Инвестиционные облигации
ААА |
Очень высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства |
АА |
Высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства |
А |
Высшие среднекачественные |
ВВВ |
Низшие среднекачественные, более чувствительные к воздействию неблагоприятных факторов |
Спекулятивные облигации
ВВ |
В данное время погашаемые, в будущем риск платежа не возрастает |
В |
Более высокая уязвимость, однако, в настоящее время есть возможность исполнения обязательств в срок |
ССС |
Существует потенциальная возможность невыполнения долговых обязательств |
СС |
В настоящее время высокая вероятность невыполнения эмитентом своих долговых обязательств |
С |
В отношении эмитента возбуждена процедура банкротства, но платежи по облигациям продолжаются |
D |
Дефолт по долговым обязательствам |
Прогноз рейтинга:
Позитивный –рейтинг может повыситься
Негативный – рейтинг может понизиться
Стабильный – изменение мало вероятно
Развивающийся – возможно повышение или понижение рейтинга
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – долговые ценны бумаги, эмитентом которых является государство.
Цели выпуска ГЦБ:
●Финансирование дефицита государственного бюджета
●Покрытие задолженности по другим ГЦБ
●Финансирование целевых расходов
●Осуществление кредитно-денежной политики
Российские гцб
Облигации |
Срок обращения |
Государственные краткосрочные облигации |
До 1 года |
Облигации банка России |
До года |
Облигации государственного сберегательного займа |
1-2 года |
Облигации внутреннего валютного займа |
1-15 лет |
Облигации федерального займа |
1-30 лет |
Государственные долгосрочные облигации |
30 лет |
Государственные краткосрочные облигации (ГКО) – выпускались с 1993,срок обращения 3,6,12 месяцев, номинал 1000руб. Форма выпуска – бездокументарная именная. По форме дохода – Бескупонные дисконтные облигации.
Участники рынка ГКО:
●Министерство финансов (Эмитент)
●Банк России
●ММВБ (Организатор торговли)
●Дилеры
●Инвесторы
Облигации федерального займа (ОФЗ)
●Выпускаются с 1995 года
●Срок обращения свыше 1 года
●Номинал 1000
По форме дохода – купонные облигации
1)С переменным купонным доходом
2)Постоянным
3)Фиксированным
4)С амортизацией долга
5)нулевым купоном
В настоящее время:
ОФЗ;
●С амортизацией долга (ОФЗ-АД)
●С постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД)
Облигации внутреннего валютного займа (ОБВЗ)
●Выпускались в 1993-1996 году
●Срок обращения в зависимости от транша от 1 до 15 лет
●Номинал 1000, 10 000, 100 000 долларов США
●По форме выплаты дохода – купонные с постоянным доходом 3 % годовых
Облигации Банка России
●Выпускаются с 1998 года
●Срок обращения до года
●По форме дохода – бескупонные дисконтные облигации
●Номинал 1 000
●ОБР предназначены только для Российских кредитных организаций
Вексель
Вексель – ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) или иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить в к=указанный срок определённую денежную сумму
Основные свойства векселя:
●Неэмисионная ценная бумага
●Долговая ценная бумага
●Документарная форма выпуска
●Денежное обязательство
●Безусловный абстрактный характер обязательства
●Ордерная ценная бумага (цб может передаваться по ордерному приказу)
Виды векселей в зависимости от вида сделки:
●Товарный вексель
●Финансовый вексель
●Дружеский вексель (запрещён)
●Бронзовый вексель (запрещён)
Виды векселей в зависимости от срока платежа:
●На определённую дату
●Во столько-то времени от составления
●По предъявлении
●Во столько-то времени от предъявления
Виды векселей в зависимости от способа выплаты дохода:
●Процентный вексель. Продаётся по номиналу и при погашении выплачиваются %
●Дисконтный вексель. Продаётся с дисконтом, при погашении реализуется дисконтный доход
Виды векселя в зависимости от плательщика
●Простой вексель
●Переводной вексель
Реквизиты простого векселя:
1)Наименование “Вексель” в тексте документа
2)Простое, ничем не обусловленное обязательство уплатить определённую сумму
3)Срок платежа
4)Место платежа
5)Наименование получателя платежа
6)Дата и место составления векселя
7)Подпись векселедателя
Реквизиты переводного векселя:
1)Наименование “Вексель” в тексте документа
2)Простое, ничем не обусловленное предложение уплатить определённую сумму
3) Наименование плетельщика
4)Срок платежа
5)Место платежа
6)Наименование получателя платежа
7)Дата и место составления векселя
8)Подпись векселедателя
В тексте простого векселя указываются 2 лица: векселедатель и векселедержатель, а в тексте переводного векселя указывается 3 лица: плательщик, векселедатель, векселедержатель
Обращение переводного векселя
Векселедатель (трассант) =>Векселедержатель (ремитент) акцепт векселя=>Плательщик (Трассат)=>плательщик
Акцепт – согласие оплатить вексель, определённая надпись на лицевой стороне векселя. Плательщик (акцептант) указывает сумму, которую он обязуется оплатить, ставя подпись и дату акцепта.
