- •1.Рынок ценных бумаг рф, структура и закономерности его развития в Российской Федерации
- •2.Проблемы развития рынка ценных бумаг в России и пути их решения
- •3.Привилегированные акции и оценка их стоимости
- •4.Обыкновенные акции и оценка их стоимости
- •5.Отзывные облигации и метод оценки их стоимости
- •6.Облигации. Дисконтные облигации и облигации с дисконтом. Методы оценки стоимости облигаций.
- •7.Рынок производных ценных бумаг и инструменты этого рынка.
- •8.Форвардный и фьючерсный рынки. Особенности функционирования этих рынков.
- •9.Опционы. Ценообразования опционов.
- •10.Доходность акции и облигации
- •11.Фьючерсный контракт
- •12.Понятие финансового рынка. Функции финансовых рынков.
- •13.Классификация финансовых рынков по видам обращающихся активов
- •14.Классификация финансовых рынков по периоду обращения финансовых активов (инструментов)
- •15.Классификация финансовых рынков по организационным формам функционирования
- •16.Классификация финансовых рынков по региональному признаку.
- •17.Классификация финансовых рынков по срочности реализации сделок и условиям обращения финансовых инструментов
- •18.Участники финансового рынка и их функции
- •19.Участники финансовых операций на кредитном рынке
- •20.Участники финансовых операций на рынке ценных бумаг
- •21.Участники финансовых операций на валютном, страховом рынках и рынке золота
- •22.Финансовые посредники как основные участники финансовых рынков.
- •23.Участники, осуществляющие вспомогательные функции на финансовом рынке.
- •24.Характеристика форвардных рынков.
- •Форвардный рынок валютного обмена.
- •Общие характеристики форвардного рынка.
- •25.Взаиморасчеты по фьючерсному контракту.
- •26.Различие фьючерсных и форвардных рынков.
- •27.Участники фьючерсных рынков.
- •28.Гарантирование стоимости использования заемных средств. Финансирование ссуд с фиксированной ставкой. Извлечение прибыли из различия процентных ставок на международных рынках.
- •29.Хеджирование по правилу ценовой чувствительности.
- •30.Свопы и их использование в страховании.
- •31.Проблемы развития страхового рынка в Российской Федерации.
- •32.Содержание Закона о взаимном страховании в рф.
- •33.Валютные свопы как инструмент хеджирования.
- •34.Валютный рынок и его функции. Какие функции валютного рынка в Российской Федерации реализуются недостаточно.
- •35.Проблемы развития валютного рынка в Российской Федерации и пути их решения.
- •36.Ограничения валютного рынка в рф.
- •37.Финансовые посредники и функции, выполняемые ими в рыночных условиях.
- •38.Виды эффективности финансовых рынков.
- •39.Ограничения валютного рынка в рф.
- •40.Назначение фьючерсных и форвардных рынков.
- •41.Форвардные рынки.
- •42.Фьючерсные рынки.
- •43.Различия фьючерсных и форвардных рынков.
- •44.Участники фьючерсных рынков.
- •45.Снижение систематического риска портфеля акций на основе фьючерсных контрактов.
- •46.Гарантирование стоимости использования заемных средств и финансирования ссуд с фиксированной ставкой на основе фьючерсных контрактов.
- •47.Извлечение прибыли из различия процентных ставок на международных рынках с помощью опционов.
- •48.Хеджирование по правилу ценовой чувствительности.
- •49.Рынки опционов, 50. Характеристика опционов.
- •51.Внутренняя цена опционов.
- •52.Текущая цена опционов и факторы их определяющие
- •53.Формула Блека-Шоулза для определения цены опциона
- •55.Портфель опционных контрактов.
- •56.Причины изменения обменного курса валют под влиянием торговых потоков.
- •57.Влияние на обменный курс валют финансовых факторов, потоков капиталов и интервенции центрального банка.
51.Внутренняя цена опционов.
