36. Вторичный рынок подразделяется на две основные разновидности:

1.Организованный биржевой рынок

2. Не организованный или не биржевой рынок

Для организованного рынка характерно:

1.небольшой разрыв между ценой продавца и ценой покупателя

2.небольшие колебания цен от сделки к сделке

3.ограниченное число участников продажи и возможность оперативной перепродажи ценных бумаг

4.ограниченная номенклатура, предлагаемых к продаже ценных бумаг

Представитель организованного рынка – фондовая биржа.

Следует учитывать, что и именные и бездокументные ценные бумаги не обращаются на вторичном рынке. Они реализуются через механизм перерегистрации прав их владельцев в депозитарии или в самих акционерных обществах.

Не биржевой неорганизованный РЦБ характеризуется следующими особенностями:

1.Множественность продавцов ценных бумаг

2.Отсутствие единого курса у одинаковых ценных бумаг

3. Торговля ценными бумагами осуществляется одновременно в различных торговых точках и в любое время

4.Не существует единого центра, орган эту торговлю. Хотя в настоящее время на не биржевом рынке происходит сближение их курсов, цен и расценок в различных брокерских конторах.

37. Форвардный рынок – срочная форма сделок. Например, в Англии при торговле хлопком, форвардные контракты на поставку заключаются зимой, зимой устанавливаются и цены поставки, а поставка производится осенью.

Особенности форвардных контрактов – индивидуальная торговля. Не существует форвардных контрактов твердо стандартизированных по срокам, формам и качеству товара. Все это оговаривается применительно к каждой сделке. Продажа и покупка по форвардным контрактам возможно только в разовом порядке. Участники этих сделок заинтересованы в физической поставке товара в будущем. В последе время самая распространенная форма форвардных контрактов была на поставку валюты между банками.

38. Ц.б – денежный документ, удостоверяющий имущественное право в форме титула собственности или отношение к займам владельца документа к лицу его выпустившему. Кроме этого ц.б характеризуются следующими качествами:

1. Документы, свидетельствующие об инвестировании денежных средств.

2. документы, которые представляют собой требование к реальным активам эмитента.

3. эти документы приносят доход, что делает их капиталом для владельцев.

Однако такой капитал существенно отличается от действия реального капитала, т.е происходит своеобразное разделение капиталов на реальный (машины, здания, оборудование), а с другой стороны это отражение в ц.б., которые функционируют и осуществляют самостоятельное движение от реального капитала т.е являются фиктивным капиталом.

Ц.б присущи такие качества: ликвидность, обращаемость, стандартность, серийность.

39. Закрытым акционерным обществом (ЗАО) является общество, акции которого распределяются только среди учредителей или иного, заранее установленного круга лиц.

Учредители акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Уставный капитал ЗАО состоит из акций Общества, распределенных между учредителями-акционерами. ЗАО - мобильная структура, позволяющая упростить процесс возможной перерегистрации акционерного общества, который может быть связан, например, с увеличением числа акционеров. Основное отличие открытого акционерного общества от ЗАО - число акционеров.

Законодательство позволяет владеть акциями ЗАО только 50-ти акционерам. Как только появляется 51-й, возникает необходимость перерегистрации предприятия в ОАО. Кроме этого, Уставный капитал ЗАО должен быть не менее 100 МРОТ (в случае с ОАО 1000 МРОТ). Акции ЗАО распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц. Закрытое Акционерное Общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Акционеры закрытого общества пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом общества не предусмотрен иной порядок осуществления данного права.

40. Большинство акций, если рассматривать приватизационные имеют номинал от 1000 до 10000 руб. Наиболее крупный номинал у акций коммерческих банков. Номинальная величина акций может и должна постоянно меняться, в связи с этим имеют место процессы “сплит” и консолидация.

Если по максимальному капиталу есть трудности реализации на рынке, то акцию могут подвергнуть дроблению (сплиту) и заменить на пакет с меньшим номиналом. В настоящее время идет тенденция дробления акции, чтобы привлечь большую массу инвесторов. Также можно объединить акции с малого капитала – консолидация.

41. После того, как эмитент определится с величиной уставного капитала, с видами выпускаемых акций, с условием их обращения он составляет, проспект эмиссии передает на регистрацию в фин орган и еще до регистрации преступает к организации подписки на акции, так называемому, андеррайтингу. Посредническая фирма, при помощи услуг которой осуществляется первичная эмиссия акций эмитента, называется андеррайтер.

