4. Рынок капитала. Ссудный процент.

Капитал можно определить как ценность, приносящую доход. С этой точки зрения капиталом можно назвать и ценные бумаги, и производственные фонды предприятий ( т.е. станки, оборудование и т.п.).

Создание производственных фондов требует значительных денежных средств. Такие денежные средства в экономической теории называют инвестиционным капиталом.

Капитал пользуется спросом, потому что он производителен. Субъектом спроса на капитал является бизнес, предприниматели. Спрос на капитал на рынке ресурсов выступает в форме спроса на инвестиционные фонды. Чисто внешне спрос на капитал предстает как спрос на определенную сумму денег. Но спрос на деньги как деньги и спрос на капитал в денежной форме – это не одно и то же. Бизнес предъявляет спрос на инвестиционные средства, т.е. ему требуется определенная денежная сумма для покупки производственных фондов. Домашние хозяйства (население) тоже предъявляет спрос на деньги, но природа этого спроса не связана с предпринимательской деятельностью.

Спрос на капитал можно представить графически в виде кривой, имеющей отрицательный наклон. Кривая имеет такой вид вследствие действия закона убывающей доходности, который свидетельствует, что уровень дохода на капитал имеет тенденцию к понижению по мере роста инвестиционных средств. Это знает и бизнес на своем опыте: чем больше масштабы капиталовложений в стране, тем меньше (при прочих равных условиях) отдача от этих вложений, или прибыльность производства. Вот почему в богатых капиталами промышленно развитых странах уровень дохода на капитал может оказаться ниже, чем в менее развитых странах.

Субъектами предложения капитала являются домашние хозяйства. Но это не следует понимать в том смысле, что население предлагает бизнесу станки, машины, оборудование в физическом их выражении. Домашние хозяйства предлагают инвестиционные средства, т.е. денежные суммы, которые бизнес использует для приобретения производственных фондов. Графически предложение капитала можно представить в виде кривой, имеющей положительный наклон, т.к. чем большую сумму капитала домашние хозяйства предлагают в ссуду, тем больше его альтернативная стоимость, т.е. тем от большего круга возможностей применения капитала отказываются домашние хозяйства в данный момент ( открыть собственное дело, купить участок земли, получить образование и т.д.).

Соединив два графика вместе, получим точку пересечения кривых спроса и предложения, т.е. равновесную цену на капитал, которая выступает в виде ставки процента. Количественно ставка процента определяется как отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраженное в процентах. На конкретную величину процентных ставок оказывают влияние степень риска при предоставлении ссуды, срок на который выдается ссуда, ее размер.

Следует различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная – это текущая рыночная ставка без учета темпов инфляции. Реальная ставка – это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции.

Для определения выгодности капиталовложений определяется дисконтированная сумма будущих доходов, исчисляемая на основе процентной ставки и коэффициента дисконтирования. Решение об инвестировании принимается в том случае, если дисконтированная сумма будущих доходов больше издержек на инвестирование.

Важным сегментом рынка капитала является рынок ценных бумаг.( на семинаре).

Таким образом, процент в рыночном хозяйстве выступает как цена равновесия на рынке капитала – фактора производства. Процент – это факторный доход, который получает собственник капитала. Для субъекта предложения капитала процент выступает как доход; для субъекта спроса на капитал процент выступает как издержки, которые несет заемщик капитала.