72. Работа кредитных организаций с государственными ценными бумагами

Государственные ценные бумаги выпускаются в виде облигаций, либо других эмиссионных ценных бумаг, оформляющих отношения, удостоверяю- щих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг де- нежных средств. Наибольший удельный вес на рынке государственных ценных бумаг занимают облигации федерального займа (ОФЗ).

Участники рынка разделяются на следующие категории: эмитент, пер-

вичный дилер, дилер, инвестор. Инфраструктура рынка состоит из депози-

тарной системы, расчетной системы, торговой системы.

Эмитент – Министерство финансов Российской Федерации. Дилер –

юридическое лицо, являющееся профессиональным участником рынка ценных бумаг и заключившее договор с Банком России на выполнение функций по об- служиванию операций с облигациями. Юридическое или физическое лицо, не

являющееся дилером и приобретающее облигации, называется инвестором. Для этого инвестор обязан заключить с дилером договор. Таким образом, кре- дитная организация может выступать в качестве дилера либо инвестора.

Депозитарная система – совокупность организаций, уполномоченных обеспечивать учет прав владельцев на облигации, а также перевод облигаций

по счетам «депо» по сделкам купли-продажи и в некоторых других случаях.

Депозитарная система состоит из депозитария и субдепозитариев.

Депозитарий – юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление депозитарной деятельности и заключившее соответствующий договор с эми- тентом, а также уполномоченное на основании договора с Банком России обес- печивать учет прав на облигации по счетам «депо» дилеров и перевод облига- ций по счетам «депо».

Субдепозитарий – юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществле- ние депозитарной деятельности и уполномоченное на основании договоров с Банком России и депозитарием обеспечивать учет прав инвесторов на облига- ции по их счетам «депо», а также перевод облигаций по счетам «депо». Субде- позитарием может быть только дилер.

Расчетная система – совокупность расчетных центров организованного

рынка ценных бумаг (ОРЦБ), обеспечивающих расчеты по денежным средст- вам по сделкам с облигациями. Расчетный центр ОРЦБ – небанковская кредит- ная организация, уполномоченная на основании договора с Банком России обеспечивать расчеты по денежным средствам дилеров по сделкам с облига- циями путем открытия банковских счетов дилеров и осуществления операций по этим счетам.

Торговая система – юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществ-

ление деятельности по организации торговли и уполномоченное на основании договора с Банком России обеспечивать процедуру заключения сделок с обли- гациями. Торговая система организует заключение сделок на рынке облигаций, осуществляет расчет позиций дилеров, осуществляет клиринг, составляет от- четные документы по совершенным сделкам и представляет их в расчетные системы и депозитарий.

Процесс заключения сделок купли-продажи с облигациями, проходящий в течение определенного периода времени, называется торгами. Заключение сделок купли-продажи происходит на основании лимитных и рыночных заявок дилеров на продажу или покупку облигаций, введенными в торговую систему, или регистрации внесистемных сделок с облигациями.

Лимитная заявка выражает намерение дилера купить (продать) указанное в заявке количество облигаций по цене, не выше (не ниже) указанной в заявке.

Рыночная заявка выражает намерение дилера купить (продать) указанное в за- явке количество облигаций по наилучшим ценам, сложившимся на рынке в мо- мент ее подачи.

Заявка удовлетворяется по ценам заявок противоположного направления (встречных заявок). При этом лимитная заявка (конкурентная и неконкурент- ная) удовлетворяется по ценам не выше (для заявки на покупку) или не ниже

(для заявки на продажу), чем цена, указанная в этой заявке.

Если в момент активации заявки с сохранением в котировках сделка с ее участием не может быть заключена из-за отсутствия подходящих встречных заявок, то данная заявка ставится в очередь. Заявка без сохранения в кориров- ках в этом случае снимается.

Если в момент подачи рыночной заявки имеются заявки противоположно- го направления в достаточном количестве, то она удовлетворяется полностью. В противном случае рыночная заявка снимается (если она без указания цены) или сохраняется в системе аналогично лимитной заявке (если она с указанием цены).

