7.6 Критерии (показатели) неплатежеспособности субъектов

хозяйствования

В рыночной экономике банкротство хозяйствующих субъек­тов является реальностью. В процессе банкротства предприятие проходит несколько стадий: скрытую (напольную); финансовой нестабильности; не­платежеспособности (реального банкротства); юридического признания банкротства.

На каждой из этих стадий принимаются меры по сохранению жизнеспособности предприятия. На первых двух стадиях анти­кризисное управление рассматривается как внутренняя задача ­ собственников предприятия и его менеджеров.

На третьей и, в особенности на четвертой стадиях использу­ются рычаги внешнего воздействия, в том числе судебные про­цедуры банкротства.

Первыми признаками возможного банкротства являются снижение денежных поступлений и доходов от основной дея­тельности, падение рыночной цены ценных бумаг предприятия, сокращение и даже полное прекращение выплаты дивидендов.

Затем финансовые проблемы усиливаются. Предприятие не имеет возможности расширять и развивать производство, при­влекать дополнительные средства, не может занять прочное ме­сто на рынке. Его запасов сырья может не хватить для удовле­творения потребительского спроса.

Другим сигналом о возможном банкротстве служит высокая доля заемных средств в оборотном капитале (более 60 %).

При наличии признаков финансового неблагополучия, когда предприятие едва сводит концы с концами, оно пытается найти выход из кризисной ситуации: реализует продукцию по снижен­ным ценам; активно использует бартер; держит значительные производственные запасы, финансируемые за счет текущих обя­зательств, как страховку от инфляции; ищет пути оптимизации налогообложения; старается проводить гибкую политику в де­нежных расчетах. Меры защитного характера могут не дать же­лаемого результата, и предприятие окажется неплатежеспособ­ным.

В анализе финансового состояния используют в основном относительные показатели.

Финансовые показатели (коэффициенты), используемые в анализе и оценке финансового состояния предприятий, можно сгруппировать следующим образом:

• характеризующие структуру источников капитала и его финансовую устойчивость;

• характеризующие размещение капитала и эффективность его использования;

• показатели ликвидности.

Финансовые коэффициенты - это исходная, а не конечная точка анализа. Их следует рассмат­ривать как один из инструментов при проведении анализа. По одному коэффициенту нельзя судить о финансовом положении, их необходимо использовать в комплексе.

Практическая часть

Баланс предприятия НПРУП «Экран»

Актив	Код стр.	На начало года, млн. руб.	На конец года, млн. руб.	Пассив		Код стр.	На начало года, млн. руб.	На конец года, млн. руб.
I. Внеоборотные активы					III. Собственный капитал
Основные средства (01,02,03)	110	16112	14221	Уставный фонд (80)		510	175	175
Нематериальные активы (04,05)	120	9	12	Резервный фонд (82)		520	147	147
Доходные вложения в материальные ценности (02,03)	130	0	351	Добавочный фонд (83)		530	17163	16065
				Нераспределенная прибыль (84)		540	1831	1475
Незавершенные капитальные вложения (07,08)	140	389	392	Целевое финансирование (86)		560	23	296
Итого по разделу I.	190	0	0	Итого по разделу III.		590	0	0
II. Оборотные активы					IV.Доходы и расходы
Запасы	210	5984	6269	Расходы буд. периодов (92)		620	-664	-442
Налоги по приобретенным ценностям (18,76)	220	164	122	Доходы буд. периодов (98)		630	1	1
				Итого по разделу IV.		690	0	0
Гот. продукция (40,41,43)	215	2030	2770	V. Краткосрочные обязательства
Тов. отгруженные (45,46)	216	1450	1402	Кратк. кредиты и займы (66)		520	2408	3640
Дебит. Задолженность	230	1748	2173	Кредиторская задолженность (60)		530	3379	3569
Денежные средства (51,52)	250	52	393
Финансовые вложения	260	3	12	Прочие виды обяз-ств		560	3493	3200
Прочие оборотные активы	280	15	9
Итого по разделу II.	290	0	0	Итого по разделу V		790	0	0
Баланс	300	27956	28126	Баланс		890	27956	28126

Показатели, характеризующие структуру источников капитала.

