16.Субъекты инвестиционных отношений: основное свойство; классификация видов субъектов

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса..

Инвесторы — субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать:

• органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;

• граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица;

• иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними.

Заказчики владеют, пользуются и распоряжаются капитальными вложениями на период, указанный в договоре, обычно этот период завершается созданием объекта инвестиционной деятельности и передачей его инвестору или пользователю. Заказчики подбирают и заключают договоры с подрядчиками, поставщиками,  перевозчиками и другими лицами в целях осуществления инвестиционного проекта. Инвестор может сам выполнять функции заказчика, не прибегая к услугам заказчика.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности (субъекты, для которых создаются соответствующие объекты инвестиционной деятельности) могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Исполнители (подрядчики) — физические  и юридические лица, выполняющие работы, оказывающие услуги на основе договоров с заказчиками или инвесторами, сочетающими функцию инвестора и заказчика. В сфере проектирования и строительства подрядчики в установленных случаях действуют на основе лицензий

17.Сравнение проектов по критериям npv, irr, pi. Условия принятия проекта руководствуясь критериями¸ недостатки критериев

Чистый денежный доход (NPV – net present value – проекта). Самый популярный метод. Использует приведенную стоимость будущих доходов и расходов. ЧДД – сегодняшняя стоимость будущих денежных доходных потоков, соотнесенная с начальными инвестиционными затратами. Проект за время эксплуатации должен принести инвестору денежные поступления, как минимум равные затратам. NPV занимается сопоставлением доходов и расходов по проекту.

Оценка значения показателя NPV.

Если NPV > 0, то поступления от проекта больше, чем затраты по нему, то есть проект выгоден для исполнения.

NPV < 0 – проект неприбылен.

NPV = 0 – неприбылен и неубыточен. Возможна доработка проекта для увеличения NPV..

Достоинства метода:

• Отражает чистую прибыль от вложений,

• Хорош при составлении ранжирования проектов;

• NPV различных проектов можно суммировать, что важно для формирования инвестиционного портфеля.

Недостатки:

• Не учитывает размеры конкурирующих проектов и вложений. Следовательно, нельзя использовать для выбора проектов с различным объемом капвложений.

Индекс рентабельности.

Относительный показатель. Производный от NPV. Позволяет определить, в какой мере повышение доходности проекта в расчете на 1 рубль инвестированного капитала. Отношение дисконтированных доходов к дисконтированным затратам.

PI = B/C -коэффициент выгоды издержек. Если >1, то проект следует принять, <1 – отклонить, =1 – требуется дополнительный анализ.

Достоинства метода:

• Относительный показатель. Удобен при выборе 1 проекта из альтернативных с одинаковым NPV. Желательно, чтобы PI>2.

• Используется для ранжирования проекта по их привлекательности для инвестора. Используется для формирования портфеля инвестиций.

Недостатки метода:

• Ничего не говорит о фактической величине чистой выгоды и о размере предполагаемых инвестиций.

Внутренняя норма доходности. (IRR – internal rate of return))

NPV необходимо знать ставку дисконтирования – проблема, так как зависит от экспертной оценки -> субъективный фактор.

С чем сравнить ВНД:

На практике любое предприятие финансирует деятельность из различных источников за различную плату, то есть несет определенные расходы. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов называют цена авансированного капитала (барьерный коэффициент).

БК – стандартный уровень, min. желательная доходность вложений.

Экономический смысл – предприятие может принимать любое инвестиционное решение, не ниже БК. С ним и сравнивается ВНД

ВНД > БК – проект принимается;

ВНД < БК – проект отклоняется;

ВНД = БК – не прибылен, не убыточен.

Достоинства метода:

• Объективность расчета;

• Отсутствие субъективных подходов;

• Богатый интерпретационный смысл;

• ВНД – «сито», отсеивающее невыгодные проекты;

• Основа для ранжирования проектов по степени их выгодности;

• Может использоваться для оценки управления рисков (чем больше стандартный уровень доходности БК, тем больше запас прочности)

Недостатки:

• Сложность расчета;

• IRR не сравнивает размеры дохода. После количественной оценки производится ранжирование проектов.

• Необходимо учитывать качественные аспекты проекта.