1. РЦБ – сегмент финансового рынка страны через посредничество, которого осуществляют движение, распределение и перераспределение денежных ресурсов под влиянием спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики.

Помимо РЦБ финансовый рынок включает в себя рынок, находящийся в обращении наличных денег и краткосрочных платежных средств (векселей, чеков), а также рынок банковских кредитов.

РЦБ – реально существующий рынок капитала он является наиболее доступным источником финансирования экономического роста.

Роль РЦБ реализуется в следующем:

1.Через Ц.Б. осуществляются платежи в народное хозяйство (с помощью векселей, чеков).

2.РЦБ предоставляет государству возможность временно заимствовать свободные деньги общества через выпуск гос и муниципальных Ц.Б.

3.Через Ц.Б. осуществляется инвестиционный процесс. Процесс инвестирования капитала предполагает перелив его туда где он необходим и отток из отраслей производства где имеется излишки капитала.

4.РЦБ устраняет монополию государства на собственность и облегчает действие экономических законов, что является пассивным моментом.

5.РЦБ регулирует объем находящихся в обращении денежной массы.

6. через ц.б. обеспеч получение кредита на более выгодных условиях, чем у банка (через выпуск облигаций), а выпуск акций позволяет получить ресурсы бессрочно на время существования АО.

7. РЦБ призван стимулировать развитие про-ва, накопление фин-х ресурсов, обеспечивать позитивные соц изменения и формировать оптим структуру экономики, кот соответствовала бы общ спросу.

2. Фьючерсы и опционы – строгая, стандартизированная форма контрактов. В этих сделках участвуют лица, которые не заинтересованы в поставке товаров. Они принимают участие в торговле лишь потому, что рассчитывают нажиться на Спрэде.

Спрэд – разница между ценами на покупку и продажу контрактов.

Фьючерский контракт – соглашение купить или продать строго установленное количество определенного товара, по заранее установленной цене в более поздний заранее установленный день с твердым обязательством выполнения для обоих участников. Все фьючерские сделки производятся только через биржу и имеют силу нотариальных актов. Эти сделки по своей природе стандартны и может быть массовыми. Стандартизация фьючерсов касается:

1.количество контрактного товара

2.его цены

3.срока действия контракта

Не всякий товар может быть предметом фьючерсной торговли. Для успешного исхода фьючерсной сделки товар должен обладать рядом качеств:

а) большой спрос на этот товар; б) значительные колебания цен; в) доступность информации о ценах; г) однородность товара

Цена товара на бирже зависит от спроса и предложения, а спрос и предложение зависит от ожидания участников сделки на получение прибыли. Мотивы участия во фьючерсной торговле:

1.страхование рисков на изменение цены – хеджирование

2.спекулятивный мотив – получение разницы на ценах товаров

Опционные сделки образуют особую подгруппу среди срочных биржевых сделок.

Основой всей опционной сделки является приобретение или продажа права на:

1.продажу ц.б

2.покупку ц.б

Различают 2 вида опционов; а) европейский. Он должен быть выполнен в один определенный день; б) американский. Может быть выполнен в определенный период времени между покупкой опциона и заранее определенной датой его исполнения. Цена опциона – премия, установленная в конкурентной борьбе и подвержена колебанию. Для покупателя она служит max возможным доходом. Это значит, что покупатель платит премию в обязательном порядке и чтобы не произошло в дальнейшем это будет max возможным убытком.

3. Открытым акционерным обществом (ОАО) является коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу; при этом общество вправе проводить открытую и закрытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу в порядке, предусмотренном действующим законодательством и Уставом.

Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры вправе отчуждать (продавать, дарить, передавать иными способами) принадлежащие им акции без согласия других акционеров и общества.

Акционерами ОАО могут быть как физические, так и юридические лица (российские и иностранные). Общее число акционеров ОАО законом не ограничено.

Учредительным документом ОАО является Устав.

Минимально допустимый размер уставного капитала открытого акционерного общества установлен законодательством в размере 100.000 рублей, верхний предел не ограничен. Не менее 50% акций, распределенных между учредителями ОАО при его создании, учредители обязаны оплатить в течение 3-х месяцев с момента государственной регистрации ОАО, оставшиеся 50% - в течение одного года с момента регистрации. Акции могут быть оплачены как денежными средствами, так и иным имуществом, однако для оценки рыночной стоимости имущества, передаваемого учредителями для оплаты акций, обязательно привлечение независимого оценщика.

