Рішення

1.Визначаємо прибуток приросту обсягів реалізації на 10%.

а)обсяг реалізації складе - 50*1.1=55 тис. грн.

б)змінні затрати - 30*1.1=33 тис. грн.

в)постійні затрати 15тис.грн.

Величина прибутку складе - Вреал. - Ззмін. - Зпост.= 55-33-15= 7 тис.грн.

2.Визначаємо ефект операційного лівериджу по формулі: Пі/Ві, де- Пі та Ві відповідно темп приросту прибутку і виручки від реалізації в 1 та 2 випадку у %.

Пі=(7-5)/5*100%=40%, а Е оп.лев.=40%/10/=4.

Висновок: На 1% росту обсягів реалізації приходиться 4% росту операційного прибутку.

Задача 12: Керівництво фірми прогнозує збільшити виручку від реалізації на 10%. Вихідні дані: поточна виручка – 45 тис. грн., змінні витрати – 35 тис. грн., постійні витрати – 9 тис. грн. Визначити суму прибутку, яка відповідає новому обсягу виручки від реалізації. Знайти силу виробничого важеля, поріг рентабельності та запас фінансової стійкості.

Розв’язання

Прибуток обліковий = 45 000 – (35000+9000) = 1000 грн.

Прибуток плановий = 45000*1,1 – (35000*1,1+9000) = 2000 грн.

Приріст прибутку = 2000/1000 = 2 рази чи 200%.

Поріг рентабельності = Постійні витрати/(1-Змінні витрати/виручка)

ПР = 9000/(1-38500:49500) = 40900 грн.

СВВВ = (Виручка – Змінні витрати)/Прибуток = (49500 - 38500)/2000 = 5,5 разів

Запас фінансової стійкості = Виручка – Поріг рентабельності = 49500 – 40900 = 8600 грн.

Задача 13: Визначити вартість капіталу по таких даних:

Джерела коштів	Частка	Ціна джерела, %
Нерозподілений прибуток	0,4	10
Привілейовані акції	0,1	12
Звичайні акції	0,05	15
Банківські кредити	0,05	14
Облігаційні позики	0,4	14
Всього	1,00

Розв’язання

Вартість капіталу визначаємо по формулі: СВК = Уі*Сі, де:

Уі – частка окремого елементу в загальній сумі;

Сі – вартість окремого елементу.

СВК = 0,4*10+0,1*12+0,05*15+0,05*14+0,4*14=12,25%

Висновок: підприємство може приймати інвестиційні рішення, очікувана рентабельність яких не нижче 12,25%.

Задача 14: Загальна сума власного капіталу складає 800000грн. Рентабельність активів за минулий період = 20%. Є можливість збільшити обсяг реалізації продукції за рахунок запозичених коштів при збереженні досягнутої рентабельності. Кредит можна одержати на таких умовах:

Відношення ПК/ВК	0.6	0.8	1.0
Відсоток за кредит	12	15	18

Визначити величину ефекту фінансового левериджу(ЕФЛ) в залежності від структури капіталу.

Рішення:

Ефект фінансового левериджу визначаємо по формулі:

ЕФЛ=(1-Пп)*(Ра-В.кр.)*ПК/ВК, де Пп-податок на прибуток; Ра-рентабельність активів; Вк.р.- відсоткова ставка за кредит; ПК та ВК-позиковий та власний капітал.

ЕФЛ1=(1-0.25)*(20-12)*0,6=3.6% ПК=ВК*0.6=800000*0,6=480000грн.

ЕФЛ2=(1-0.25)*(20-15)*0,8=3.0% ПК=ВК*0.8=800000*0,8=640000грн.

ЕФЛ3=(1-0.25)*(20-18)*1,0=1.5% ПК=ВК*1.0=800000*1.0=800000грн.

Задача 15: Фінансовому менеджеру необхідно визначитися з проектом. Маємо такі дані. По проекту витрати складають К=10 млн. грн. Грошові потоки віл проекту очікуються наступні: 1 рік – 6 млн. грн., 2 рік – 5 млн. грн., 3 рік – 4 млн. грн. Чи доцільний проект для підприємства, якщо норматив рентабельності складає 10%.

Розв’язання:

Задачу вирішуємо за допомогою чистої дисконтованої вартості (ЧДВ).

ЧДВ = -К+ГП1/(1+і)+ГП2/(1+і)²+...+ГП_n/(1+і)ⁿ,

де К – капітальні вкладення, ГП – грошовий потік; n – число періодів; і – дисконтна ставка.

ЧДВ = -10+6(1+0,1)+5/(1+0,1)²+4/(1+0,1)³=-10+5,45+4,13+3=2,58>0 проект вигідний.

Задача 16: Визначити необхідну ставку доходу для акції. Без ризикова ставка – 11%, доходність ринку – 14%, коефіцієнт В – 1,1. Чи варто купувати такі акції, якщо доход по ним складає – 14%.

Розв’язання:

Необхідна ставка = Без ризикова ставка + (Доходність ринку – Без ризикова ставка)*коефіцієнт В або

Ks = Kf+(Km-Kf)*B.

