Материалы для самостоятельной работы

Дайте определение следующим ключевым понятиям: фондовая биржа, брокер, дилер, маклер, управляющий, «специалист», листинг, кассовая сделка, сделка на срок, стеллажная сделка, хеджирование, заключение сделки, сверка, клиринг, «длинная позиция», «короткая позиция», неттинг, исполнение сделки.

Вопросы и задания для обсуждения

1. Какое определение дается фондовой бирже в нормативных актах РФ?

2. Каковы формы организации биржи?

3. Какие отношения возникают между участниками биржевой торгов ли?

4. Как осуществляется процедура допуска ценных бумаг на биржу?

5. Какие ценные бумаги являются «списочными»?

6. Какие преимущества дает эмитенту принятие его ценных бумаг к ко­дировке на бирже?

7. Какие сделки заключаются с ценными бумагами?

8. Охарактеризуйте основные способы проведения биржевых торгов.

9. Как осуществляется хеджирование сделок с ценными бумагами?

10. Почему необходимо проводить сверку заключенных сделок?

11. В чем состоит сущность клиринга?

12. Приведите примеры открытой и закрытой позиции.

13. Кто обычно занимается урегулированием позиций участников торгов?

14. Когда сделка с ценными бумагами считается исполненной?

Литература

Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в I РСФСР (утверждено Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря § 1991 г. №78).

Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы статистика, 1991. Биржевая деятельность: Учебник / Под ред. А.Г Грязновой, Р.В. Корнеевой, В.А. Галанова. М: Финансы и статистика, 1995.

Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа: Учеб. пособие. СПб.: «Бизнес-пресса», 2002.

Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 1995. Пашкус Ю.В., Мисысо ОМ. Введение в бизнес. Л.: Северо-запад, 1991. Российский фондовый рынок: законы и комментарии / Под ред. А.А. Козло­ва. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1994.

Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ Под общ. ред. А.Г. Гряз­новой. М.: Финансы и статистика, 2002.

Фондовый портфель (Книга эмитента, инвестора, акционера. Книга бирже­вика. Книга финансового брокера) / Отв. ред. Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин. М..СОМИНТЭК, 1992.

Глава 12. Биржевая информация

После изучения этой главы вы сможете получить представление:

• о биржевых бюллетенях;

• о показателях динамики курсов ценных бумаг;

• об индексе Доу-Джонса и методе его расчета;

• о процедуре корректировки делителя при расчете индекса Доу-Джонса;

• об основных характеристиках индекса S&Р500;

• об индексе NАSА;

• о процедуре расчета индекса Российской торговой системы (РТС);

• об индексах, рассчитываемых агентством «РТС-Интерфакс»;

• об индексе Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ 10);

• о сделках с биржевыми индексами.

12.1. Биржевые бюллетени

По итогам биржевого дня биржа анализирует информацию по всем заключенным сделкам и производит котировку цен продаваемых на бир­же ценных бумаг Котировочная цена — это типичная (или средняя) цена по заключенным биржевым сделкам. Она может быть рассчитана за весь биржевой день, на начало, середину или конец биржевого дня.

Для кассовых сделок (сделок на реальные ценные бумаги) котиро­вочная цена служит определенным справочным материалом в уста­новлении уровня цен. Однако это всего лишь ориентир, информация о вчерашнем состоянии рынка, и фактические цены сделок могут зна­чительно отличаться от ее уровня. Иное дело сделки на срок. Если цены сделок в срочных контрактах не указаны, то эти контракты дол­жны быть исполнены по ценам, сложившимся в день исполнения сделки. Следовательно, котировочная цена, определенная биржей, и будет служить ценой исполнения сделки.

Роль биржи не сводится, однако, к тому, чтобы только обобщать дан­ные зафиксированных сделок. Анализируя данные о спросе и предло­жении и о зарегистрированных сделках, биржа может устанавливать вер­хний и нижний пределы цен на покупку и продажу ценных бумаг или исключить цены, которые не отражают конъюнктуру биржевого дня.

Данные о сделках за каждый биржевой день фондовой биржи от­ражаются в биржевых бюллетенях. Биржевой бюллетень — это свод­ная таблица, содержащая определенную информацию о ценных бу­магах, котирующихся на бирже, и о заключенных в определенный период сделках. Биржевые бюллетени многих бирж распространяются не только среди участников рынка ценных бумаг, но и публикуются в многотиражных ежедневных газетах.

Биржевые бюллетени разных бирж содержат различные сведения о ценных бумагах, но наиболее типичной является следующая информация.

Прежде всего, в бюллетенях приводятся сведения о курсах ценных бумаг: курс текущего и предыдущего дней, максимальный и минимальный курсы за год и за день. Далее сообщаются данные о количестве проданных ценных бумаг.

В биржевых бюллетенях по облигациям, например, указываются: номинал облигации и год выпуска, срок погашения, процентная ставка, дата выплаты процента, курс облигации, текущая доходность. По облигациям с плавающей процентной ставкой указывается также, раз мер ее превышения над межбанковской процентной ставкой. По конвертируемым облигациям указывается еше срок конвертации.

Биржевые бюллетени по акциям более разнообразны. Объем со держащихся в бюллетене сведений устанавливает биржа или печатный орган, в котором публикуются бюллетени. Вот, например, какие сведения по итогам торгов акциями дает лондонская газета .(табл. 12.1).

Из представленных в таблице сведений можно сделать ряд интересных наблюдений. Прежде всего, это касается объема продаж. У крупных компаний только в течение одного биржевого дня продается по несколько миллионов акций. Высшая и низшая цены акций в течение одного биржевого дня могут значительно отличаться друг от друга. (Например, у компании она снизилась в течение дня на 3 %.) И если кому-то из участников биржевой торговли удалось купить значительное количество акций по наименьшей цене, а продать по более высокой, то он смог получить значительную при быль. И, наконец, разница между высшей и низшей ценами акций в течение года очень значительна, а это свидетельствует о том, что фондовая биржа является крайне привлекательным полем деятельности для спекулятивного капитала.

Что касается России, то здесь биржевые бюллетени менее информативны. Как правило, в них нет сведений о величине дивидендов и прибыли на акции, что значительно затрудняет выбор инвесторов. Вот, например, какие сведения об итогах торгов акциями на фондовых биржах содержатся в бюллетенях, публикуемых в газете «Деловой Петербург» (табл. 12.2).