Высшим органом управления в открытом акционерном обществе является общее собрание акционеров, которое решает важнейшие вопросы деятельности общества, в том числе избирает постоянно действующий наблюдательный орган общества - Совет директоров и исполнительный орган.

Регистрацию ОАО осуществляют налоговые органы. Государственная пошлина за регистрацию открытого акционерного общества составляет 4000 рублей.

4. Они занимаются выпуском собственных акций для мобилизации средств инвестора, в том числе и физических лиц, а размещают полученные средства в ценные бумаги других эмитентов и на банковских счетах.

На их деятельность существуют ограничения. Они не имеют право направлять более 5% капитала на покупку акций одного эмитента и не имеют право покупать более 10% одного эмитента. Инвестиционные институты имеют право функционировать на рынке ц.б только после получения лицензии. Для того чтобы получить лицензию, хотя бы один сотрудник должен иметь квалификационный аттестат, дающий право на проведение операции с ц.б.

5. Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основе договора поручения или комиссии за счет средств клиента.

Дилерская деятельность – совершение сделок купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки продажи с обязательной покупкой продажей ценной бумаги. Эту деятельность может осуществлять только юридическое лицо, которое является коммерческой организацией.

6. Ц.б – денежный документ, удостоверяющий имущественное право в форме титула собственности или отношение к займам владельца документа к лицу его выпустившему. Кроме этого ц.б характеризуются следующими качествами:

1. Документы, свидетельствующие об инвестировании денежных средств.

2. документы, которые представляют собой требование к реальным активам эмитента.

3. эти документы приносят доход, что делает их капиталом для владельцев.

Однако такой капитал существенно отличается от действия реального капитала, т.е происходит своеобразное разделение капиталов на реальный (машины, здания, оборудование), а с другой стороны это отражение в ц.б., которые функционируют и осуществляют самостоятельное движение от реального капитала т.е являются фиктивным капиталом.

Ц.б присущи такие качества: ликвидность, обращаемость, стандартность, серийность.

7. РЦБ имеет в своем обращении товар особого рода – ценные бумаги. Ц.б – денежный документ, удостоверяющий имущественное право в форме титула собственности или отношение к займам владельца документа к лицу его выпустившего.

8. Существуют несколько видов привилегированных акций: кумулятивные, наиболее часто встречающиеся, некумулятивные; конвертируемые и неконвертируемые; прибыльные и с правом голоса.

При выпуске кумулятивных акций предусматривает, что не выплаченный дивиденд накапливается и выплачивается впоследствии. Если дивиденд задержан или не выплачен полностью, то владелец привилегированной акции получает право голоса до тех пор, пока дивиденд не будет выплачен полностью. Некумулятивные акции не позволяют накапливать невыплаченные дивиденды. Если А.О. работало так, что не может выплатить дивиденды, то они пропадают. Конвертируемые акции предусматривают возможность их обмена на обыкновенные акции А.О.. Условие конвертируемости оговариваются при выпуске акций. Если конвертируемые акции обмениваются на обыкновенные, то в уставе может быть установлено право голоса. Неконвертируемые не обмениваются на др виды ц.б. Прибыльные акции дают право владельцу на получение дополнительных дивидендов. С правом участия дают право голоса их владельцу.

9. Депозитарная деятельность – деятельность по оказанию услуг по хранению сертификатов, учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарной деятельностью может заниматься только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению или учету ценных бумаг называется депонентом.

10. Вопрос 1

11. На практике при подписки на акции эмитентам используются подписные листы, где содержится информация о покупателе и определено количество приобретаемых акций.

Подписные листы направляются эмитенту для определения степени заинтересованности инвесторов приобретением этих бумаг.

Отрывные талоны (купоны) остаются у подписчиков и после полной оплаты купонов (в них указывается количество приобретаемых акций) обмениваются на акции. Лицо, подписавшееся на акции обязательно полностью их, оплатив, не позднее чем через год после начала распространения акций. За время просрочки оплаты эмитент назначает штрафные санкции.

12. Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцам денежных средств на сумму, указанную в облигации. Выпуск облигации это одна из форм займа капитала. Владельцы облигаций имеют право получить в установленный срок ее номинальную стоимость и фиксированный %. По видам доходности облигации: бескупонные (дисконтные) и купонные.

Бескупонные: % образуется как разница между ее номинальной стоимостью и продажной ценой, т.е. подается ниже номинала, а покупается по номиналу.

