93. Управление собственным капиталом. Модель Дюпона.

СК-общая ст-ть ср-в п/п принадлеж ему на правах собств-ти и использ им для формир-я части активов. ЧА=А-Все обяз-ва. Функции СК:1.долгосроч финансир-е;2.фун-я ответ-ти и защиты прав кредитора; 3.компенсация понесен убытков;4.фун-ия кредитоспособ-ти;5.фун0ия самостоят-ти и собст-ти;6.распредел дивидендов и активов. СК состоит из следующих статей: •УК. Зависит от организац-правовой формы п/п. Для гос п/п – это ст-ая оценка имущ-ва, закреплен гос-ом за п/п, для АО – совокупная номин ст-ть акций всех типов, для произв-ого кооператива – ст-ная оценка имущ-ва, предоставл учредителями для ведения деят-ти. •Нераспределенная прибыль. Харак-ет часть прибыли п/п, получен в предшеств периоде и неиспольз на потребление собств-ми и персоналом. Эта прибыль предназнач для капитал-ии, т.е. для реинвестир-я, на расширение произв-ва. •Прочие собств источники(резерв.капитал, добав.капитал ). Резервный фонд и прочие источники СК представл часть зарезервир-х собств фин. рес-ов п/п. В процессе управл формир-ем собств фин рес-ов они классиф-ся по источникам формир-я: 1. внутр источники: прибыль, остающаяся в распоряжении п/п; амортизационные отчисления по ОС и НМА; прочие источники. 2. внешние источники: привлеч доп акционерного или паевого капитала; получение п/п безвозмездной финансовой помощи; прочие. Разработка политики формир-я собств фин рес-в вкл. след. этапы: 1. анализ СК (изучается общий объем СК, темпы прироста СК, динамика удельного веса СК; изучается соотнош внеш и внутр источников формир-я собств фин рес-в). 2. Определение общей потреб-ти в собств фин рес-х.

3. оценка ст-ти привлеч СК из различных источников. 4. Оптимиз соотнош внутр и внеш источников формир-я собств фин рес-ов основ на след критериях: обеспеч мин совокупной ст-ти СК; обеспеч сохранен управл-я п/п первонач его учредителями. Коэф-т устойчивого роста рассчитывается как: Кур = (Пр чист –Д)/СК, где Д - Дивиденды.

Показывает, какими в среднем темпами может развиваться п/п в будущем, не меняя уже сложившееся соотнош между различными источ-ми финансир-я, фондоотдачи, рентабел п/п, дивидендной политики и т.д. Модель Дюпона. Rск= Rпродаж*К-т оборач.А*(1+ЗК/СК). Rпродаж -чистая коммерч.маржа, К-т оборач.А- к-т трансформац А, (1+ЗК/СК)-плечо фин.рычага. Эта модель важна для прогноз-я Rск. Управ-ние прибылью может осущ. за счет изменения: объема продаж и его структуры, с/с и ее структуры, операц.левериджа, фин.левериджа, учетная политика.

94. Эффект операционного рычага

Операционный рычаг – фин. механизм управления прибылью за счет оптимиз соотн. пост.и перем.затрат. Оценка этого действия осущ. с помощью показателя эффекта операц.рычага: ЭОР=МД/прибыль=В-ПерЗ/Пр. Чем больше доля пост затрат, тем больше эфыфект операц.рычага. а это связано с риском их непокрытия. ЭОР=Темп прироста ПР/темп прироста В. Методы управления прибылью за счет ЭОР: 1.положит.воздействие рычаг проявл после прохождения точки безубыт. 2.Чем больше ЭОР, тем большей силы воздействия на прирост прибыли будет обладать п/п наращивая объемы продаж. 3. приближаясь к точке безубыт наибольш. положит. воздействие рычага достигается макс.приближении к точке безубыт. 4.ЭОР стабилен в краткоср.периоде.

5. при любом снижении объема продаж еще в большей степени будет снижаться величина прибыли. Пути снижения пост.затрат: сокращ.управл.расходов, продажа неиспольз. оборуд-я и НМА, использ.лизинга и др.