Отношения между эмитентом и андеррайтером может строиться:

1.на договорной основе, т.е. в этом случае цена продажи уст эмитентом, а посредник получ комиссионное вознаграждение за реализацию ценных бумаг по этой цене. Риск по продаже акций лежит на эмитенте.

2.на конкурсной основе, т.е. посредник, проводит операции по размещению ценных бумаг за свой счет. В этом случае андеррайтер выкупает у эмитента ценные бумаги по одной цене, а перепродает их в розницу инвесторам по другой цене.

43. Это - организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций.

ФБ - лучший рынок создаваемый для лучших ценных бумаг лучшими посредниками.

Признаки классической фондовой биржи:

• Централизованный рынок с фиксированным местом торговли

• Существование процедуры отбора ценных наилучших бумаг, отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, серийность и равенство прав, предоставленных разными выпусками), массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен.

• существование процедуры отбора лучших операторов в качестве членов биржи.

• Наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур.

• Централизация регистрации сделок и расчетов по ним.

• Установление официальных биржевых котировок.

• Надзор за членами биржи (с позиции их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики рынка).

Функции фондовой биржи:

• Создание постоянно действующего рынка.

• Определение цен.

• Распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения.

• Поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников.

• Выработка правил.

Биржа - саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления

44. Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца на: получение части прибыли АО в виде дивидендов; участие в управлении АО (обыкновенная акция даёт право голоса); долю имущества при ликвидации АО. Виды акции:

1) обыкновенная - это акции с не фиксированными размером дивидендов и ликвидационной стоимости. Вкладчик этой акции имеет право голоса на общем собрании акционеров;

2) привилегированная – это акции с фиксированным размером дивидендов, и/или ликвидационной стоимости. Эти акции не дают право голоса, если иное не предусмотрено законом об акционерных обществах или уставом акционерного общества. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала АО. Привилегированные акции:

1) конвертируемые – даёт право в течении определенного периода обменивать их на другие ценные бумаги того же эмитента.

2) кумулятивные – гарантирует накопление дивидендов, в случае их текущей не выплаты, в последующем погашении задолжностей.

Эмиссия ценных бумаг – это установленная ФЗ «О РЦБ» последовательность действия эмитентов по 1-му размещению эмиссионных ценных бумаг, т.е. их отчуждения 1-ым владельцем путём заключения гражданско-правовых сделок. Этапы эмиссии ценных бумаг:

1) принятие эмитентом решения о размещении эмиссии ценных бумаг;

2) утверждение решения о выпуске эмиссии ценных бумаг;

3) государственная регистрация выпуска цен бумаг;

4) размещение эмиссионных ценных бумаг;

5) государственная регистрация отчёта об итогах выпуска эмиссии цен бумаг.

Обращение ценных бумаг – это заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги. Экономические цели:

1) эмитента (привлечь капитал) денежные ресурсы;

2) инвестора – заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того акционер (инвестор) приобретает право на управление АО, а в случае ликвидации на часть имущества АО;

3) Профессиональных участников РЦБ – получение прибыли за посреднические услуги.

45. Многообразие видов ц.б предопределяет множественность критериев.

1. по принадлежности прав (именные, на предъявителя, ордерные)

2. по назначению или цели выпуска (ц.б инструмент ден. рынка, рынка капиталов)

3. деление по займам или собственности (долговые, титул собственности)

4. по значению на рынке ц.б (основные акции и облигации, вспомогательные, производные)

5. по очередности выполненных обязательств перед инвесторами (старшие, младшие)

6. по виду эмитента (государственные, муниципальные, корпоративные, частные)

7. по характеру обращаемости (рыночные, нерыночные)

8. по способу оформления ц.б (документарные, бездокументарные)

9. по срокам погашения обязательств (срочные, по предъявлению)

46. Ордерная ценная бумага – это ценная бумага, права по которой могут принадлежать названному в ней лицу; последнее само осуществляет эти права или назначает своим приказом другое правомочное лицо. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента.

По порядку владения ценные бумаги делятся на: именные, ордерные и предъявительские. Именная ценная бумага – это ценная бумага, содержащая информацию о своем владельце; имя владельца зафиксировано на ее бланке и/или в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и/или электронной формах. Ценная бумага на предъявителя – это ценная бумага, на которой не фиксируется имя ее владельца. Переход прав на нее и осуществление закрепленных ею прав не требуют идентификации владельца; права, закрепленные данной бумагой, принадлежат лицу, которое представляет ее. По предъявительским ценным бумагам не ведется реестр их владельцев.

