Тема 7. Государственный кредит

1. Понятие, сущность и назначение государственного кредита.

2.Формы государственного кредита.

3.Государственный долг и его регулирование.

1. Государственный кредит

Государственный кредит – совокупность кредитных отношений, в которой одной из сторон является государство в лице органов власти.

Как экономическая категория государственный кредит находится на стыке двух видов денежных экономических отношений – финансов и кредита – имеет особенности и финансов, и кредита. В качества звена финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных средств государства, т.е. бюджета и внебюджетных фондов.

Государственный кредит как совокупность финансовых отношений с участием государства обладает рядом специфических черт: 1) добровольный характер, хотя известны случаи принудительного использования кредита; 2) возвратный характер движения средств, в отличие, например, от налогов.

Государственный кредит отличается от других форм кредита. Так, если при предоставлении банковского кредита в качестве обеспечения обычно выступают какие-то конкретные ценности – товары на складе, незавершенное производство, то при заимствовании средств государством обеспечением кредита служит все имущество, находящееся в его собственности, имущество данной территориальной единицы или какой-либо ее доход.

Государственный кредит может обслуживать социальные потребности общества, а коммерческий только производства и обмена.

На уровне центрального правительства привлекаемые в ссуду средства могут не предусматривать конкретного целевого характера использования. Тогда как заимствование средств на более низких уровнях достаточно часто имеет четко выраженную целевую направленность. Например, займы на строительство новой дороги, жилого массива.

Сущность государственного кредита – перераспределение временно свободных средств населения и предприятий, самого государства, а также инвестиционного капитала для обслуживания общественных потребностей на экономической основе.

Функции государственного кредита:

• распределительная;

• регулирующая;

• контрольная.

Государственный кредит является вторым по величине и значению источником государственных доходов. Он тесно связан с другими видами доходов. С одной стороны, государственные займы используются в случае невозможности финансирования государственных расходов за счет налоговых доходов. С другой, основным источником финансирования расходов, связанных с обслуживанием и погашением государственного долга являются налоги.

Государственный кредит можно классифицировать по сфере использования кредитных отношений по видам и по роли государства в кредитных отношениях по формам.

Выделяют следующие виды государственного кредита:

внешний – кредитные отношения государства, с одной стороны, и иностранных государственных и частных субъектов экономики с другой;

внутренний – кредитные отношения с участием государства внутри страны.

2. Формы государственного кредита

Форма государственного кредита определяется ролью государства в кредитных отношениях. Участниками кредитных отношений выступают заемщик, кредитор и, возможно, третья сторона – гарант выполнения условий заимствования. Поэтому выделяют следующие формы государственного кредита:

государственные займы;

казначейские ссуды;

гарантийные операции государства.

Классическая форма государственного кредита – государственные займы – кредитные отношения, в которых государство выступает в качестве заемщика.

Государственные займы могут быть классифицированы следующим образом:

По способу оформления:

1. облигационные (сопровождаются эмиссией ценных бумаг государства);

2. безоблигационные (оформляются подписанием соглашений, договоров или записи в долговых книгах с выдачей особых свидетельств).

По методам размещения:

а) принудительные (распространяются среди кредиторов в силу решений правительства)¹:

1. обращение части вкладов населения в государственные займы - сберегательные учреждения предоставляют кредит государству за счет заемных средств без ведома их реального владельца (населения), в силу решений государства;

2. позаимствование средств общегосударственного ссудного фонда характеризуется тем, что государственные кредитные учреждения непосредственно (не оформляя эти операции формальными кредитными соглашениями) передают часть кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства;

б) размещаемые по подписке;

в) добровольные.

По уровню органа власти, выступающего заемщиком:

государственные;

республиканские;

местные (муниципальные).

По обеспеченности:

обеспеченные залогом;

необеспеченные.

В зависимости от формы выплаты доходов по займам:

1. процентные;

2. выигрышные;

3. процентно-выигрышные;

4. беспроигрышные;

5. беспроцентные или целевые (не предусматривают выплату доходов, но гарантируют получение соответствующего товара, спрос на который полностью пока не удовлетворяется).

По формам погашения:

денежные;

натуральные.

По срокам погашения:

краткосрочные – погашаются в течение 1 года;

среднесрочные – срок погашения до 5 (в некоторых странах до 10-ти) лет;

долгосрочные – со сроком обращения свыше 5 лет.

По способу погашения:

погашаемые в разовом порядке;

погашаемые частями.

По условиям погашения:

с правом досрочного погашения;

погашаемые в оговоренные сроки.

По месту размещения:

внутренние;

внешние.

Обычно заимствования осуществляются при помощи выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств и других видов государственных ценных бумаг.

Облигации государственных займов – ценные бумаги, представляющие собой долговые обязательства государства, по которым оно обязуется в заранее установленные сроки погасить (выкупить) облигации, а также выплатить определенный доход.