Купонные: доход по ней выплачивается в соответствии с купонами. Купонная ставка это обусловленный % от номинальной стоимости, который должен выплачивать эмитент либо раз в пол года, либо ежеквартально. В соответствии с этим облигации имеют разное количество купонов и на каждом купоне указывается размер купонного дохода.

13. Депозитарная деятельность – деятельность по оказанию услуг по хранению сертификатов, учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарной деятельностью может заниматься только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению или учету ценных бумаг, называется депонентом.

Договор между депозитарием и депонентом именуется договором о счете (депо). Депозитарий работает на инвестора.

14. Клиринг позволяет определить кто, кому, и в какие сроки должен заплатить определенную сумму денежных средств. Он включает поставку ценных бумаг и перевод денежных средств. Он предшествует денежным платежам и поставкам фондовых ценностей. Клиринг – часть сделки с ценными бумагами. А сделка с ценными бумагами вкл. 4 этапа:

- заключение сделки

- сверка параметров сделки

- клиринг

- исполнение сделки

Заключение сделки – начало целой серии системных процедур вплоть до момента заключения сделки. Итог первого этапа сделки: каждый из контрагентов готовит внутренние документы, где фиксируется фактическое заключение сделки и ее параметры, вид ц.б. Второй этап: урегулирование всех возможных расхождений. Для этого контрагенты обмениваются копиями документов и сверяют свои данные с данными, полученными от контрагентов. Если нет расхождений, технических ошибок, то сверка считается успешной, если имеются, то происходит доработка, отмена сделки или она откладывается на некоторое время. Третий этап: клиринг. Возможность появления этапа связана с тем, что и покупатель и продавец ц.б и права и обязанности, в т.ч права покупателя требовать поставку ц.б от продавца. Обязанность продавца доставить ц.б покупателю. Права продавца требовать оплату у покупателя, и обязанность покупателя оплатить ц.б. Четвертый этап: ц.б. направляются к покупателю, а денежные средства к продавцу.

15. Регистраторы ведут реестр владельцев ц.б с целью их учета. Организации, осуществляющие депозитарную деятельность и организации, ведущие реестр владельца и реестр именных ц.б представляют учетные институты, которые вместе объединены в учетную систему на РЦБ. На рынке информационных услуг первая группа объединяет эмитента – реестродержателя, а вторая группа реестров – депозитариев. В некоторых странах институт реестродержателей отсутствует, т.к обязанности по сбору информации по ведению реестра и передачи их эмитенту осуществляет центральные депозитарии. В этих станах (Германия, Скандинавские страны) происходит отмирание регистраторов, хотя они сохраняют свои функции. В них созданы национальные единые депозитарии – регистраторы. Во Франции и США регистраторы существуют, но они вытесняются на вторую позицию на фондовом рынке. В них расширяется депозитарная система прав на ц.б. В России институт регистраторов развит достаточно сильно, потому что реестры ведут как регистраторы, так и банки, для которых эта деятельность является вспомогательной. Регистраторы зависимы от эмитента, потому что эмитент оплачивает работу реестродержателя и дает ему задание по составлению реестра на отдельное число.

16. Серийность означает, что ц.б выпускаются однородными группами или сериями, (это касается эмиссионных ц.б). Это качество непосредственно связано со стандартностью. Это означает, что внутри одной серии ц.б имеют единые параметры (стандартность формы, стандартность прав представленных ц.б, стандартность сроков действия, выплаты дивидендов, номинала и доходности). Это массовый одинаковый товар. Но есть ц.б, которые не являются стандартными – коммерческие векселя и чеки. Но по своей форме и направлению они также стандартны.

17. Первичный рынок – экономическое пространство, на котором ц.б проходят от их эмитентов до первых покупателей. Формирование и развитие РЦБ в России осуществляется на основе приватизации и акционирование гос. и муниципальных предприятий, а также в результате создания новых коммерческих структур. Эмитент может осуществлять распространение своих ц.б собственными силами либо прибегнуть к услугам профессиональных посредников, имеющих лицензию на право торговли ц.б. Эмитент и его посредники, осуществляющие продажу ц.б их первовладельцам обязаны:

1.обеспечить каждому покупателю ознакомление с условием продажи и проспектом эмиссии до момента покупки ц.б. Проспект эмиссии содержит информацию об эмитенте, его финансового положения и ц.б, которые он собирается выпустить. За достоверность информации отвечает эмитент, к которому может быть применены штрафные санкции в случае дезинформации.

