7. Рынок ценных бумаг

50

Рынок ценных бумаг как элемент финансового рынка, его роль, значение и структура. Первичный рынок ценных бумаг в РФ, его организация и участники.

Рынок ценных бумаг имеет сложноорганизованную структуру, состоит из ряда сегментов. Структура рынка ценных бумаг понимается отечественной наукой крайне противоречиво и не всегда корректно. В достаточной степени отработано деление рынка ценных бумаг на организованный и свободный (внебиржевой, уличный). Выделяются основные черты организованного рынка, такие, как частые и быстрые сделки, отсутствие большого разрыва между ценами спроса и предложения, короткие временные промежутки осуществления сделок. В теоретическом плане содержание первичного рынка (конструирование нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение) и вторичного рынка (формирование предложения, организация биржевой и внебиржевой деятельности, формирование спроса и др.) Первичный рынок ценных бумаг – часть рынка ценных бумаг, на котором происходит продажа впервые выпущенных ценных бумаг. Это первая стадия процесса появления ц.б. на рынке. Т.о. первичный рынок ц.б. – это экономическое пространство, которое ценная бумага проходит от ее эмитента до первого покупателя. Оно (пространство) рационально организовано, на нем выступают эмитент (государство, различные предприятия, организации и т.д.), инвесторы (индивидуальные инвесторы, гос. учреждения, банки, страховые компании и т.д.), профессиональные участники рынка ц.б., выполняющие посреднические функции. Экономическая сущность первичного рынка ц.б. состоит в вовлечении в инвестиционный процесс все новых капиталов и сбережений.

51

Система государственного регулирования рынка ценных бумаг в РФ: органы государственного надзора, правовая база регулирования, национальные особенности.

Российский фондовый рынок регулируется двумя основными федеральными законами: федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ и федеральным законом «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ с последующими изменениями. Федеральный закон «Об акционерных обществах» в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации определяет порядок создания, реорганизации, ликвидации, правовое положение акционерных обществ, права и обязанности их акционеров, а также обеспечивает защиту прав и интересов акционеров. Закон распространяется на все акционерные общества, созданные или создаваемые на территории Российской Федерации, если иное не установлено настоящим Федеральным законом и иными федеральными законами. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» в свою очередь регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Основным регулятором рынка ценных бумаг выступает Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), которая через ведомственные нормативно-правовые акты (далее НПА) более детально регламентирует деятельность профессиональных участников и функционирование всего рынка. Со стороны государства на рынке присутствует ЦБРФ, Минфин РФ и др.

52

Биржевая деятельность. Определение, функции и виды бирж. Фондовая биржа: организационная структура и функции. Профессиональные участники биржи.

Биржей именуют учреждение, где осуществляется купля-продажа ценностей. С экономической точки зрения биржа – это организованный в определенном месте, регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором совершается торговля биржевым товаром по ценам, установленным на основе спроса и предложения. Существует несколько видов бирж: товарные, фондовые, фрахтовые, валютные. Ведущая роль в мировом биржевом обороте принадлежит фондовым биржам. Фондовая биржа – это некоммерческое партнерство, имеющее своей целью организацию торговли ценными бумагами на основе лицензии. Фондовая биржа выступает регулятором финансового рынка, она призвана обслуживать движение денежных капиталов. Функции фондовых бирж: 1.Организация биржевых торгов. 2.Подготовка и реализация биржевых контрактов. 3.Котировка биржевых цен. 4.Обеспечение гласности биржевых торгов. 5.Контроль и регулирование оборота ц.б. 6.Поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ц.б. Трейдер - участник биржевых торгов, член биржи, работающий у брокера, осуществляющий сделки за свой счет или за счет клиента. Клиринговые депозитарные организации, реестродержатели, Дилеры, Брокеры, маклеры, Андеррайтеры и т.д.

53

Техника проведения биржевых торгов. Особенности голосовой и электронной формы торговли на бирже. Виды биржевых сделок, техника их заключения и исполнения.

Сделка на фондовой бирже – это соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении ц.б., допущенных к котировке, заключенное в помещении биржи в установленные часы ее работы. Виды сделок. 1.Кассовые – это сделки с оплатой в течение 3 дней. 2.Срочные – это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, но по ценам, зафиксированным в контракте. СС различаются: по сроку расчета (на конец, середину месяца или через фиксированное число дней); по моменту установления цены (на день реализации, на конкр. дату, по тек. рын. цене); по механизму заключения (твердые, условные, пролонгированные). Условия сделки: направленность (покупка, продажа); вид, точное наименование ц.б.; кол-во ц.б.; цена; тип заявки; условия исполнения заявки; вид сделки; противоположная сторона и брокер. Аннулирование сделки: 1.В случае недостатка обеспечения по деньгам и ц.б. 2.При удовлетворении заявления участников о расторжении сделки. 3.В случаях, предусмотренных законодательством. 4.В случае форс-мажорных обстоятельств.

54

Депозитарно-регистрационный механизм рынка ценных бумаг. Система удостоверения и перехода прав собственности на ценные бумаги.

Расчетный депозитарий – профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на оказание услуг по хранению сертификатов ц.б. и/или учету прав собственности на ц.б., ведущий расчеты по сделкам или взаимодействующий с клиринговыми и торговыми системами. Расчетные депозитарии обслуживают участников организованных (биржевых) рынков ценных бумаг. Функции РД: 1.Прием на хранение и учет ценных бумаг. 2.Учет ограничений и перехода прав на ценные бумаги. 3.Ведение записей по счетам депо в электронной форме. 4.Осуществление корпоративных действий по поручению эмитента. 5.Обеспечение расчетов и поставки ценных бумаг по сделкам, заключенным через организаторов торговли 6.Взаимодействие с клиринговыми и торговыми системами с целью обеспечения расчетов по сделкам с ценными бумагами своих депонентов. Две последние функции являются специфическими функциями именно расчетных депозитариев. Первые 4 – общие функции для расчетных и клиентских депозитариев.