Глава 3. Анализ эффективности и интенсивности использования собственного и заемного капитала предприятия на зао «тандер»

3.1. Анализ состава и структуры собственного и заёмного капитала.

Структура источников образования активов представлена основными составляющими: Собственного и заёмного капитала.

Раскрытия сущности и содержания собственного капитала, основных понятий и современных взглядов на эту категорию является основополагающим элементом проведения анализа и оценки эффективности использования собственного и заёмного капитала, формирования обоснованных выводов и разработки соответствующих рекомендаций.

На основании показателей бухгалтерской отчётности проведём анализ состава и динамики источников формирования ЗАО «Тандер» за два года в таблице 4.

Таблица. 4

Анализ состава и структуру источников формирования предприятия ЗАО «Тандер» за 2009-2010 года

Виды источников финансирования	За 2009 год	За2010 год	Изменения (+,-)
			Абсолютное отклонение	Относительное отклонение в %
Собственный капитал	8560697	13428463	+4867766	57%
Уставный капитала	100000	100000	-	-
Добавочный капитал	9	9	-	-
Резервный капитал	15000	15000	-	-
Нераспределённая прибыль	8445688	13313454	+4867766	57,6%
Долгосрочные обязательства	17338882	27373242	+10034360	57,9%
Займы и кредиты	17338831	27057520	+9718689	56%
Отложенные налоговые обязательства	51	315722	+315671	618962,7%
Краткосрочные обязательства	24094087	30751401	+6657314	27,6%
Кредиты и займы	6332373	7581647	+1249274	19,7%
Кредиторская задолженность:	17761714	23169754	+5408040	30,4%
Задолженность поставщикам и подрядчикам	15810789	20707912	+4897123	31%
Задолженность пред персоналом	684719	804750	+120031	17,5%
Задолженность перед гос.внебюд. фондом	130099	167826	+37727	29%
Задолженность по налогам	567041	947003	379962	67%
Прочие кредиторы	569066	542263	-26803	4,9%
ИТОГО	49993666	71553106	+21559440	43%

Из таблицы 4 видно, что источники финансирования предприятия увеличились на 21559440 тыс.рублей или на 43%. Это свидетельствует о расширении оборота предприятия. На этот прирост повлияло как увеличение собственного капитала предприятия, так и заёмного капитала собственный капитал увеличился на 4867766 тыс.рублей или на 57%. Это связано с тем, что у предприятия значительно увеличилась нераспределённая прибыль на 4867766 тыс.рублей, то есть на 57,6%. Это произошло за счёт увеличения объёма реализации продукции, но точно не за счёт снижения себестоимости продукции.

Долгосрочные кредиты и займы имеют положительную динамику и увеличились на 9718689 тыс.рублей или а 56%.значительно увеличились отложенные налоговые обязательства, которые имеют долгосрочный характер. Они увеличились на315671 тыс.рублей или на 618962,7%. Данная ситуации противоречива. С одной стороны, предприятию государство предоставило право отсрочить уплату налогов на длительный период и у предприятия появляется шанс увеличить свой бизнес, а значит и прибыль. С другой стороны, предприятия себя обременяет обязательством уплатить в будущем налог в суме 315722 тыс.рублей. Поэтому финансовому менеджеру нужно спрогнозировать будущее денежные потоки, таким образом , чтобы оно осталось платежеспособным по всем своим обязательствам.

Краткосрочные кредиты и займы тоже имеют положительную динамику и увеличились на 1249274 тыс.рублей или на 19,7%. Нужно отметить, что темп прироста долгосрочных кредитов значительно превышает темп прироста краткосрочных кредитов. Это положительный фактор, по сколько преобладание краткосрочных обязательств у предприятия понижается текущая ликвидность и в следствии и платёжеспособность тоже

Что касается кредиторской задолженности, то она увеличилась на 5408040 тыс.рублей и в 2010 голу составила 23169754 тыс.рублей. на это увеличение в большей степени повлияло увеличение суммы задолженности поставщикам и подрядчикам на 4897123 тыс.рублей или на 30,9%, что свойственно для торговых предприятий. Так же имеет положительную динамику задолженность по налогам, которая увеличилась на 379962 тыс.рублей или на 67%. Повышение кредиторской задолженности это негативный фактор. Предприятию необходимо разработать эффективную налоговую политику, потом что руководитель несёт материальную ответственность перед налоговыми органами за своевременность выплаты всех налогов.

