14. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в рф

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти Российской Федера­ции и субъектов Российской Федерации в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

В соответствии со ст. 11 Закона государственное регулирова­ние включает:

♦ регулирование условий инвестиционной деятельности;

♦ прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Регулирование условий инвестиционной деятельности предпо­лагает использование разнообразных методов и рычагов воздей­ствия, стимулирующих развитие инвестиционной деятельности, а именно:

♦ совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

♦ установления субъектам инвестиционной деятельности спе­циальных налоговых режимов, но не носящих индивидуального характера;

♦ защиты интересов инвесторов;

♦ предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресур­сами;

♦ создания и развития сети информационно-аналитических центров;

♦ принятия антимонопольных мер;

♦ расширения возможностей использования залогов при осу­ществлении кредитования;

♦ развития финансового лизинга;

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается в осуществлении за счет средств федерального бюдже­та и бюджетов субъектов Российской Федерации капитальных вло­жений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента РФ. Формы:

♦ разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с ино­странными государствами;

♦ предоставление государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств бюджетов;

♦ размещение средств федерального бюджета и средств бюдже­тов Российской Федерации на конкурсной основе на условиях сроч­ности, платности и возвратности;

♦ проведение экспертизы инвестиционных проектов в соот­ветствии с законодательством Российской Федерации;

♦ защита российских организаций от поставок морально уста­ревшего оборудования;

♦ выпуск облигационных займов (гарантированных целевых займов);

15.Принятие инвестиционного решения в условиях неопределенности: методы интеграции риска в процесс принятия решения

В финансовых решениях, связанных с оценкой и принятием/отклонением инвестиционных проектов, пре­валируют соображения стратегического характера. Подобным проек­там характерны следующие особенности:

1) значительные объемы затрат и ожидаемых выгод;

2) соответствующие затраты/выгоды «растянуты» во времени и потому при их оценке должен учитываться фактор времени;

3) как правило, в крупном инвестиционном проекте должны прини­маться во внимание выгоды не только экономические, но и социаль­ные;

4) любой инвестиционный проект имеет существенное значение для организации в целом;

5) необходим учет риска.

Одной из ведущих задач механизма управления инвестиционными процессами является обеспечение адекватного реагирования на текущие и прогнозируемые изменения среды функционирования предприятия. Инвестиционные решения рисковые по определению. Невозможно точно спрогнозировать значения всех параметров инвестиционного проекта, поэтому при принятии проекта желательно иметь некоторый резерв безопасности, позволяющий с достаточной степе­нью уверенности утверждать, что инвестор не понесет критических убытков даже в том случае, если в ходе прогнозирования были допу­щены ошибки в сторону завышения (занижения) ключевых парамет­ров.

До сих пор при рассмотрении методов эффективности инвестиционных проектов предполагалось, что значения денежных потоков, возникающих в процессе их реализации, точно известны для каждого периода. Однако в реальной жизни подобные ситуации являются скорее исключением, чем нормой: в ходе реализации проекта цены на сырье и материалы, спрос на продукцию, процентные ставки могут существенно отклоняться от запланированных. Поэтому возникает необходимость прогнозирования не только временной структуры и конкретных сумм денежных потоков, но и вероятностей их возможных отклонений. Отклонение результатов финансовой операции от ожидаемых значений характеризует степень ее риска.

В общем случае реализация инвестиционных проектов влечет за собой возникновение трех видов рисков:

- собственный риск проекта - риск того, что реальные поступления денежных средств в ходе  реализации будут сильно отличаться от запланированных;

- корпоративный, или внутрифирменный, риск связан с влиянием, которое может оказать ход реализации проекта на финансовое состояние данного предприятия;

- рыночный риск характеризует влияние, которое сможет оказать реализация проекта на изменение стоимости акций фирмы (т.е. ее рыночной стоимости).