Коэффициент автономии (независимости, собственно­сти) определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к величине валюты баланса:

n_c=Kc/K,

где Кс - собственный капитал предприятия, руб.;

К - итог (валюта) баланса, руб.

n_c=19339/27956=0,63 (на начало года)

Коэффициент автономии отражает независимость предпри­ятия от заемных источников средств.

Коэффициент финансовой напряженности (зависимо­сти) определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины заемного капитала к общей сумме капитала (итогу баланса):

n_з= Kз/K,

где Кз - сумма заемных средств, руб.;

К - итог (валюта) баланса, руб.

n_з=9280/27956=0,37 (на начало года)

Коэффициент финансовой напряженности характеризует до­лю долга в обшей сумме капитала. Его также можно рассчитать как разность между единицей и коэффициентом автономии.

Коэффициент финансовой неустойчивости (структуры капитала) также рассчитывается на начало и конец отчетного периода как отношение величины заемного капитала к собствен­ному:

n_фн = Kз/Kс,

где Кз- величина заемного капитала, руб.;

Кс- собственный капи­тал предприятия, руб.

n_фн=9280/19339=0,5 (на начало года)

Этот коэффициент называют также коэффициентом финан­сового риска, коэффициентом финансового рычага. Он показы­вает, сколько заемных средств привлечено на 1 р. собственных средств.

Существенной характеристикой устойчивости финансо­вого состояния является коэффициент маневренности. Он равен отношению собственных оборотных средств (капитала) к общей величине источников собственных средств:

n_м = ОСс / Кс,

где ОСс - собственные оборотные средства (капитал), руб.;

Кс - собственный капитал, руб.

n_м =(11446-9280)/(27956-9280)=0,12(на начало года)

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собст­венных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средст­вами.

Показатели оборачиваемости оборотных средств - ко­эффициент оборачиваемости (длительность одного оборота в днях, коэффициент загрузки оборотных средств).

Период оборачиваемости капитала в производственных за­пасах равен времени хранения их на складе от момента по­ступления до передачи в производство.

Период оборачиваемости капитала в готовой продукции равен времени хранения готовой продукции на складах с момента поступления до отгрузки покупателям.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей.

Показателем, характеризующим равновесие активов и пассивов баланса, является обеспеченность предприятия собст­венным оборотным капиталом (средствами). Этот показатель рассчитывают как отношение собственного оборотного капитала к общей сумме оборотного капитала (текущих активов).

Коэффициенты ликвидности применяются для оценки степе­ни финансового риска.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности определя­ется на начало и на конец отчетного периода как отношение те­кущих активов (мобильных средств) к величине текущих (крат­косрочных) обязательств:

К тек. ликв.= ОК / ТП,

где ОК - размер оборотного капитала (текущих активов), руб.;

ТП - текущие пассивы (краткосрочные обязательства), руб.

К тек. ликв=13150/10409=1,26

Величина коэффициента текущей ликвидности показывает, насколько может уменьшиться стои­мость текущих активов предприятия, прежде чем оно окажется не в состоянии покрыть свои текущие обязательства.

Коэффициент быстрой ликвидности определяется как отношение суммы наиболее ликвидных активов и быстро реали­зуемых активов к краткосрочным обязательствам:

Кпр.ликв. = (ДС + ДЗ) / ТП,

где ДС - наиболее ликвидные активы (денежные средства на счетах и краткосрочные ценные бумаги), руб.;

ДЗ - быстро реали­зуемые активы (дебиторская задолженность предприятия и про­чие активы), руб.;

ТП - текущие пассивы (краткосрочные обяза­тельства), руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных ценных бумаг) к величине краткосрочных обязательств:

Кабсл.ликв. = ДС / ТП,

где ДС - денежные средства на счетах и краткосрочные ценные бумаги, руб.;

ТП - текущие пассивы (краткосрочные обязательст­ва), руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить в ближайшее время.

Кабсл.ликв= 416/10409=0,04

Сводная таблица показателей финансово состояния предприятия представлена в приложении 37.