17. Оценка ликвидности инвестиций.

Ликвидность инвестиций – потенциальная способность объектов инвестирования быть реализованными в течение короткого периода времени без потери своей реальной рыночной стоимости при изменении ранее принятых инвестиционных решений и необходимости реинвестирования капитала.

При оценке степени ликвидности тех или иных форм инвестирования используют критерии:

1. время трансформации инвестиций в денежные средства.

Измеряется в количестве дней, необходимых для реализации на рынке объектов инвестирования. Можно классифицировать объекты по данному критерию следующим образом:

- быстрореализуемые (денежные средства в кассе и на расчётном счёте, краткосрочные финансовые вложения);

- средне реализуемые (дебиторская задолженность по текущим хозяйственным операциям);

- медленно реализуемые (запасы ТМЦ, незавершенное производство и т.д.);

- труднореализуемые (основные фонды, незавершенные капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения).

2. размер финансовых потерь инвестора, связанных с этой трансформацией.

На основе анализа отдельных видов финансовых потерь и затрат. К финансовым потерям, вызванным трансформацией объектов инвестиций в денежные средства, относят частичную потерю первоначально вложенного капитала в связи с реализацией объектов незавершенного строительства, продажей отдельных ценных бумаг в период их низкой котировки.

К финансовым затратам относят суммы, уплаченные при реализации объектов инвестиций (налоги, пошлины, вознаграждения посредникам).

Оценка ликвидности инвестиций по уровню финансовых потерь осуществляется путем соотнесения суммы этих потерь и затрат к сумме инвестиций. Считается, что финансовые потери в процессе трансформирования объектов инвестирования в денежные средства можно считать:

- низкими, если их уровень к объёму инвестиций в объект не превышает 5%;

- средними – 6-10%;

- высокими – 11-20%;

- очень высокими – более 20%.

Т. о. оценка ликвидности инвестиций и их уровень зависят от глубины изучения конъюнктуры инвестиционного рынка и способности менеджеров предприятия сформировать инвестиционный портфель, учитывающий положительные и отрицательные тенденции инвестиционного рынка.

38. Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности.

Является наиболее сложной задачей разработки инвестиционной стратегии. Сложность выражается в том, что она требует поэтапного подхода к прогнозированию инвестиционной деятельности в увязке с общей стратегией экономического развития компании.

На первом этапе исследуется целесообразность отраслевой концентрации инвестиционной деятельности. Как правило, начальные этапы деятельности компании связаны с концентрацией её на одной отрасли, наиболее хорошо знакомой инвесторам. Здесь отраслевая направленность инвестиционной стратегии формируется на основе ранее используемых технических методов производства, имеющееся оборудование и подготовленного персонала. Эти факторы обеспечивают быструю реализацию инвестиционных программ, т.к. прошлый опыт и прошлые достижения обеспечивают снижение издержек и прирост прибыли. Главное состоит в том, в какой мере компания освоила те или иные направления научно-технической и производственной деятельности. Однако функционирование в условиях рыночной экономики требует проведения исследования различных форм диверсификации, т.е. проникновение в новые сегменты рынка.

На втором этапе исследуется целесообразность различных форм отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определённой группы отраслей. Такая отраслевая диверсификация позволяет инвестору более широко использовать накопленный опыт в сфере маркетинга, производственных технологий и т.п., следовательно, в большей мере предопределить эффективность инвестирования. Кроме того, использование отраслевой диверсификации даже в таких ограниченных рамках позволяет существенно снизить уровень инвестиционных рисков. Диверсификация инвестиционной деятельности связана с формированием т.н. «стратегических зон хозяйствования». Они представляют собой самостоятельный хозяйственный субъект в рамках компании, осуществляющий свою деятельность в ряде смежных отраслей, объединённых общностью потребительского спроса, используемого сырья или технологий. На СЗХ лежит полная ответственность за разработку ассортимента конкурентоспособной продукции эффективной стратегией сбыта (недостаток – смежные области имеют одинаковый жизненный цикл).

Усиление диверсификации инвестиционной деятельности выражается в том, что расширяется сфера деятельности компании, а степень освоенности прежних рынков и прежних технологий сдерживает темпы перспективного развития, получение высокой отдачи от инвестиций, а иногда вызывает стратегическую уязвимость в конкурентной борьбе. В этих условиях исследуется целесообразность осуществления диверсификации инвестиционной деятельности в разрезе различных, не связанных между собой, групп отраслей – третий этап.

Она базируется на формировании т.н. «стратегических хозяйственных центров» - самостоятельная структурная единица компании, включающая несколько СЗХ (Дженерал Электрик). СХЦ полностью формирует свою инвестиционную стратегию, которая является самостоятельным составным элементом инвестиционной стратегии компании. За счёт выбора отраслей с различными стадиями жизненного цикла и с различными во времени колебаниями конъюнктуры на их продукцию, существенно снижается уровень инвестиционных рисков.