47. Ц.б рынка капиталов (инвестиций). Под термином “инвестиционные ценные бумаги” следует понимать денежные ценные бумаги, являющиеся предметом массовых выпусков (эмиссий) и удостоверяющие право их держателей на единовременное или периодическое получение дохода с их номинальной стоимости, величина которого определяется либо размером прибыли (дохода), полученного эмитентом в расчете на каждую ценную бумагу, либо содержанием принятого эмитентом обязательства.

К инвестиционным ценным бумагам следует относить:

- акции и их сертификаты;

- облигации;

- купоны акций и облигаций;

- государственные ценные бумаги;

- банковские сертификаты (депозитный и сберегательный).

Отношения, опосредуемые всякой инвестиционной бумагой, состоят в передаче одним лицом (инвестором) в собственность другому лицу (эмитенту), имеющихся у него активов определенной стоимости, взамен на обязательства эмитента:

- либо использовать их в своей предпринимательской деятельности, допускать инвестора до управления переданными активами, но при этом выплачивать вознаграждение за использование активов, определяющееся величиной прибыли от такого использования;

- либо самостоятельно распоряжаться полученными активами, но за это выплачивать вознаграждение за их использование, независимое от наличия и величины прибыли от такого использования.

Ц.б., основанием выдачи которых является получение материальных активов эмитентом ценной бумаги для их использования в целях извлечения прибыли или достижения иного положительного социального эффекта, то есть инвестиционная деятельность.

48. Облигация – это ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от нее.

Облигация – одна из самых распространенных ценных бумаг. Эмитентами облигаций могут быть как юридические лица – предприятия, фирмы, банки, учрежденные в любой организационно-правовой форме, так и государство в лице органов государственной власти и управления разного уровня.

Поскольку облигация является долговой ценной бумагой, то обязательства по ней выполняются в первую очередь. Сначала выплачиваются проценты по облигациям и происходит их погашение, потом производятся выплаты по привилегированным и обыкновенным акциям. Облигации не наделяют держателя правом участия в управлении компании или другого эмитента.

Облигации имеют номинальную стоимость и срок погашения. Это значит, что если вы приобретаете облигацию, то заранее знаете, какой процент вы получите и когда. А также знаете, когда закончится срок действия облигации.

Облигации бывают купонные и бескупонные. По купонным облигациям доход может выплачиваться несколько раз в год, и это входит в условия выпуска данной облигации. Размер выплат может быть фиксированным или плавающим.

Соответственно, по бескупонным облигациям не производится никаких выплат. Они продаются по одной цене и погашаются по другой. Цена погашения – это номинал. Цена приобретения – это разница между номиналом и дисконтом. Дисконт – прибыль инвестора.

49. Инструментами денежного рынка являются:

- Депозитные сертификаты (юр.лиц) (это именная ценная бумага, удостоверяющая сумму депозита, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита и обусловленных в сертификате процентов).

- Сберегательные сертификаты (физ.лиц) (ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк физическим лицом, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале банка).

- Краткосрочные кредиты

- Межбанковские кредиты

- Коммерческие кредиты (разновидность кредита, суть которого состоит в передаче одной стороной (кредитором) другой стороне (заёмщику) денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками).

Особенностью инструментов денежного рынка является низкий финансовый риск.

50. При выпуске кумулятивных акций предусматривает, что не выплаченный дивиденд накапливается и выплачивается впоследствии. Если дивиденд задержан или не выплачен полностью, то владелец привилегированной акции получает право голоса до тех пор, пока дивиденд не будет выплачен полностью.

51. АО не имеет право выплачивать дивиденды:

1.До полной оплаты уставного капитала общества

2.До выкупа, принадлежащих акционерам акций, которые должны быть выкуплены акционерными обществами

3.Если в результате выплаты дивидендов у АО могут появляться признаки банкротства

4.Если стоимость активов (вся недвижимая и движимая собственность компании) меньше его уставного капитала и резервного фонда или если она станет меньше после выплаты дивидендов

52. Законом о РЦБ допускается совмещение профессиональных видов деятельности на РЦБ. Так в частности, фондовая биржа как организатор торговли на рынке ценных бумаг может совмещать свою деятельность с депозитарной и клиринговой (деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним). При этом фондовая биржа представляет собой научно-информационный и технически-организованный РЦБ, работающий на основе следующих принципов: 1. Проверка качества и надежности продаваемых ценных бумаг (процедура листинга).

2. Установление на основе аукционной торговли единого курса на одинаковые ценные бумаги одного эмитента, т.е. установление котировок ценных бумаг.

3. Гласность совершаемых на бирже операций.