2.обеспечить первым владельцам акций равные ценовые условия по их приобретению, т.е цене акций одного выпуска при продаже первым владельцам должен быть едина, хотя номинальная стоимость может и чаще всего не соответствовать продажной цене.

18. Инкассирование векселей банками – это выполнение ими поручений векселедержателей по получению платежей по векселям при наступлении срока. Перед тем, как передать вексель для инкассирования, он должен быть снабжен векселедержателем надписью об имени данного банка (инкассовым индоссаментом). Приняв вексель на инкассо, банк должен своевременно переслать его в учреждение банка по месту платежа и поставить в известность плательщика повесткой о поступлении документов на инкассо. Так, инкассируя векселя, банки берут на себя ответственность по предъявлении векселей в срок плательщику и получении причитающихся по нему платежей. Если платеж поступает, вексель возвращается должнику. Если платеж не поступает, то банк должен предъявить их к протесту от имени доверителя, если последним не будет дано иного распоряжения. Все неоплаченные векселя (с протестом в неплатеже) банк возвращает клиенту, сообщая ему об исполнении поручения. На банк возлагается и ответственность за последствия, которые могут возникнуть вследствие упущения протеста. Банк хранит неоплаченные векселя у себя до востребования их клиентом. Каждый банк сам устанавливает предельные сроки хранения документов, после чего они снимают с себя ответственность за их дальнейшее хранение.

Банк взимает все расходы по отсылке, присылке и получению платежа, по протесту векселя в случае его неоплаты, а также получает комиссионное вознаграждение за услуги в виде процента с полученной банком суммы. Риски самих банков при этих операциях минимальны.

Домициляция векселей – это прежде всего назначение плательщиком по векселю какого-либо третьего лица, а векселя, по которому назначен плательщик – домицилированным. Чаще всего плательщиком по векселю назначается банк. Как определить по внешним признакам домицилированный вексель? Прежде всего, это будет надпись «платеж в банке» под самой подписью должника. Банк, выступая в качестве домицилянта, по поручению векселедержателей производит платежи по векселям в установленный срок.

В отличие от инкассовой операции, банк в этом случае является не получателем платежа, а плательщиком. Банк, являясь домицилянтом, не несет никакого риска, так как оплачивает вексель только тогда, если на счете должника по данному векселю есть необходимая сумма. Если ее нет, то он отказывает в платеже и вексель протестуется обычным порядком.

19. Производные финансовые инструменты удостоверяют права на покупку и продажу основных ц.б. Представители: фьючерсы и опционы.

Фьючерсы и опционы – строгая, стандартизированная форма контрактов. В этих сделках участвуют лица, которые не заинтересованы в поставке товаров. Они принимают участие в торговле лишь потому, что рассчитывают нажиться на Спрэде.

Спрэд – разница между ценами на покупку и продажу контрактов.

Фьючерский контракт – соглашение купить ил продать строго установленное количество определенного товара. По заранее установленной цене в более поздний заранее установленный день с твердым обязательством выполнения для обоих участников. Все фьючерские сделки производятся только через биржу и имеют силу нотариальных актов. Эти сделки по своей природе стандартны и может быть массовыми. Стандартизация фьючерсов касается:

1.количество контрактного товара

2.его цены

3.срока действия контракта

Не всякий товар может быть предметом фьючерсной торговли. Для успешного исхода фьючерсной сделки товар должен обладать рядом качеств:

а) большой спрос на этот товар; б) значительные колебания цен; в) доступность информации о ценах; г) однородность товара

Мотивы участия во фьючерсной торговле:

1.страхование рисков на изменение цены – хеджирование

2.спекулятивный мотив – получение разницы на ценах товаров

Опционные сделки образуют особую подгруппу среди срочных биржевых сделок.

Основой всей опционной сделки является приобретение или продажа права на:

1.продажу ц.б

2.покупку ц.б

Различают 2 вида опционов; а) европейский. Он должен быть выполнен в один определенный день; б) американский. Может быть выполнен в определенный период времени между покупкой опциона и заранее определенной датой его исполнения. Цена опциона – премия, установленная в конкурентной борьбе и подвержена колебанию. Для покупателя она служит max возможным доходом. Это значит, что покупатель платит премию в обязательном порядке и чтобы не произошло в дальнейшем это будет max возможным убытком.