів

Юридичні види цінних паперів - е то поділ цінних паперів на види в залежності від виду юридичної відносини, що лежить в основі емісійного відносини.

Юридичні види російських пінних паперів. ЦК України встановлює такі види цінних паперів. У ст. 143: державна облігація; облігація;вексель; чек; депозитний сертифікат; банківський сертифікат; банківська ощадна книжка на пред'явника; коносамент; акція;приватизаційні пінні папери; подвійне складське свідоцтво; складське свідоцтво як частина подвійного свідоцтва; заставне свідоцтво (варант) як частина подвійного свідоцтва; просте складське свідоцтво.

Юридичне визначення цінного паперу. Цивільний кодекс Російської Федерації (ГК РФ) в ст. 142 визначає, що цінним папером є документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення і передача яких можливі тільки при його пред'явленні.

Випускати в обіг таку величезну кількість цінних паперів в документарній (у паперовій) формі стало просто нераціонально в силу наступних причин:

• речова форма існування цінних паперів вимагає більших витрат, ніж її бездокументарна форма.

• речова форма існування цінних паперів стає стримує перепоною для процесу її звернення.

• непотрібність документарної форми цінного паперів.

Законодавча сутність цінного паперу

Цінний папір як юридична (абстрактна) річ. У світлі сказаного можна було б стверджувати, що юридична суть цінного паперу полягає в тому, що її статус встановлюється законом. Однак слід пам'ятати, що присвоєння чогось статусу цінного паперу має важливий наслідок, а саме: цінний папір є те, що юридично прирівнюється до звичайної речі.

Інші юридичні характеристики цінного паперу. Двоїстий характер суті цінного паперу виявляється і у всіх інших її юридичних аспектах. Зокрема, можна відзначити наступні важливі суперечливі аспекти юридичної суті цінного паперу:

• вона є одночасно і договір, і предмет договору;

• майнові права по ній і передаються, і переуступаются;

• її речовинний характер виявляється і в формі, і в змісті;

• вона несе в собі ознаки і рухомого, і нерухомого майна та ін

Кожна країна законодавчо встановлює свої власні види цінних паперів, допущених до випуску та обігу на національному ринку. Але у своїй основі видовий склад цінних паперів у різних країнах багато в чому ідентичний тим, які дозволені в Росії. Склад цінних паперів інтернаціональний, тому що капіталістичне господарство за своєю суттю не має жодного відношення до державних кордонів. У країнах з більш розвиненим ринком цінних паперів, як правило, кількість їх видів більше, ніж у країнах, де рівень розвитку фондового ринку нижче.Але такі класичні види цінних паперів, як акції, облігації, векселі, чеки та деякі інші, присутні практично у всіх країнах з ринковою економікою.

2. Класифікація цінних паперів

2.1 Економічні класифікації інвестиційних цінних паперів

Існують два різновиди інвестиційних цінних паперів в залежності від:

• взаємовідносин між емітентом і інвестором, чи сутності (виду) емітента;

• характеру вживання емітентом капіталу інвестора.

Часткові, боргові та довірчі цінні папери.

Якщо інвестор як власник капіталу самостійно здійснює комерційну діяльність, то, по-перше, він сам управляє своїм капіталом, а по-друге, одноосібно привласнює весь створюваний капіталом чистий дохід.

Якщо інвестор відчужує свій капітал емітенту, отримуючи натомість від нього інвестиційну цінний папір, то ситуація змінюється:

• управління відчуженим капіталом, природно, переходить до емітента цінного паперу;

• чистий дохід, створюваний відчуженим капіталом, розподіляється між інвестором і емітентом трьома можливими способами:

1. у формі поділу його на дві частини - що залишається в емітента та сплачується їм в якості ціни за грошову позику інвестору. Капітал відчужується емітенту у вигляді боргу, і емітент виплачує процентний дохід інвестору (власнику цінного паперу) в якості ціни (плати) за наданий йому в борг капітал. Емітент є покупцем капіталу;