Для определения доли каждого фактора источников финансирования предприятия проведем анализ структуры пассива предприятия. Для анализа используем бухгалтерский баланс за 2 года.

Таблица 5

Анализ структуры источников финансирования ЗАО «Тандер»

за 2009-2010 года

Виды источников финансирования	2009 г.		2010 г.		Изменения, (+,-)
	тыс.руб.	в % к итогу	тыс.руб.	в % к итогу	Абс. откл. тыс. руб.	Отн. откл. в %
Собственный капитал	8560697	17,1236	13428463	18,76712	4867766	156,8
Уставный капитал	100000	0,20002	100000	0,13976	-	100
Добавочный капитал	9	0,00002	9	0,00001	-	100
Резервный капитал	15000	0,03	15000	0,02096	-	100
Нераспределённая прибыль	8445688	16,89352	13313454	18,60639	4867766	157,6
Долгосрочные обязательства	17338882	34,68216	27373242	38,25584	10034360	157,8
Займы и кредиты	17338831	34,68206	27057520	37,8146	9718689	156,1
Отложенные налоговые обязательства	51	0,00011	315722	0,44124	315671	619062,7
Краткосрочные обязательства	24094087	48,18424	30751401	42,97704	6657314	127,6
Кредиты и займы	6332373	12,67	7581647	10,59	1249274	119,7
Кредиторская задолженность:	17761714	35,52	23169754	32,38	5408040	130,4
Задолженность поставщикам и подрядчикам	15810789	31,62	20707912	28,94	4897123	130,9
Задолженность пред персоналом	684719	1,37	804750	1,13	120031	81,7
Задолженность перед гос.внебюджетным фондом	130099	0,26	167826	0,23	37727	128,9
Задолженность по налогам	567041	1,13	947003	1,32	379962	167
Прочие кредиторы	569066	1,14	542263	0,76	-26803	95,3
ИТОГО	49993666	100%	71553106	100%	48526920

Как видно из таблицы 5, что доля собственного каптала предприятия очень мала, но в динамике имеет положительную тенденцию. Она выросла на 1,64%. Такое положение предприятия говорит о финансовой устойчивости, то есть зависимости от кредиторов. Доля кредиторской задолженности занимает 32,38% в 2010 голу, она уменьшилась по сравнению с 2009 годом на 3,14%. Все краткосрочные обязательства анализируемого предприятия уменьшились на 5,2% и в 2010 года их доля составила 43%. Это всё за счёт увеличения доли долгосрочных обязательств на 3,57%.

Покажем на круговой диаграмме долю собственного капитала и заёмного капитала за 2009 и 2010 года.

На диаграммах видно, что у предприятия критическое финансовое состояние. Это когда предприятие финансирует свой оборот заёмными средствами и, как правило, у таких предприятий отсутствуют собственные оборотные средства.

Подведя итоги анализа состава и структуры капитала предприятия ЗАО «Тандер», можно сделать вывод, что оно находится на стадии расширения своего оборота, по сколько стоимость активов увеличилось за год на 21559440 тыс.рублей. Все знают, что развиваться только за счёт собственных средств не возможно, по сколько их сумма ограничивает развитие. Поэтому данное предприятие и прибегает к заимствованию. Главной задачей финансового менеджера является найти оптимальную структуру капитала. Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации рентабельности собственного капитала достигается через механизм финансового левериджа. В следующей главе рассчитаем эффект финансового рычага, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при соответствующей доли использования заёмных средств.