2. Международный валютный фонд – мвф (International Monetary Fund – imf)

Современная валютная система, регулируемая в основном рыночными механизмами, подвержена также воздействию национальных государственных и международных наднациональных институтов, важное место среди которых занимает Международный валютный фонд.

Фонд создан на основании решения валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) 1944 г. Конференция приняла Соглашение, определившее цели и задачи МВФ и являющееся с некоторыми более поздними изменениями фактически Уставом Фонда. 1 марта 1947 г. Генеральная Ассамблея ООН утвердила соглашение, определившее взаимоотношения между ООН и МВФ как одним из ее специализированных учреждений. В соответствии с этим соглашением ООН не может давать Фонду рекомендаций по содержанию проводимой им политики.

МВФ функционирует с 1947 г. и в настоящее время его членами являются 182 государства, включая Россию (с 1992 г.). Членом МВФ может быть любое государство, готовое выполнять связанные с членством обязательства. В МВФ вступили все страны-прежние члены СЭВ: Румыния (1972 г.), Венгрия (1982 г.), Польша (1986 г.) и в 1990 г. – Чехословакия и Болгария. В 1992 г. в МВФ вступили все страны СНГ, кроме Таджикистана. Российская Федерация официально вступила в МВФ 1июня 1992 г.

Среди основных целей создания Фонда наиболее значимыми следует признать следующие:

• обеспечение функционирования международной валютной системы путем согласования и координации валютной политики, поддержания валютных курсов и обратимости национальных валют стран-членов Фонда;

• содействие развитию международной торговли;

• определение паритетов и курсов валют и предотвращение спекулятивных и конъюнктурных мер по изменению валютных курсов;

• предоставление займов и кредитов в иностранной валюте для урегулирования платежных балансов и стабилизации валютных курсов национальных денежных единиц стран-членов;

• содействие в создании и функционировании многосторонней системы платежей по текущим операциям между странами-членами и в устранении валютных ограничений;

• предоставление консультационной и технической помощи по валютным и финансовым вопросам странам-членам Фонда.

Фактически МВФ является институциональным центром по регулированию международной валютной системы и валютно-расчетных отношений между странами–членами Фонда через механизмы предоставления краткосрочных, среднесрочных и частично - долгосрочных кредитов в иностранной валюте.

Финансовые ресурсы Фонда формируются из взносов стран-членов в соответствии с установленной для каждой из них квотой, величина которой зависит от уровня экономического развития страны, ее удельного веса в мировой экономике и международной торговле. Оплаченный уставный капитал Фонда создается в условных расчетных единицах – специальных правах заимствования (Special Drowing Rights – CDR). СДР, созданные МВФ в 1970 г., являются международными резервными активами, дополняющими существующие международные валютные ресурсы. Стоимость СДР котируется ежедневно на основе текущих обменных курсов пяти основных валют мира.

До 1978 г. 25% квоты оплачивались золотом, позднее – резервными активами (СДР или конвертируемой валютой), а 75% - национальной валютой. В 1998 г. капитал Фонда составлял 199 млрд. долл., однако расширение масштабов деятельности и объемов предоставляемых кредитов привели к необходимости принятия решения об увеличении капитала до 288 млрд. долл.

Помимо собственного капитала, служащего основным источником финансирования деятельности, МВФ в соответствии с Уставом может привлекать заемные средства в СКВ как из официальных источников, так и на рынке ссудных капиталов. Так, МВФ заимствовал у казначейств и центральных банков Саудовской Аравии, Японии, Швейцарии и других стран-членов Фонда. Объемы заимствования не могут превышать 60% общей суммы квот.

Высшим руководящим органом МВФ является Совет управляющих (Board of Governors), а исполнительным – Директорат (Executive Board).В Совет управляющих входят министры финансов или управляющие центральными банками государств-членов, решающие принципиальные вопросы на ежегодных сессиях.

Директорат состоит из представителей стран с наибольшей квотой, работающих на постоянной основе. Директор-распорядитель назначается Директоратом,

Решения в руководящих органах МВФ принимаются голосованием, при котором число голосов страны-члена определяется в соответствии с размером ее квоты в капитале Фонда. Каждая страна имеет 250 голосов плюс 1 голос на каждые 100 тыс. СДР квоты. Таким образом на долю промышленно развитых стран (23 государства) приходится более 60% голосов, на долю большой “семерки” – около 45 %, в т.ч. США имеет более 18%, Германия и Япония – по 5,6%, Великобритания и Франция – по 5,1%, Италия – 3,1% и Канада – около3%. Очевидно, что решение всех ключевых проблем в рамках МВФ находится под прямым контролем США и других ведущих западных стран в составе “Группы семи” (Великобритания, Германия, Италия, Канада, США, Франция и Япония) или “Группы десяти” (те же страны плюс Бельгия, Нидерланды и Швеция).

С целью определенного гарантирования предоставляемых кредитов и займов МВФ осуществляет постоянный мониторинг экономического положения стран-заемщиков, для чего последние обязаны регулярно предоставлять Фонду информацию об официальных золото-валютных резервах, состоянии экономики, платежного баланса, заграничных инвестициях и параметрах национального денежного обращения.

