- •1. Определение института. Функции. Институты и организации.
- •3. Инст. Структура общества. Формальные и неформальные институты. Сравнение механизмов принуждения.
- •4. Внешние и внутренние институты
- •5. Понятие трансакционных издержек. Трансакционные и трансформационные издержки
- •6. Виды трансакционных издержек и средства их минимизации
- •7. Трансакционные издержки, возникающие в ходе подготовки и при заключении сделки (ex ante).
- •1) Search activities (издержки поиска).
- •2) Bargaining activities (издержки ведения переговоров).
- •3) Contract making activities (издержки составления контракта).
- •8. Трансакционные издержки после заключения контракта (ex post).
- •4) Monitoring (издержки мониторинга).
- •5) Enforcement (издержки на принуждение).
- •6) Protection vs 3d parties (издержки на защиту прав собственности).
- •9. Основные принципы и понятия контрактного права, основные параметры контракта
- •10. Понятие совершенного (полного) контракта и причины неполноты реальных контрактов
- •11. Проблемы реализации неполных контрактов
- •12. Неблагоприятный отбор
- •13. Моральный риск- билет
- •14. Юридическая классификация контрактов (классический, неоклассический, отношенческий контракты).
- •16.Товарищество (по Эггертсону, с. 180 в англ. Версии).
- •17. Закрытое акционерное общество (по Эггертсону, с. 181 в англ. Версии).
- •19. Общество, основанное на взаимности (оов, mutuals)
- •20. Неприбыльная организация (non-profit organization, нпо)
- •21. Проблема отделения собственности от контроля в организациях различных типов
- •22 Неоклассическая теория фирмы, ее предпосылки, основные выводы и ограничения применимости (по вопросам 22 – 25, 27 – 29 Hart (1989))
- •23. Теория принципал – агент.
- •24 Подход Коуза к природе фирмы (теория трансакционных издержек), его предпосылки, основные выводы и ограничения применимости
- •25. Теория Алчиана-Демсеца, ее предпосылки, основные выводы и ограничения применимости
- •26. Модель Барцеля, ее предпосылки, основные выводы и ограничения применимости
- •27 Подход Уильямсона, его предпосылки, основные выводы и ограничения применимости
- •28. Подход к фирме как к ядру контрактов, его предпосылки, основные выводы и ограничения применимости (Jensen, Meckling).
- •29. Подход теории прав собственности, его предпосылки, основные выводы и ограничения применимости.(о.Харт)
- •30. Теория неполных контрактов (разбор Модели Гроссмана-Харта)
- •31. Внешние механизмы обеспечения дисциплины менеджеров.
- •32. Внутренние механизмы обеспечения дисциплины менеджеров.
- •33. Создание эффективных прав собственности (Herschel Grossman)
- •33. Эффективная система прав собственности и ее свойства.
- •36. Права собственности в неоклассической теории
- •37. Определение и характеристики системы прав собственности.
- •38. Классификация прав собственности
- •39. Проблемы связанные с коллективной собственностью и собственностью открытого доступа
- •40. Виды гарантий прав собственности
- •42. Права собственности в обществах без государства
- •41. Концепция остаточных прав и остаточных эффектов (а где концепция остаточного контроля и остаточного дохода) (residual claims and returns)
- •1. Понятие остаточных прав
- •2. Модель
- •3. Вывод и замечания
- •43. “Наивная” теория.
- •44. Теория “групп интересов”.
- •45. Теория “поиска ренты”.
- •46. Расширенная производственная функция Дженсена-Меклинга.
- •51. Теории государства
- •52. Модель стационарного бандита МакГира-Олсона.
- •53. Информационные издержки в модели Дензау-Менгера
- •54. Государство как дискриминирующий монополист в модели Финдли-Вилсона
- •55 Новая теория государства: причины существования бюрократического аппарата и проблема «принципал - агент» в системе бюрократического аппарата
- •56 Феномен технологической и институциональной зависимости от предыдущего пути развития (Arthur (1996)), David (1985), проблема институциональных ловушек.
- •58. Типы институциональных изменений. Издержки импорта институтов. (202-212)
- •59 Факторы институционального разнообразия по Ольсону
20. Неприбыльная организация (non-profit organization, нпо)
НПО - форма открытой организации, обычно специализирующейся на предоставлении merit goods - товаров, которые ряд людей хотели бы видеть потребляемыми в большем объеме другими людьми (так как они первые также получат от этого пользу опосредованно). Например, зеленые насаждения, защита от голода, прививки, образование
Заказчики merit goods бывают двух типов. Заказчик № 1 – это правительство, которое заинтересовано в том, чтобы народ не бунтовал и исправно платил налоги. Заказчик № 2 - разные частные лица. Здесь все зависит от того, какого рода массовые предпочтения возникают в обществе.