Заявки удовлетворяются в соответствии со следующими правилами:

лимитная заявка – с момента ее активации, рыночная заявка – с момента ее регистрации;

заявка, имеющая более выгодную цену удовлетворяется раньше;

при равенстве цен заявка, поданная раньше, удовлетворяется раньше;

объем заявки на ее приоритет не влияет;

если заявка при заключении сделки может быть удовлетворена лишь частично, то неудовлетворенная ее часть рассматривается в качестве отдельной заявки;

заключение сделки не требует дополнительного согласия дилеров, по-

давших удовлетворяемые заявки.

Заявка может быть снята самим дилером, если она к этому моменту не удовлетворена.

При удовлетворении заявки, поданной на покупку/продажу облигаций (полном или частичном), торговая система производит изменение позиций ди- лера/инвестора по облигациям и денежным средствам.

Любая заявка дилера может быть снята самим дилером, если она к этому моменту не исполнена.

Внесистемные сделки считаются заключенными в момент регистрации сделки в Торговой системе (внесистемная сделка без подтверждения) или в мо-

мент регистрации в Торговой системе подтверждения о заключении сделки

(внесистемная сделка с подтверждением).

Погашение облигаций осуществляется по поручению эмитента за счет средств федерального бюджета, перечисленных эмитентом Банку России. Оно осуществляется на основании ведомости погашаемых облигаций, формируемой депозитарием по состоянию на конец рабочего дня, предшествующего дню по-

гашения.

В дату погашения депозитарий на основании ведомости формирует для каждого расчетного центра ОРЦБ реестр поручений по денежным требованиям по погашению облигаций; формирует поручения депо на списание облигаций со счетов депо владельцев на раздел «погашено» эмиссионного счета «депо» эмитента. Денежные средства перечисляются со счета эмитента, открытого в ОПЕРУ-1 при Банке России, на корреспондентские счета Расчетных центров

ОРЦБ, открытые в Банке России. Расчетный центр ОРЦБ на основании реестра поручений депозитария зачисляет денежные средства на счета дилеров, откры- тые в расчетных центрах ОРЦБ. Облигации, учитываемые на разделах «в раз- мещении» и «выкуплено» эмиссионного счета «депо» эмитента, перечисляются депозитарием на раздел «погашено» эмиссионного счета «депо» эмитента.

На следующий день после погашения всех облигаций соответствующего выпуска Банк России передает в депозитарий поручение на списание погашен- ных облигаций с раздела «погашено» эмиссионного счета «депо» эмитента.

Размещение выпуска облигаций осуществляется Банком России по пору- чению Министерства финансов Российской Федерации в форме аукциона, про- водимого в торговой системе, или по закрытой подписке. Дата аукциона, объем выпуска, размер лимита по рыночным заявкам, время приема заявок и другие

параметры выпуска объявляются Банком России не позднее, чем за семь кален-

дарных дней до его проведения.

В день аукциона в течение объявленного времени приема заявок Дилеры имеют право вводить в торговую систему неограниченное число заявок (ры- ночных и лимитных) на покупку облигаций. По итогам приема заявок Банк России средствами торговой системы формирует сводную ведомость посту-

пивших заявок и предоставляет ее в Министерство финансов Российской Феде- рации, которое определяет минимальную цену продажи облигаций (далее – це- ну отсечения) и средневзвешенную цену всех удовлетворенных в ходе аукцио- на лимитных заявок (далее – средневзвешенную цену) и передает Банку России поручение на удовлетворение заявок. Лимитная заявка удовлетворяется в слу- чае, если цена, указанная в ней не ниже цены отсечения. Рыночная заявка удов- летворяется в любом случае, по средневзвешенной цене.

Банк России на рынке облигаций выполняет функции:

генерального агента Эмитента по обслуживанию выпусков облигаций (устанавливает требования к участникам рынка, заключает договоры, устанав- ливает правила проведения аукциона облигаций, осуществляет дополнительные продажи облигаций, осуществляет обслуживание выпусков);

дилера (первичного дилера);

контролирующего органа (получает информацию и осуществляет кон- троль за размещением и обращением облигаций; разрабатывает формы отчет- ности; направляет уведомления и приостанавливает деятельность участников рынка с целью предотвращения нарушений);

организатора денежных расчетов по сделкам с облигациями;

регулятора рынка (устанавливает требования к участникам и разрабаты-

вает нормативные акты);

иные функции, предусмотренные действующим законодательством.