Аваль – вексельное поручительство, гарантия платежа по векселю. Аваль может быть выдан за любое ответственное по векселю лицо. Лицо, выдающее аваль – авалист
Акцепт – предусмотрен только для переводного векселя, а аваль и для простого и для приводного
Индоссамент
Векселедатель (Индоссант А)=>индоссат № 1 (Индоссант Б)=>индоссат № 2
Индоссамент – передаточная надпись на оборотной стороне векселя
Индоссант - лицо, передающее вексель
Индоссат – лицо, получающее вексель
Семинар от 25.04.12
Форум до 22 мая
Итоговый тест с 14 по 22 мая в кампусе
Банковские операции с векселем:
Учёт векселя - продажа векселя банку до наступления срока платежа
Векселедержатель получает вексельную сумму за вычетом учётного процента (дисконта)
Д-дисконт
К – ВЕКСЕЛЬНАЯ СУММА
Т – число дней до погашения векселя
П – ставка учётного процента в %
Лекция от 10.05.12
1)Классификация опционов в зависимости от срока исполнения
Американский опцион |
Европейский опцион |
Может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта |
Может быть исполнен только в день окончания срока контракта |
2)Классификация опционов в зависимости от вида сделки:
Опцион колл |
Опцион пут |
На покупку |
На продажу |
Даёт Право покупателю (держателю) опциона купить базовый актив у продавца (подписчика) опциона или отказаться от сделки |
Даёт право покупателю опциона продать базовый актив продавцу опциона или отказаться от сделки |
Для опциона используется 2 вида цены:
Цена страйк – цена исполнения опциона
Цена опциона (премия) - денежная сумма, которую покупатель опциона платит продавцу опциона, покупателя контракта, за свое право выбора: исполнить опцион или отказаться от исполнения.
Опцион колл:
Базовый актив колл опциона будет покупать покупатель.
Премию платит покупатель
Опцион пут:
Исполнить опцион обязан продавец опциона
Премию платит покупатель опциона
Больше рискует
Фондовая биржа и интернет трейдинг
Фондовая биржа – особый организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества, а сделки с ними совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Основные функции фондовой биржи:
1)Биржа предоставляет место для торговли ценными бумаги и устанавливает правила торговли
2)На бирже выявляется равновесная цена
3)Биржа аккумулирует времена свободные денежные средства и обеспечивает передачу прав собственности.
4)Биржа обеспечивает гласность биржевых торгов: предоставляет всем участникам достоверную информацию о ценных бумагах и сделках с ними. (Цена открытия, цена закрытия)
5)Биржа обеспечивает арбитраж – порядок разрешения споров, возникающих на бирже. С этой целью создаётся арбитражная комиссия
6)Биржа гарантирует исполнение заключённых сделок
7)Биржа проводит листинг ценных бумаг
Фондовая биржа ММВБ является с структурным подразделением биржи ММВБ РТС.
Эта биржа является крупнейшей в восточной Европе, не бирже обращается более 1400 ценных бумаг и 700 эмитентов.
