Рух коштів у результаті інвестиційної діяльності підприємства, тис. Грн

Показники	Звітний період		Попередній період
	Надходження	Видатки	Надходження	Видатки
1	2	3	4	5
Реалізація: фінансових інвестицій		х		х
необоротних активів		х		х
майнових комплексів		х		х
Отримані: відсотки		х		х
дивіденди		х		х
Інші надходження		х		х
Придбання: фінансових інвестицій	х		х
необоротних активів	х		х
майнових комплексів	х		х
Інші платежі	х		х
Чистий рух коштів до надзвичайних подій
Рух коштів від надзвичайних подій
Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності

3. Оцінка і аналіз ризиків.

Метод ЧТВ базується на методології дисконтування грошових потоків. Для застосування цього підходу ми використаємо такі етапи:

1. Знаходимо теперішню вартість кожного грошового потоку, включаючи як прибутки, так і витрати, дисконтовану на вартість капіталу.

2. Сумуємо ці дисконтовані грошові потоки і отриманий результат визначимо як чисту теперішню вартість проекту. Якщо ЧТВ>0, то проект доцільно прийняти. У протилежному випадку від нього слід відмовитись. Якщо ми маємо два проекти, що виключають один одного, то перевага віддається проекту з більшим значенням ЧТВ (Net Present Value).

  , (2.1)

де  ‑ очікувані чисті грошові потоки у період t;

k – вартість капіталу проекту;

t – порядковий номер розрахунку;

n –кількість років.

Таблиця 2.3

Розрахунок чистої теперішньої вартості (npv)

Показники	Ймовірність виходу (Pi)	Обсяг продажу, од.	Ціна продажу, грн	ЧТВ (NPV), тис. грн
Найгірший випадок	0,25	15000	1500	5768
Базовий випадок	0,50	20000	2000	6989
Найкращий випадок	0,25	25000	2500	23390

NPV = = (2.2)

= 0,25х(-5768)+0,5х6989+0,25х23390 = 7900 тис. грн

Стандартне відхилення від NPV дорівнює 10439 тис. грн.

Відхилення NPV = , (2.3)

де ‑ очікувана чиста теперішня вартість.

Нарешті, коефіцієнт варіації ЧТВ проекту (СV) дорівнює 1,3:

(2.4)

Коефіцієнт варіації ЧТВ проекту можна порівняти з коефіцієнтом “середнього проекту”, щоб отримати уявлення про відносну ризиковість проекту. Існуючі проекти корпорації, в середньому, мають коефіцієнт варіації приблизно 1,0. Таким чином, на основі цього виміру ризику проекту менеджери корпорації дійдуть висновку, що даний проект більш ризикований, ніж “середній” проект корпорації.

Ринковий ризик (або бета-ризик).

Середніми ризиками вважаються ті, що мають тенденцію підніматися й зменшуватися синхронно з розвитком загального ринку. Визначимо рівняння ризику:

, (2.5)

 ‑ безризикова ставка прибутку;

 ‑ потрібна ставка прибутку;

 ‑ бета-коефіцієнт по прибутку.

Наприклад, = 1,1; = 8%; = 12%. Таким чином, вартість капіталу дорівнює 12,4 %.

Тобто, інвестори дадуть гроші в борг компанії для інвестування в проекти з середнім ризиком тільки у тому випадку, якщо вона сподівається заробити 12,4%, або більше на цих грошах.

Якщо загальний бета-коефіцієнт корпорації знаходиться в інтервалі між 1,1 та 1,5, то його точне значення буде залежати від розміру інвестицій у проект.

Для узагальнюючої характеристики рівня ризику фінансової діяльності підприємства в цілому використовують показник - “коефіцієнт концентрації капіталу в зоні відповідного фінансового ризику”. Він розраховується за такою формулою:

ККЗР =ККЗ, (2.6)

К

де: ККЗР- коефіцієнт концентрації капіталу підприємства в зоні відповідного фінансового ризику;

ККз-об’єм капіталу підприємства, пов’язаного з операціями у відповідній зоні ризику;

К-загальна сума капітала підприємства.

За допомогою спеціальних розрахунків, необхідно провести аналіз фінансової стійкості підприємства (табл. 2.4).

Таблиця 2.4