12. Анализ безубыточности продукции и методы определения критического объема продаж.

CVP-анализ позволяет определить выручку, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не получает прибыли. Такой объем выручки называют критической точкой. Для ее нахождения можно использовать три метода: графический, метод формул и маржинальной прибыли.

На рисунке точка, в которой линия выручки от реализации пересекает линию совокупных затрат, является критической точкой, в которой суммарный объем выручки равен суммарным затратам (точка равновесия). Сама точка равновесия имеет небольшое практическое значение, так как внимание, обычно, обращено на зону получения прибыли. Область, лежащая ниже критической точки, - это область убытков. Область, находящаяся выше, представляет собой область прибыли. Таким образом, критическая точка - это точка, начиная с которой предприятие начинает зарабатывать прибыль. Критическую точку называют также точкой безубыточности или порогом рентабельности.

С помощью формул точка равновесия определяется следующим образом:

Иначе говоря, точка равновесия может быть найдена путем деления суммы постоянных затрат на разность между ценой и переменными затратами на единицу продукции.

Третий способ определения критической точки основан на концепции так называемой «маржинальной прибыли». Маржинальная прибыль (СМ) - это превышение выручки от реализации над всеми переменными затратами: Маржинальная прибыль = Выручка от реализации - Переменные затраты

Если из маржинальной прибыли вычесть постоянные затраты, то получим величину операционной прибыли: Операционная прибыль = Маржинальная прибыль - Постоянные затраты

Критическая точка может быть определена как точка, в которой разница между маржинальной прибылью и постоянными затратами равна нулю, или точка, в которой маржинальная прибыль равна постоянным затратам.

Уравнение точки равновесия (критической точки) при маржинальном подходе в единицах продукции может быть выражено следующим образом:

Анализ критической точки с поправкой на фактор прибыли может быть использован как основа для оценки прибыльности предприятия. В этом случае используется уравнение:

Выручка от реализации = Переменные Затраты + Постоянные Затраты + Прибыль

Для проведения анализа зависимости «Затраты – Объем – Прибыль» следует сделать определенные допущения:

1. Поведение переменных и постоянных затрат может быть точно определено.

2. Затраты и доходы имеют тесную прямую связь.

3. В пределах релевантного уровня рентабельность и производительность производства не меняются.

4. Затраты и цены в течение планируемого периода не меняются.

5. Структура продукции не будет меняться в течение планируемого периода.

6. Объем производства будет приблизительно объему реализации.

14. Анализ и оценка показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия определяет его долго­срочную стабильность. Она свя­зана с зависимостью от кредиторов и инвесторов и определя­ется соотношением «собственный капитал/заемные средства». При анализе финансовой устойчивости следует рассматривать систему показателей, отражающих риск и доходность предприятия в перспективе.

Самым простым и приближенным способом оценки финансовой устойчивости предприятия явля­ется использование следующего соотношения:

Оборотные активы < Собственный капитал*2 — Внеоборотные активы.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости явля­ется излишек или недостаток источников финансирования форми­рования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих раз­личные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств: СОС = Собственный капитал — Внеоборотные активы

2. Наличие СОС как функционирующего капитала: КФ=Собственный капитал + Долгосрочные обязательства — Внеоборотные активы — Долгосрочная ДЗ

3.Общая величина источников формирования запасов и затрат: ВИ = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные кредиты и займы — Внеоборотные активы — Долгосрочная дебиторская задолженность

Этим трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

• Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств: ± ф^с = СОС - 33,

где 33 — запасы и затраты: 33 = стр. 210 + стр. 220.

• Излишек (+) или недостаток (—) функционирующего ка­питала для формирования запасов и затрат: + Ф^т = кф - 33.

• Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основ­ных источников для формирования запасов и затрат: ± ф° = ВИ - 33.

С помощью этих показателей можно определить трехкомпо­нентный показатель типа финансовой ситуации. Выделяют 4 типа финансовой ситуации: Абсолютная устойчивость финансового состояния, Нормальная устойчивость финансового состояния, кото­рая гарантирует платежеспособность, Неустойчивое финансовое состояние, Кризисное финансовое состояние.

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные показатели (коэффициенты). Важным показателем финансовой устойчивости предприятия является коэффициент автономии (финансовой независимости): К_а = Собственный капитал/Общая сумма источников средств организации

Данный коэффициент характеризует независимость пред­приятия от заемных источников: чем он выше, тем более устой­чиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов пред­приятие. Наиболее распространенная точка зрения заключается в том, что его значение должно быть не менее 0,5—0,6. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, пред­ставляют более выгодные условия кредитования. В то же вре­мя следует учитывать, что коммерческий бизнес (розничная и оптовая торговля), как правило, имеет значительную долю займов и кредитов в структуре финансирования, что обуслав­ливается более высокой ликвидностью их оборотных средств, представленных товарными запасами.

На долю собственного капитала в активах влияет также характер проводимой предприятием финансовой политики. Предприятия с агрессивной политикой увеличивают долю заем­ного капитала. Компании, чьи собственники ориентируются на стабильность экономического роста придерживаются консер­вативной финансовой политики, снижают финансовый риск, увеличивая долю собственных средств в источниках формиро­вания активов.

Дополнительным показателем к коэффициенту автономии является коэффициент концентрации привлеченных средств — К_к = Привлеченные средства/Общая сумма источников средств предприятия

Коэффициент финансовой зависимости (К_фз) является обрат­ным коэффициенту автономии. Рост этого показателя в дина­мике означает увеличение доли заемных средств в финансиро­вании предприятия. Если его значение снижается до единицы, это означает, что владельцы полностью финансируют свое пред­приятие. Однако низкое значение коэффициента финансовой зависимости не всегда свидетельствует о высокой эффективно­сти финансовой деятельности, поскольку темпы роста продаж искусственно ограничиваются текущей доходностью бизнеса и объемом рефинансированной прибыли предприятия.

Коэффициент маневренности собственных средств (К_м= Собственные оборотные средства/Собственный капитал) пока­зывает, какая часть собственных оборотных средств использу­ется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована:

Значение этого показателя может существенно варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлеж­ности предприятия. В связи с этим какие-либо универсальные рекомендации в данном случае невозможны: все определяется спецификой отрасли и предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) (К_к = Заемный капитал/Собственный капитал) указывает, сколько заемных средств привлекается на 1 руб. собственных средств вложен­ных в активы.

Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений (К_{сп =} Долгосрочные обязательства/Внеоборотные активы). Логика расчета этого показателя основана на предпо­ложении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вло­жений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. в определенном смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_сос=СОС/ОА) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств организации.