Кредиты и займы предоставляются Фондом путем продажи иностранной валюты или СДР на национальную валюту, а погашение страна–должник осуществляет путем выкупа своей валюты платежами в иностранной валюте. Страна-заемщик оплачивает сборы для покрытия оперативных расходов и возмещения средств стране-донору. Процентные ставки за пользование кредитом МВФ несколько ниже рыночных. Сроки кредитования, как правило, составляют 3-5 лет, но по отдельным займам могут быть и 7-10 лет.

Максимальная сумма иностранной валюты, которую может приобрести у МВФ страна-заемщик не может превысить 125% размера ее квоты.

Если сферой деятельности МБРР является кредитование бедных развивающихся государств, то МВФ может предоставить финансовые средства любой стране-члену Фонда, испытывающей потребность в финансовых ресурсах для стабилизации платежного баланса, осуществления экономических реформ, или для покрытия краткосрочных платежных обязательств перед кредиторами из других стран-членов Фонда.

Важной особенностью деятельности Фонда является обусловленность предоставления займа рядом жестких социально-политических и экономических требований к стране-заемщику, причем уровень требований повышается по мере увеличения суммы кредитования. Страна-заемщик должна представить согласованную с Фондом программу финансово-экономической стабилизации, гарантирующую возврат предоставленного кредита, а развивающиеся страны и страны с переходной экономикой также обязаны предусмотреть обязательное выполнение следующих рекомендаций МВФ:

• обеспечить стабильность политической власти с главной целью – гарантирование возврата заемных средств;

• осуществить структурную перестройку национальной экономики, что означает приватизацию государственных предприятий и перевод их финансирования с бюджетного на коммерческое, стимулирование национального экспорта налоговыми мерами и, при необходимости, возможной девальвацией национальной денежной единицы, поощрение иностранных инвестиций путем снижения уровня налогообложения и гарантирования вывоза прибылей;

• осуществить либерализацию внешней торговли;

• обеспечить бездефицитность государственного бюджета путем сокращения государственных расходов, социальных программ и сдерживания инфляции;

• стабилизировать внутреннее денежное обращение, что предполагает осуществление девальвации национальной денежной единицы и даже денежной реформы;

• максимально использовать рыночные механизмы для повышения конкурентоспособности национальной экономики; отменить государственный контроль за ценами и заработной платой; обеспечить свободный допуск на внутренний рынок импортируемых товаров и т.д.

Как следует из перечисленных рекомендаций, их выполнение влечет за собой потерю страной-заемщиком значительной доли своего национального суверенитета в экономической сфере, но под гнетом финансовых проблем многие страны вынуждены принимать эти условия. Отказ страны выполнить условия МВФ закрывает ей доступ не только к ресурсам Фонда, но и практически мировому рынку капитала, поскольку международные и национальные банки чутко реагируют на характер взаимоотношений страны с МВФ и МБРР. Наличие кредитного соглашения с МВФ служит для банков-кредиторов показателем платежеспособности страны.

В последние годы деятельность МВФ подвергается все более обоснованной критике особенно со стороны развивающихся стран, поскольку выполнение требований и рекомендаций МВФ в большинстве случаев не способствует оздоровлению валютно-финансового состояния страны-заемщика, а зачастую приводит к сокращению национального производства и обострению социальных проблем. С другой стороны, рекомендуемые меры объективно облегчают деятельность иностранного капитала на территории страны-заемщика

Финансовый кризис 1997 г. в странах Юго-Восточной Азии отчетливо показал, что рекомендации МВФ носили фактически дестабилизирующий характер, поскольку главными причинами кризиса были не чрезмерные и экономически неоправданные государственные расходы, а спекулятивные атаки на национальные валюты и бегство иностранного капитала в форме портфельных инвестиций. Требования Фонда к Южной Корее, Индонезии и др. странам региона во время кризиса фактически еще более обострили социально-экономическую и финансовую ситуацию в этих странах. Еще менее результативными оказались рекомендации МВФ в отношении России во время августовского финансового кризиса 1998 г. Эти драматические события на мировом финансовом рынке дают основания для существенного реформирования МВФ в направлении обеспечения большей самостоятельности стран-заемщиков в формировании и реализации национальной финансовой и инвестиционной политики при возникновении кризисных ситуаций.

Квота Российской Федерации в МВФ составляет около 6,026 млрд. долл., что дает ей около 3% голосов. За годы членства России в МВФ ей были предоставлены резервный кредит на сумму 4,1 млрд. долл., кредит системных преобразований на сумму около 3 млрд. долл. (на 10 лет и 4,5 г. – grace period). Во время финансового кризиса в 1998 г. России был выделен кредит на 4,8 млрд. долл., однако результативность этих мер в сфере реконструкции российского производства близка к нулю, поскольку практически все эти средства были потрачены на разрушение государственного сектора производства и восполнение дефицита государственного бюджета России.¹/