5. Инвестиционная политика

5.1. Понятие, виды инвестиций 1

5.2. Методы оценки инвестиционных проектов 3

5.3. Разработка бюджета капитальных вложений 8

5.3.1. Принципы разработки бюджета капитальных вложений 8

5.3.2. Прогноз денежных потоков инвестиционного проекта 10

5.3.3. Подходы к формированию бюджета капитальных вложений 13

5.4. Анализ рисков инвестиционных проектов 14

5.4.1. Необходимость и методы оценки рисков инвестиционных проектов 14

5.4.2. Качественные методы оценки инвестиционных рисков 14

5.4.3. Количественный анализ рисков инвестиционных проектов 17

5.5. Теория портфеля и модели ценообразования активов 20

5.5.1. Понятие и этапы формирования инвестиционного портфеля 20

5.5.2. Оценка риска и доходности портфеля 23

5.5.3. Модели ценообразования активов на рынке капиталов 29

5.1. Понятие, виды инвестиций

Термин «инвестиция» является одним из наиболее часто используемых терминов в экономике. Существует множество определений этого термина. В широком смысле можно использовать следующее определение:

Инвестиция – расходование ресурсов в надежде на получение доходов в будущем, по истечении определенного периода времени.

Нормативное-правовое определение можно найти в законе «Об инвестиционной деятельности…»:

Инвестиции – средства, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Ключевые характеристики инвестиции:

• наличие объекта, способного обеспечить получение каких-либо благ, выгод в будущем,

• наличие субъекта, принимающего решение относительно целесообразности использования в своих целях того или иного объекта,

• существование альтернативных издержек, связанных с отказом от использования вкладываемых средств на другие цели,

• временной аспект,

• вероятностный характер будущих результатов (то есть риск – предсказать будущее невозможно).

Классификации инвестиций разнообразны, но мы остановимся только на одном классифицирующем признаке – объект вложений.

По объектам вложения капитала выделяют:

Реальные инвестиции – вложения средств в объекты, существующие в материальной форме (земельные участки, здания, сооружения, оборудование, материалы), связанные с основной деятельностью предприятия, воспроизводством его основного и оборотного капитала.

Нематериальные вложения – вложения в активы, не имеющие физической формы (торговые марки, права на интеллектуальную собственность, патенты). Часто эти активы рассматриваются как объекты реальных инвестиций.

Финансовые инвестиции – вложения в различные финансовые активы (например, в ценные бумаги). Финансовые инвестиции могут осуществляться как в отдельно взятый актив, так и в набор активов. В последнем случае инвестиция носит название портфельной.

Отметим также, что обычно в контексте финансовых инвестиций оперируют понятиями «инвестиционный портфель», «портфельная инвестиция», а применительно к реальным инвестициям применяют термин «инвестиционный проект».