- •Сущность экономического анализа
- •Предмет экономического анализа.
- •Объекты экономического анализа
- •4. Принципы экономического анализа
- •6. Информационное обеспечение эа.
- •7. Классификация приемов и способов экономического анализа
- •8. Неформальные приемы и способы
- •13 Детерминированный факторный анализ
- •9 Формализованные приемы и способы
- •17.Способы абс и отн разниц.
- •10.Балансовый метод
- •12. Факторный анализ.
- •11 Способ сравнений
- •14 Детерминированное моделирование и преобразование факторных систем
- •18. Интегральный способ.
- •15 Способы проведения детерминированного факторного анализа
- •16. Способ цепной подстановки.
- •19 Дифференциальный способ
- •20 Логарифмический способ
- •21. Сущность маржинального анализа
- •22 Методика маржинального анализа
- •23 Графическое определение точки безубыточного объема продаж и зоны безопасности
- •24 Аналитическое определение точки безубыточного объема продаж и зоны безопасности
- •25 Анализ размещения капитала предприятия
- •26 Анализ источников финансирования деятельности предприятия
- •27 Анализ финансового состояния
- •28 Экспресс-анализ финансового состояния
- •29 Горизонтальный и вертикальный анализ
- •30 Анализ качественных сдвигов в имущественном положении
- •31 Анализ ликвидности
- •32 Анализ ликвидности баланса
- •41 Анализ эффективности и интенсивности использования капитала
- •33 Анализ ликвидности Активов.
- •34 Анализ финансовой устойчивости
- •35 Анализ деловой активности
- •36. Анализ рентабельности.
- •37. Методы диагностики вероятности банкротства.
- •38 Оценка вероятности банкротства с помощью обширной системы критериев и признаков
- •40 Оценка вероятности банкротства с помощью интегральных показателей
- •39 Оценка вероятности банкротства с помощью ограниченного круга показателей
- •42.Модель Дюпона.
- •43 Эффект финансового рычага
- •44 Анализ производства и реализации продукции
- •45 Анализ остатков нереализованной продукции
- •47 Анализ финансовых результатов
- •49 Влияние ассортиментной политики на формирование прибыли
- •48 Анализ состава и динамики балансовой прибыли
- •50 Анализ конкурентоспособности продукции
- •51 Анализ основных фондов
- •52 Анализ прибыли и рентабельности по международным стандартам
- •53 Анализ себестоимости продукции
- •54. Анализ использования трудовых ресурсов (тр).
- •55 Анализ использования материальных ресурсов
42.Модель Дюпона.
Взаимосвязь уровня рентабельности собственных средств с доходностью или рентабельностью реализованной продукции, ресурсоотдачей и структурой авансированного капитала может быть выражена с помощью формулы Дюпона.
Рск=100* (ЧП/ВР)*(ВР/сред.И)* (сред.И/сред.СК) или (Рпр*Ки*Кфз)
Увеличение рентабельности СК происходит в результате воздействия след. Факторов:
1. за счет изменения рентабельности продаж ∆Рсс1=∆Рпр*Ки*Кфз
2. За счет влияния изменения ресурсоотдачи на уровень рентабельности собственных средств: ∆Рсс1=∆Рпр1*Ки1*Кфз0
3. за счет изменения финансовой зависимости: ∆Рсс3=Рпр1*Ки1*∆Кфз
Рассмотрим факторную модель за счет разложения на составные части рентабельности капитала:
Рсс=Дчп*МК*Ро*Коб, где МК – мультипликатор капитала
Рентабельность оборота определяется как отношение балансовой прибыли от всех видов продаж и характеризует эффективность управления затратами и ценовой политикой.
Расшифруем модель: ЧП/СК= ЧП/Пб*А/СК*Пб/ВР*ВР/А
В случае необходимости более подробного определения влияния каждого фактора проводится анализ по каждому фактору, входящему в модель. В зависимости от типа анализа будут выбираться плановые или фактические показатели, предыдущие и текущие показатели, среднеотраслевые и нормативные. Значение рассмотренных факторов и их динамика во многом зависят от отраслевой специфики и хозяйственно-финансовых условий. Высокий уровень рентабельности собс.капитала может привести к негативным изменениям.
43 Эффект финансового рычага
Эффект финансового рычага проявляется положительно только тогда, когда разница между рентабельностью производства после уплаты налога и ставкой процента является положительной.
Эффект финансового левериджа=(1-НП)*(Ra-Пк)*ЗК/СК, где НП - ставка налога на прибыль; Ra – рентабельность экономическая; Пк – процентная ставка платежей за пользование заемными источниками финансирования;
ЭФР показывает, на сколько % увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот п/п. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, если Рск выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.
ЭФР можно рассчитывать не только в целом по всему заемному капиталу, но и по каждому его источнику.
Из приведенной формулы расчета эффекта финансового рычага можно выделить три части:
1. (1-НП), показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с разным уровнем налогообложения прибыли. Показатель оказывает тем большее влияние, чем больше затрат на использование заемных средств включено в расходы, формирующие налогооблагаемую прибыль;
2. Дифференциал финансового левериджа (Ra-Пк), характеризует разницу между рентабельностью производства и средним размером процента за кредит. Является главным условием, формирующим рост рентабельности собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы экономическая рентабельность превышала процентную ставку платежей за пользование заемными источниками финансирования;
3. (ЗК/СК, характеризует сумму заемных источников, привлеченных предприятием на один рубль собственного капитала. Финансовый рычаг изменяет эффект, получаемый за счет соответствующего дифференциала, повышая или снижая рентабельность собственного капитала.