1 Важное правило

Предприятие заинтересовано в сокращении показателей (1) и (2) и в увеличении показателя (3) с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств.

ТФП можно исчислять в рублях, в процентах к обороту (объему продаж, выручке от реализации), а также во времени относитель­но оборота:

ТЕКУЩИЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТРЕБНОСТИ	× 100
СРЕДНЕДНЕВНАЯ ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ

Если результат равен, скажем, 50%, то это означает, что нехват­ка оборотных средств предприятия эквивалентна половине его го­дового оборота; 180 дней в году предприятие работает только на то, чтобы покрыть свои ТФП.

«Желательно, чтобы коммерческий кредит поставщиков с лих­вой перекрывал клиентскую задолженность», — уже думает, веро­ятно, опытный в бизнесе Читатель. Действительно, тогда у пред­приятия в каждый данный момент оказывается денежных средств даже больше, чем необходимо для обеспечения бесперебойности производства (величина ТФП оказывается при этом отрицатель­ной). Но как же добиться такого положения? Задача эта сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья (услугам других организаций) и реализации готовой про­дукции (услуг). Вскоре будет сделан такой расчет, но прежде от­метим, что величина ТФП неодинакова для различных отраслей и даже для предприятий одной и той же отрасли. На ТФП оказы­вают влияние:

311

• во-первых, длительность эксплуатационного и сбытового цик­лов: чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а готовая продукция — в деньги, тем меньше иммобилизация денежных средств в запасах сырья и готовой продукции;

• во-вторых, темпы роста производства: поскольку текущие фи­нансовые потребности вытекают непосредственно из величи­ны оборота, постольку и величина их изменяется параллельно динамике оборота; больший объем выпуска требует и боль­ших средств на сырье, материалы, энергоносители и прочее. Кроме того, в условиях инфляции предприятия предпочитают создавать солидные запасы сырья, чтобы не переплачивать за него после очередного взлета цен;

• в-третьих, сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами. Не­схождение сроков поступлений и платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления рас­четов в выполнение своих обязательств — так называемой технической неплатежеспособности (разрыва ликвидности);

• в-четвертых, состояние конъюнктуры: при «разогретом» и высококонкурентном рынке самое нелепое, что может слу­читься с продавцом — это остаться без товара для скорейшей поставки покупателю. Чтобы опередить конкурентов, нужно поддерживать запасы готовой продукции на разумном уровне. Общеизвестно также, что наращивание оборота приводит обыч­но к разбуханию дебиторской задолженности предприятия, ибо конкуренция вынуждает продавца привлекать покупате­лей все более выгодными условиями коммерческого кредита;

• в-пятых, величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости (Добавленная стои­мость : Выручка от реализации х 100), тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность.* Парадокс заключается в том, что при высокой норме добавленной стоимости и, казалось бы, не­большой степени зависимости предприятия от закупок сырья, фирме приходится просить своих поставщиков о более дли­тельных отсрочках платежей.

* Наиболее длительный цикл производства и реализации наблюдается как раз у предприятий с высокой нормой добавленной стоимости. У таких предприятий, как правило, значительные запасы готовой продук­ции, а потребности в сырье относительно скромные. Это заставляет предприятия наращивать дебиторскую задолженность и одновременно снижает роль кредиторской задолженности в удовлетворении ТФП.

312

Попробуем на примере не только доказать существование этого парадокса, но и показать, как рассчитать разумную длительность отсрочек по клиентской задолженности, с одной стороны, и по платежам поставщикам, с другой стороны.

Два предприятия —АиБ— ползают в среднем один месяц отсрочки платежа по поставкам сырья и, в свою очередь, предос­тавляют клиентам месячные отсрочки. Идеальная ситуация? По­смотрим, «взвесив» выручку и стоимость сырья по средней дли­тельности отсрочки соответствующих платежей. Если среднеме­сячный оборот предприятия А составляет 100 тыс. руб., а стои­мость потребляемого сырья — 50 тыс. руб., то клиентская задолженность перекрывается коммерческим кредитом постав­щиков лишь наполовину:

У предприятия Б с таким же месячным оборотом (100 тыс. руб.), но с меньшим потреблением сырья (25 тыс. руб.) и большей нормой добавленной стоимости (75% против 50%) «прореха» в бюджете получается еще шире: 100 тыс. руб. - 25 тыс. руб. = 75 тыс. руб.

Следовательно, предприятию А необходима двухмесячная от­срочка по платежам поставщикам, чтобы компенсировать месяч­ную отсрочку клиентам, а для более эффективно работающего предприятия Б это соотношение равно 4:1. Далее, чтобы величина ТФП стала отрицательной и превратилась в источник финанси­рования, предприятию А нужно просить у поставщиков 2,5-3 ме­сяца отсрочки, а предприятию Б — 4,5-5 или даже 6 месяцев отсрочки, что уже почти несбыточно в нынешних условиях. Ужес­точение же сроков расчета с клиентами грозит осложнениями в сбыте продукции.

Итак, чем больше норма добавленной стоимости, тем больше ТФП. Более того, у предприятий с повышенной нормой добав­ленной стоимости ТФП растут быстрее выручки от реализации.

313

Но не будем впадать в депрессию. Во-первых, нет смысла без крайней необходимости искусственно снижать норму добавлен­ной стоимости: это может перечеркнуть все усилия по подъему уровня рентабельности; во-вторых, чтобы «обернуться» по срокам выплат и поступлений, предприятие может прибегнуть к банковс­кому кредиту (в частности, в форме овердрафта), либо к старому, как мир, учету векселей, либо к новой, прогрессивной форме фи­нансирования текущих потребностей — факторингу.

Предприятия малого бизнеса обладают одним весьма важным преимуществом: таким предприя­тиям удается поменять знак величины ТФП на отрицатель­ный благодаря невысокой норме добавленной стоимости и удачному соотношению в сроках платежей по закупкам сырья, с одной стороны, и поступлений за готовую продук­цию, с другой стороны. Тогда коммерческий кредит пос­тавщиков не только покрывает средства, замороженные в запасах, и клиентскую задолженность, но и порождает до­полнительный источник финансирования для предприятия.