Фондовый рынок биржи ММВБ РТС:
-Организацию торговли осуществляет ЗАО фондовая биржа ММВБ РТС , , которая включает в себя сри сектора рынка:
1)Основной рынок
2)Стандарт
Биржевой рынок акций и паём с центральным контрагентом
T+4
Помимо основной торговой сессии включает в себя вечернюю торговую сессию
3)Классик
Без 100% предварительного депонирования рубля
Т+4
Цены объявляются в $, расчёты в долларах и рублях
Основной рынок:
●Наиболее ликвидный биржевой рынок с центральным контрагентом и полным предварительным депонированием. Ведутся торги с акциями, облигациями, депозитарными расписками и паями
●Включает в себя различные режимы торговли
●Расчёты в режиме основных торгов осуществляются в день заключения сделки ( T+0)
Листинг – процедура допуска ценных бумаг к торгам на фондовой бирже
Делистинг – исключение ценных бумаг из котировальных списков биржи
Ценные бумаги , прошедшие процедуру листинга на фондовой бирже ММВБ включаются в один из списков:
1)Котировальный список А первого уровня
2)Котировальный список А второго уровня
3)Котировальный список б
4)Котировальный список в
5)Котировальный список И
Существует внесписочный сектор. Ценные бумаги, которые могут быть объектом сделок без включения в котировальном списке, относятся к внесписочному сектору.
А1 |
А2 |
Б |
Лукойл |
Возрождение |
Аптеки 36*6 |
Сбербанк |
ГМКНорНик |
Дикси групп |
Сбербанк-п |
Камаз |
Роснефть |
Во внесписочном секторе есть акции Газпрома, Магнит, ….
Участники торгов. Участвовать на торгах в ММВБ могут только юридические лица – профессиональные участники РЦБ, имеющие лицензию или лицензии на осуществление брокерской , дилерской деятельности или деятельности по управлению ценными бумагами.
Крупнейшие брокеры по итогам 2011 года.
1)ФИНАМ
2)БрокерКредитСервис
3)Открытие
4)АЛОР
5)Тройка Диалог
Вины аукционов
Простой |
Двойной |
Английский |
Онкольный |
Голландский |
Непрерывный |
Заочный |
|
Простой аукцион – в ходе торгов конкурирует только одна сторона. Или продавцы или покупатели.
Двойной аукцион – в ходе торгов конкурирует и та и другая сторона
Английский аукцион – конкурируют покупатели, цена последовательно повышается
Голландский аукцион – конкурируют продавцы, цена последовательно понижается
Заочный аукцион – основан на предварительном сборе заявок, установлении цены отсечения и выборе эмитентом наиболее привлекательных заявок
Онкольный (залповый) аукцион – аукцион с периодами накопления заявок, характерен для рынка с низкой ликвидностью
Непрерывный аукцион – заявки непрерывно сопоставляются и немедленно исполняются при наличии допустимых встречных заявок
Расписание торгов на основном рынке ММВБ – РТС – режим основных торгов
9.45-10.00 |
Предторговый период |
10.00-18.45 |
Торговая сессия |
18.45-18-50 |
Послеторговый период |
Предторговый период. Принимаются только лимитные заявки. На основании этих заявок в 10.00 по каждой бумаге определяется цена, обеспечивающая заключение сделок с наибольшим количеством бумаг. Неисполненные заявки переходят в период “торговая сессия”. Идёт по система онкольного аукциона.
Торговая сессия. Принимаются рыночные и лимитные заявки. Сделки заключаются автоматически при пересечении условий во встречных анонимных заявках. В послеторговый период сделки заключаются по средневзвешенной цене за последние 30 минут торгов. Торговая сессия идёт по технологии непрерывного аукциона.
Другие режимы торгов на ММВБ:
Режим торгов “Неполные лоты”
Пример: лот = 100 бумаг, а нужно купить 80 (0.8 лота) или 180 (1.8 лота)
Режим переговорных сделок
Выставляются адресные заявки
Размещение : Аукцион
-Аукцион по цене отсечения – проводится предварительный сбор заявок инвесторов, эмитент определяет цену размещения и все сделки совершаются по единой цене размещения, но при условии, что цена, указанная в заявке на покупку не ниже цены размещения
-Аукцион по цене спроса – сделки совершаются по ценам инвесторов, если они не ниже, чем цена размещения. Проводится по технологии заочного аукциона.
Индексы ММВБ-РТС:
Индекс ММВБ
Индекс ММВБ 10
Отраслевые индексы
Капитализационные индексы
Индекс ММВБ Инновации
Индекс РТС
Индекс РТС Стандарт
Индекс РТС 2
Индексы корпоративных и муниципальных облигаций
Индекс ММВБ рассчитывается с 1997 года. В базу расчётов входят 30 наиболее ликвидных акций. Пересчитывается при каждой сделке с акциями, входящими в базу для расчёта