10.3 Виробничий (операційний) леверидж

Виробничий (операційний) леверидж (плече, важіль) - це потенційна можливість впливати на операційнийприбуток шляхом зміни структури собівартості й об'єму випуску продукції. Дія операційного важеля (левериджа) виявляється в тому, що будь-яка зміна виручки від продажу продукції завжди породжує значну зміну прибутку. Цей ефект зумовлений різним ступенем впливу динаміки постійних і змінних витрат на формування фінансових результатів при зміні обсягу виробництва. Чим вищий рівень постійних витрат, тим більша сила впливу операційного важеля.

Сила впливу операційного важеля показує на скільки відсотків змінюється операційний прибуток при зміні темпів обсягу випуску продукції, тобто є співвідношенням темпу приросту операційного прибутку до темпів приросту обсягу продаж. Розраховується як відношення маржинального доходу до прибутку і показує, скільки відсотків зміни прибутку дає кожен відсоток зміни виручки від реалізації; визначається за формулою:

                         Свов = ∆Пт / ∆Кт = ∆Пт / ∆Vpт = ДМ / П,                                        (10.9)

Де, Свов - сила впливу операційного важеля; ДМ - маржинальний дохід; П – прибуток;

                                       ∆Пт = ∆П / П = (П₁ – П₀)/П₀

                                      ∆Кт = ∆ Кт / Кт = (Кт ₁ – Кт ₀)/ Кт ₀                                      (10.10)

                                      ∆Vpт = ∆Vp / Vp = (Vp₁ – Vp₀)/ Vp₀

Де, з індексом 0 – значення відповідних показників в базовому періоді, з індексом 1 – значення показників після зміни, тобто прогнозовані значення.

Очевидно що сила впливу операційного важеля є різною для різних значень обсягів виробництва.

Приклад.

Підприємство має намір за рахунок росту обсягу продаж товарів збільшити виручку від реалізації на 10% (з 200 000 грн. до 220 000 грн.), не виходячи при цьому за межі релевантного періоду. Загальні зміннівитрати складають для початкового варіанта 144 000 грн. Постійні витрати дорівнюють 16 000 грн. Можна розрахувати суму прибутку відповідно до нового розміру виручки від реалізації продукції традиційним методом чи за допомогою операційного важеля.

Традиційний метод:

1. Початковий прибуток дорівнює 40 000 грн. (200 000 - 144 000 – 16 000).

2. Змінні витрати на запланований об'єм продукції зростуть на 10%, тобто будуть рівні 158 400 грн. (144 000 х 1,1).

3. Новий прибуток: 220 000 - 158 400 - 16 000 = 45 600 грн.

Метод операційного важеля:

1. Сила впливу операційного важеля: ((200 000 - 144 000) / 40 000) = 1,4. Це означає, що 10% росту виторгу повинні принести приріст прибутку на 14% (10 х 1,4),

2. тобто новий прибуток зросте на 40 000 х 0,14=5 600 грн.

Виходить, маємо однакові результати, використовуючи обидва методи.

Сила впливу операційного важеля інформує про рівень підприємницького ризику. Сила впливу операційного важеля, залежить від величини постійних витрат. Для підприємств, перевантажених громіздкими виробничими фондами, високий рівень операційного важеля являє значну загрозу: в умовах економічної нестабільності, падіння купівельної спроможності клієнтів і досить високої інфляції кожен відсоток зниження виторгу може обернутися катастрофічним падінням прибутку і входженням підприємства в зону збитків.