НПО могут быть 2-х видов: 1) фонд (цель - создание и распространение в больших объемах, дешево либо совсем даром частных merit goods). Основной источник финансирования - пожертвования, цели получения прибыли не преследует. 2) Non-profit organization, специализирующаяся на merit goods. Ориентирована на стандартную прибыль, если её не получает, то собирает частные вклады точно так же, как и фонды. Отличие foundation от non-profit firm в том, что фонд, как правило, не занимается продажей, а многие non-profits ею занимаются при дополнительном субсидировании своей деятельности.
НПО работает не ради прибыли и не имеет residual claims. Т.е. остаточные права, как правило, отрицательные, их надо покрывать дотациями, благотворительными вкладами. Управление – совет фонда, менеджеры, правление.
Преимущества
Возможность диверсификации активов (доноры, которые желают стимулировать те или иные merit goods, распределяют свой портфель, вкладывая средства в несколько фондов). Также спонсоры при достаточной диверсификации могут добиваться эффективности своих капиталовложений, т.к. им выгодно, если искомой цели (производства достаточного кол-ва благ с особыми достоинствами) они будут достигать путём меньших взносов.
Диверсифицированность вкладов позволяет донорам оценить эффективность деятельности того или иного фонда (какой из них больше средств тратит на собственный аппарат, какой меньше, и пр.). Часто доноры являются членами совета фонда и тем самым участвуют в управлении им.
Нет претензий на остаточный доход, след-но, нет агентских издержек между спонсорами и претендентами на остаточный доход.
Недостатки
Низкая эффективность деятельности, ниже чем у ООВ (т.к. нет достаточных стимулов снижать издержки управления и производства, т.к. спонсоры не стремятся получить прямую выгоду от своих вложений, а правом на получение остаточного дохода никто не наделён)
Есть агентские издержки между спонсорами и управляющими, которые могут быть уменьшены путём участия спонсоров в управлении. Но всё равно существует проблема отлынивания со стороны менеджеров, необходимость их контроля.
21. Проблема отделения собственности от контроля в организациях различных типов
Проблема разделения собственности и контроля заключается в том, что неупорядоченное распыление акций среди большого числа мелких инвесторов создаёт ситуацию, в которой у акционера нет стимула для наблюдением за менеджерами, а менеджеры недостаточно упорно работают1. Такой подход был существенно расширен в связи с тем, что проблема разделения возникает не только в больших корпорациях, но и в профессиональных партнёрствах, фондах и некоммерческих организациях. Её суть заключается в том, что люди, ответственные за принятие решений в фирме, и люди, имеющие право на остаточный доход, вообще говоря, различны и могут иметь различные интересы. Собственник сделался анонимным и в таковом качестве бессильным владельцем совершенно абстрактного ресурса, а реальными хозяевами корпорации стали менеджеры, преследующие цели, не связанные с максимизацией долгосрочных прибылей фирмы:
Получить щедрое вознаграждение
Противостояния всем, даже выгодным операциям, угрожающих их положению
Инвестиция средств в малоприбыльные проекты для расширения своих империй
Можно выделить четыре основных формы moral hazard у менеджеров.
1. Потребление на рабочем месте.
2. Инвестиции за счет дивидендов.
3. Расширение операций за приделы оптимальности, с точки зрения стоимости фирмы.
4. Противостояние поглощениям
1. Потребление на рабочем месте.
«Престижное» потребление очень трудно отделить от необходимого. Руководство любой фирмы должно подавать сигналы о том, что фирма благополучна, что у нее есть достаточный капитал, чтобы устраивать богатые приемы и пр. Некая избыточность вложений в презентации свидетельствует об успешности фирмы так же, как благотворительность, которой она занимается.
2. Инвестиции за счет дивидендов.
Менеджер, инвестирующий за счет дивидендов, ведет себя неправильно как с точки зрения эффективного распределения ресурсов, так и с точки зрения прав собственности. Дивиденды – это собственность акционеров, а, следовательно, им самим нужно принимать решение, во что вкладывать свои средства. Менеджер должен был бы, получив дивиденды, оставить некую техническую прибыль на расширение производства, и вместо того, чтобы прикупать какую-нибудь компанию в сфере производства «Кока-Колы», хотя у него танковый завод, отдать деньги собственникам предприятия. Последние, если фирма достаточно хороша, реинвестируют их в нее же.