2. у формі поділу його на частину, що залишається в інвестора, і на винагороду (плату) керуючому за управління (як послугу) відчуженим (переданим у тимчасове управління) капіталом. Інвестор віддає капітал не у власність емітенту, а тільки у (довірче)управління. За це управління інвестор сплачує керуючому винагороду, але в цілому весь принесений капіталом, відданим в управління, чистий дохід є власність інвестора, а не емітента. У даному випадку не емітент щось виплачує інвестору, а навпаки, інвестор платить емітенту з частини свого чистого доходу. Емітент - це особа, що надає послугу з управління капіталом;

3. у формі розподілу чистого доходу на реінвестується частина, тобто на частину, приєднувану до функціонуючому капіталу, та на частину, яку присуджує власник капіталу як приватна особа. У цьому разі емітент є об'єднання інвесторів, які, як єдинийколективний власник, весь створений їх спільним капіталом чистий дохід за певний період часу (звичайно за рік) самостійно (самі) розподіляють на дві частини: одна частина йде на розширення комерційної діяльності, а інша - вступає в особисте розпорядження інвесторів. У даному випадку взагалі ніхто нікому нічого не платить як ціни за товар або оплати ринкової послуги. Взаємовідносини між емітентом і інвестором взагалі не є відносинами обміну на ринку капіталу.

Борговий цінний папір - Це інвестиційна цінний папір, дохід інвестора з якої являє собою процентний дохід, або відсоток. Відсоток є ринковою ціною, яку сплачує емітент за залучений в позику (в борг) капітал інвестора.

Довірча цінний папір - Це інвестиційна цінний папір, дохід інвестора з якої представляє собою чистий дохід, створюваний відчуженим в довірче управління капіталом за мінусом винагороди керуючому цим капіталом. Винагорода керуючому - це плата за його послуги з управління капіталом.

Часткова цінний папір - Це інвестиційна цінний папір, дохід інвестора з якої представляє собою частину чистого доходу, створюваного відчуженим їм капіталом, за мінусом тієї його частини, яка знову реінвестується в капітал. Дохід інвестора по пайовий цінним папером є результат первинного розподілу створеного капіталом чистого доходу.

Ці різні способи виплати чистого доходу за цінним папером залежать від того, хто є її емітентом. У борговим цінним папером емітент - це учасник ринку, повністю відмінний від інвестора, а тому природно, що він повинен заплатити інвестору за відчужений їм капітал. У той же час інвестор не тільки бажає отримувати процентний дохід на капітал, але і вимагає повернення самого вихідного капіталу, неповернення якого означав би явну втрату для нього.

У часткової цінному папері емітентом є сам інвестор, але тільки у вигляді колективу інвесторів. Тут відсутнє протиставлення між емітентом і інвестором, як воно має місце в борговим цінним папером. Оскільки емітент і інвестор, по суті, є одне і те ж обличчя, то і немає необхідності повертати відчужений емітенту капітал. Інвестор отримує лише частину створюваного чистого доходу, а інша його частина реінвестується, тобто використовується для збільшення функціонуючого капіталу.

Різниця між цими цінними паперами полягає також у тому, що в частковій цінному папері власність інвестора на відчужену емітенту капітал зберігається в опосередкованій формі управління ним (безпосереднє управління капіталом означає, що інвестор його нікому не передавав), а в борговим цінним папером власність інвестора на капітал зберігається тільки у форм його обов'язкового повернення через якийсь час.

У довірчій цінному папері емітент є «найманий керуючий», послуги якого оплачує інвестор із загальної суми чистого доходу, отриманого від функціонування капіталу.

Різниця між пайовий і довірчої цінного паперами з точки зору процесу управління полягає в тому, що в частковій цінному папері інвестор хоч і опосередковано, але керує своїм капіталом, а в довірчій цінному папері він не управляє своїм капіталом взагалі. Але зате в довірчій цінному папері інвестор залишається єдиним власником відчуженого капіталу, а тому і всього чистого доходу, а в частковій цінному папері інвестор є колективним власником відчуженого капіталу.

У разі довірчої цінного паперу інвестор на строк відчужує свій капітал в управління і з принесеного ним чистого доходу оплачує послуги керуючого. У разі часткової цінного паперу інвестор, але лише в якості колективного інвестора, самостійно розподіляє чистий дохід, принесений відчуженим їм в колективне функціонування капіталом, на частину, яка реінвестується, та на частину, яка надходить до його персональної (особисте, відокремлений від інших інвесторів) розпорядження.