Государство устанавливает номинальную стоимость облигации, которая выражает денежную сумму, предоставленную держателем облигации государству во временное пользование. Эта сумма выплачивается владельцу облигации в момент ее погашения. Она служит базой начисления процентов. Однако реальная доходность облигаций для их держателей может быть выше или ниже установленного номинального процента, так как курсовая цена, по которой продаются и покупаются облигации, может откланяться от номинальной. Отклонение – курсовая разница, которая зависит от номинального процента по облигации, насыщенности рынка государственных ценных бумаг, состояния хозяйственной конъюнктуры, степени доверия населения к правительству.

По облигациям государственных займов доход может выплачиваться в виде процентов, выигрышей или не выплачиваться вовсе (по целевым займам). Облигации могут быть свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения, например, только среди банков.

Погашение займов может происходить следующим образом:

выкуп ценных бумаг;

проведение тиражей выигрышей с выплатой номинала облигации и выигрыша;

проведение тиражей погашения по выигрышным и процентным займам.

Выплата доходов осуществляется следующим способом:

проведение тиражей выигрышей;

периодическая оплата купонов облигаций банками;

при погашении по номиналу облигаций, размещенных со скидкой;

перевод суммы дохода в безналичном порядке на счета предприятий и организаций.

В Украине выпуск облигаций регламентируется Законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» от 18.07.91 г. По определению этого Закона:

Облигации внешних государственных займов Украины – ценные бумаги, которые размещаются на международных и иностранных фондовых рынках и подтверждают обязательства Украины возместить предъявителям этих облигаций их номинальную стоимость с выплатой дохода в соответствии с условиями выпуска облигаций.

Они могут деноминироваться в конвертируемой иностранной валюте.

Данные облигации выпускаются процентными, дисконтными и могут быть именными или на предъявителя, со свободным или ограниченным кругом обращения.

Облигации внешних государственных займов Украины оплачиваются исключительно в конвертируемой иностранной валюте в соответствии с условиями их выпуска.

Эмитентом облигации внешних государственных займов Украины является государство в лице Министерства финансов Украины.

Денежные средства, полученные от размещения облигации внешних государственных займов Украины, направляются исключительно в Государственный бюджет Украины.

Решение о выпуске облигации внешних государственных займов Украины принимается Кабинетом Министров Украины в отношении каждого выпуска в пределах предусмотренных законом «О Государственном бюджете Украины» на соответствующий год внешних источников финансирования дефицита Государственного бюджета Украины.

Первичное размещение, обслуживание и погашение облигации внешних государственных займов Украины осуществляет Министерство финансов Украины. С этой целью оно может привлекать банки, инвестиционные компании и т.п.

Расходы на подготовку выпуска, выпуск, погашение облигации внешних государственных займов Украины, выплата дохода и иные необходимые расходы осуществляются в соответствии с условиями выпуска облигаций за счет средств Государственного бюджета Украины, предусмотренных на эти цели.

Другим действующим в нашей стране видом государственных ценных бумаг являются казначейские обязательства (векселя). Основное их отличие от облигаций заключается в целях выпуска, форме выплаты дохода и свободе обращения. Средства от реализации казначейских обязательств государства направляются только на пополнение бюджета.

Казначейские ссуды – форма государственного кредита, при которой государство предоставляет ссуды предприятиям и иностранным правительствам и предпринимательским структурам за счет бюджетных средств на условиях срочности, платности, возвратности.

Финансовая помощь должна оказываться только тем хозяйственным единицам, в стабильной работе которых государственные органы заинтересованы.

Казначейские ссуды выдаются на льготных условиях по срокам и норме процента, они возможны в случае финансовых затруднений хозяйственных единиц ввиду их особого положения на рынке или ухудшения экономической ситуации в стране, не имеют коммерческой цели, а являются средством поддержки жизненно важных для народного хозяйства экономических структур.

Предоставление внешних займов осуществляется за счет бюджетных средств или специальных правительственных фондов. Получателями могут быть центральные правительства, республиканские и местные органы власти.

Третьей формой государственного кредита являются гарантийные операции: государство выступает гарантом выплаты процентов и возврата кредитов, которые предоставляются иностранными и национальными субъектами финансового рынка отечественным предприятиям, органам власти и управления. В случае невозвращения кредитов или неуплаты процентов эти расходы осуществляются за счет средств государственного бюджета.

По внешним займам гарантом обычно выступает Кабинет министров Украины.

Внутренние гарантии предоставляют Национальный Банк Украины и Министерство финансов. Для этих целей в государственном бюджете предусматриваются определенные резервы.

Специфическими особенностями обладает отношения международного государственного кредита. Он представляет собой совокупность отношений, в которых государство выступает на мировом финансовом рынке в роли заемщика или кредитора.

Сумма полученных внешних займов с начисленными процентами включается в государственный долг страны. Кредиторами могут выступать правительства, финансово-кредитные учреждения и другие юридические лица иностранных государств, частные лица, а также международные финансовые организации (например, Международный Валютный Фонд или международные банки реконструкции и развития). Странам, испытывающим значительные экономические и финансовые трудности, внешние займы могут предоставляться на льготных условиях.