Сумма, на которую цена исполнения опциона более выгодна, чем цена его базисного актива. Опцион, цена исполнения которого не имеет преимуществ по сравнению с текущей ценой его базисного актива, внутренней стоимости не имеет. Та часть стоимости опциона, которая обусловливается тем, что он "в деньгах", в отличие от той части стоимости, которая обусловливается оставшимся до окончания его срока действия временем ("внешняя" стоимость)
52.Текущая цена опционов и факторы их определяющие
Маржа, выставляемая за конкретный опцион в конкретное время, представляет собой соглашение о текущей стоимостью опциона, которая состоит из двух элементов: внутренней и текущей стоимостью опциона. Внутренняя стоимость опциона - это просто разхница м/у текущим валютным курсом и ценой исполнения опционов. Пут-опцион будет иметь внутреннюю стоимость только в том случае, когда текущий валютный курс выше цены исполнения опциона. Об опционах, которые имеют внутреннюю ценность, говорят, что их "целесообразно реализовать".
Текущая стоимость опциона более сложна. Когда цена кол- или пут-опциона больше, чем внутренняя стоимость, то это потому, что имеется текущая стоимость. Она определена 5 переменными: наличная, или базовая цена, ожидаемая нестабильность базовой валюты, цена реализации опциона, время до истеченя срока действия опциона и разница в безрисковой ставке процента, который может быть заработан двумя валютами. Текущая стоимость падает к нулю по мере того, как приближается срок истечения действия опциона. Об опционе говорят, что его "нецелесообразно реализовывать", в том случае, если его цена состоит только из текущей стоимости.На цену опциона влияет факторы: Цена базового актива; Страйк; Время; Волатильность; %ые ставки.
1.Цена базового актива. При росте цены базового актива цена опционов колл растет, а цена опционов пут падает. При падении цены базового актива, наоборот, опционы колл падают, а опционы пут растут.
2.Страйк. В зависимости от того как соотносятся м/у собой страйки опционов и текущая цена базового актива (фьючерса) опционы разделяются на опционы в деньгах, вне денег и около денег.
При переходе опциона из одного разряда в другое опционы существенно изменяются в стоимости.
3. Время. Все опционы подвержены влиянию времени. Если до истечения опциона еще далеко, временная стоимость составляет значительную часть стоимости опциона и даже опционы вне денег могут стоить очень дорого. Однако постепенно временная стоимость опциона уменьшается и чем меньше времени остается до истечения тем выше скорость ее снижения. Время играет против покупателя опциона и на руку продавцу.
4. Волатильность. С возрастанием волатильности цена опционов колл и пут возрастает, а с уменьшением – снижается.
5.Процентные ставки. При увеличении процентных ставок цена опционов колл и пут возрастает, а с уменьшением – снижается.
Следует отметить, что влияние этих факторов на цену поддается вычислению и у каждого есть конкретные численные показатели: дельта, гамма, вега, тэта и ро.
Дельта – отношение цены опциона, вызванное движением актива к изменению цены актива. Дельта показывает насколько изменится цена опциона при изменении цена актива на 1% (0 – для гл. не в деньгах, 1 – гл. в деньгах)
Дельта – это число м/у 0 и 1. Опционы вне денег имеют дельту близкую к 0, а в деньгах – к 1. Дельта путов всегда отрицательна:
Дельта пут = дельта кол – 1.
Опционы без денег: <0,5 или >-0,5.
Опционы в деньгах: >0,5 или <-0,5
Опционы около денег примерно равны 0,5 или -0,5.
Дельту иногда рассматривают к вероятность того, что при истечении опцион будет в деньгах. Если, например, опцион имеет дельту 0,2, то это говорит о том, что опцион имеет 20% шанс истечь в деньгах.
Гамма – это коэффициент, который показывает скорость изменения дельты по отношению к изменению цены актива
Тета – это коэффициент, который показывает, с какой скоростью падает цена опциона по мере приближения срока истечения.
Вега – показатель, который говорит о том, насколько пунктов изменится цена опциона при изменении волатильности на 1%.
Ро – показатель, который говорит об изменении цены опциона при изменении процентной ставки.
Большинство вычислений по опционам автоматизировано и выполняется с помощью специальных программ – опционных калькуляторов.