3. Расширение операций за приделы оптимальности, с точки зрения стоимости фирмы.
Один из законов Паркинсона гласит, что фирма расширяется потому, что каждый управленец в ней обязательно должен быть начальником. Например, при своем возникновении фирма имеет одного хозяина, у которого есть три помощника. Но его помощники чувствует себя неуютно без своих помощников. В результате, начинается бесконечное деление аппарата, что, в конце концов, и приводит фирму к краху. Менеджер осознанно стремятся к расширению операций своей фирмы, исходя из личных интересов, а не из интересов фирмы, хотя их интересы и совпадает в плане диверсификации деятельности фирмы, обеспечения ею резервных вложений и во многом другом. Например, если он останется без работы, шанс получить хорошую должность выше, при подаче сигнала об опыте работы на большой влиятельной фирме, чем на маленькой и незаметной, поэтому у него есть стимулы расширять свою империю.
4. Противостояние поглощениям.
Вообще, команде менеджеров полагается противостоять захвату их фирмы, перекупке акций. Однако на самом деле, в результате take-overs за 10 лет с 1977 по 1986 гг. чистый доход, полученный shareholders перекупленных компаний, оказался равен минимальной оценке потерянной в результате дисменеджмента эффективности компаний. А зачем их в таком случае было покупать? Выплата надбавки при враждебных поглощениях эквивалентна разнице стоимостей фирмы при старом и новом руководстве и мере некомпетентности «старых» менеджеров. Т.е. «противостояние take-overs» - форма оппортунистического поведения менеджеров.
Существуют т.н. «отравленные пилюли». Это специальные права акционеров (в особенности, крупных), в соответствие с которыми акционер в случае take-over или каких-то непредвиденных событий имеет право выкупить по очень низкой стоимости n-ое количество акций фирмы. Вообще, это - институциональная форма противостояния take-over, форма неких гарантий фирмы в целом против take-over, и ничего плохого в «poison pills» нет. Но совсем другое дело, если «poison pills» принимает правление компании, а не собрание акционеров. Это означает просто некое оппортунистическое поведение высшего менеджмента (правление, как правило, тесно ассоциируется с высшим менеджментом).
Механизмы обеспечения дисциплины менеджеров:
Внутренние
Оплата по результату: фиксированная составляющая + бонус; однако, поскольку поведение менеджеров лишь частично определяет конечные результаты, поэтому уменьшается кооперация среди менеджеров, риск растёт – мера оказывается, скорее, антистимулирующей
Мониторинг: в идеале MB=MC
осуществляется через 3-е лицо, риск растёт и увеличивается штат предприятия, возникает бюрократизм
осуществляется акционерами: проблема безбилетника среди акционеров
Реорганизация менеджеров или ротация кадров: возникает моральный риск, связанный с набором новых кадров и проблема адоптации
Эффект з/п: установление w внутри фирмы выше чем в среднем по отрасли, возможно, но дорого. Особенно если высокая з/п устанавливается за выслугу лет, работникам невыгодно уходить на пенсию, а фирме выгодно от них избавится.
Залог: допустим, фирма может уволить любых работников, уличённых в отлынивании. Работники стремятся отлынивать т.к. это освобождает дополнительное время для удовлетворения их собственных нужд. Если бы работники вносили залоги, стоимость которых значительно превышала бы эти выгоды, и если бы за раскрытие обмана они лишались бы залога, они не стали бы обманывать фирму. Для этого необходимо соизмерять величину выигрыша и залога.
Внешние
Угроза поглощения см. выше
Угроза банкротства. Менеджеры в случае банкротства лишаются работы, высокого статуса и пенсии. В этом смысле риск несоблюдения интересов акционеров уменьшается. Однако уровень долгового финансирования определяют менеджеры, а не акционеры. Если он будет слишком высок, то кредиторы получают возможность контролировать компанию. Интересы кредиторов - получить деньги, а акционеров - увеличить стоимость акций. Менеджеры и банкиры против рисковых проектов, акционеры – за. Банкротство также является ограниченной мерой устранения морального риска менеджеров, кроме того, он неэффективен на буме деловой активности.
Рынок труда менеджеров – эффект репутации, приводит к уменьшению кооперации и создаёт менеджерам необходимость убеждать акционеров в своей продуктивной работе т.е. максимизировать краткосрочную прибыль
Рынок товаров. Менеджеры, действующие на рынках конечной продукции или исходных ресурсов, где существует разумный уровень конкуренции, в случае недостаточности усилий столкнутся с угрозой банкротства своих фирм.