Ks = Kf+(Km-Kf)*B = 11+(14-11)*1,1=14,3.

14,3%>14% - купувати цю акцію не варто.

Задача 17: Фінансовому менеджеру фірми необхідно запропонувати найбільш вигідний варіант використання протягом року вільних грошових коштів у сумі 10000 грн.

1. купівля акцій компанії «Суха Балка» - 20% дивіденди;

2. купівля та продаж протягом року 300 одиниць товару. Ціна продажу 50 грн. за одиницю. У тому числі 2000 грн. – витрати на реалізацію;

3. розмістити кошти на депозитному рахунку у банку «Аркада» під 12% річних.

Розв’язання

1. 10000+10000*20% = 12000 грн.

2. 300*50-2000 = 13000 грн.

3. FV=10000*(1+0,12) = 11200 грн.

Найбільш вигідний 2 варіант.

Задача 18: Визначити необхідну ставку доходу для акції. Без ризикова ставка – 11%, доходність ринку – 14%, коефіцієнт В – 1,1. Чи варто купувати такі акції, якщо доход по ним складає – 14%.

Розв’язання:

Необхідна ставка = Без ризикова ставка + (Доходність ринку – Без ризикова ставка)*коефіцієнт В або

Ks = Kf+(Km-Kf)*B.

Ks = Kf+(Km-Kf)*B = 11+(14-11)*1,1=14,3.

14,3%>14% - купувати цю акцію не варто.

Задача 19: Загальний інвестиційний фонд складає 10 млн. грн. Даний фонд складається з 4-х видів акцій:

Акції	Інвестиції	Коефіцієнт β
А	3000 тис. грн.	1,2
Б	900 тис. грн.	1,1
В	3100 тис. грн.	1,3
Г	3000 тис. грн.	0,9

Необхідна ставка доходності ринку – 14%. Без ризикова ставка – 7%. Якою повинна бути необхідна ставка доходності інвестиційного фонду?

Розв’язання:

Βзаг = 3000*1,2:10000+900*1,1:10000+3100*1,3:10000+3000*0,9:10000 = 0,36+0,099+0,403+0,27 = 1,132

Ks = Kf + (Km – Kf)*β = 7+(14-7)*1,132=15,848%.

Задача 20: За 2007 рік промислове підприємство одержало виручку від реалізації продукції власного виробництва у договірних цінах (не включаючи ПДВ і АЗ) на суму 9000 тис. грн. Повна собівартість продукції склала 7500 тис. грн., у т. ч. амортизація основних засобів 600 тис. грн., ставка податку на прибуток встановлена у розмірі 25% (з початку 2003 року). Знайти коефіцієнт грошового потоку.

Розв’язання:

Коефіцієнт грошового потоку = (чистий прибуток + амортизація)/валовий дохід

Чистий прибуток = 9000-7000 = 2000*0,75 = 1500

Коефіцієнт грошового потоку 2007р. = (1500+600)/9000 = 0,23

Якщо передбачається надходження валового доходу в наступному році (з урахуванням очікуваного темпу інфляції, що однаковою мірою охопить зростання цін на вартість як засобів праці, предметів праці, робочої сили, так і продукції підприємства), наприклад 10 000 тис. грн., то грошовий потік становитиме 10000*0,23=2300 тис. грн.

Задача 21: Визначити тривалість операційного, виробничого та фінансового циклів підприємства за наступних даних:

• Середній період обертання запасів сировини, матеріалів – 25 днів;

• Середній період обертання незавершеного виробництва – 8 днів;

• Середній період обертання запасів готової продукції – 19 днів;

• Середній період обертання поточної дебіторської заборгованості – 20 днів;

• Середній період обертання поточної кредиторської заборгованості – 16 днів.

Розв’язання

ТОЦ = ТОмз +ТОгп + ТОдз = 25+19+20 = 64 дні.

ТВЦ = ПОсм+ПОнв+ПОгп = 25+8+19 = 52 дні.

ТФЦ = ТВЦ + ПОдз – ПОкз = 52+20-16=56 днів.

Задача 22: Визначити на основі моделі Баумоля середній та максимальний розмір залишків грошових коштів на підставі наступних даних:

• Плановий річний обсяг негативного грошового потоку з операційної діяльності підприємства становить 225 тис. грн.;

• Витрати з обслуговування однієї операції поповнення грошових коштів – 100 грн.;

• Середньорічна ставка процента по короткострокових фінансових інвестиціях – 20%.

Розв’язання

ГАмакс = ;

ГАмакс – оптимальний розмір максимального залишку грошових коштів підприємства;

- оптимальний розмір середнього залишку грошових активів підприємства;

Во – витрати з обслуговування однієї операції поповнення грошових коштів;

Вд – рівень втрати альтернативних доходів при зберіганні грошових коштів (середня ставка процента по короткострокових фінансових інвестиціях), виражений десятковим дробом;

ПОгн – плановий обсяг від’ємного грошового потоку з операційної діяльності (суми витрачання грошових коштів).

ГАмакс = грн. ; грн.