Тема 26 аналіз джерел формування та використання капіталу. План

1.Теоретичні основи методології здійснення аналізу.

2.Аналіз наявності, складу і динаміки джерел формування капіталу

3.Аналіз рентабельності капіталу.

1. Теоретичні основи методології здійснення аналізу

У сучасних умовах господарювання аналіз джерел формування капіталу є тим фактором, який здійснює безпосередній вплив на фінансовий стан підприємства – його платоспроможність і ліквідність, величину доходу, рентабельність діяльності. Результати такого тематичного аналізу дозволяють підвищити ефективність управлінських рішень щодо забезпечення:

а) максимізації прибутку. Реалізація даної мети досягається при умові наявності у підприємства необхідної суми фінансових ресурсів, сформованої при мінімальному рівні фінансових витрат; раціонального їх розміщення та ефективного використання;

б) фінансової рівноваги підприємства в процесі його розвитку, що сприяє тривалому безризиковому розвитку підприємства та поступальному розширенню обсягів його господарської діяльності;

в) максимізації ринкової вартості підприємства.

Для реалізації зазначених цілей управління аналіз джерел формування капіталу передбачає вирішення наступних задач:

• дослідження наявності капіталу, його достатності для забезпечення необхідних темпів економічного розвитку підприємства. Ця задача досягається шляхом визначення загального розміру капіталу, порівняння його з величиною необхідного підприємству майна, оцінки доцільності залучення різних форм капіталу з відповідних джерел, оцінки обраних підприємством схем фінансування оборотних та необоротних коштів;

• аналіз доходності капіталу при певному рівні фінансового ризику. Оцінка доходності (рентабельності) капіталу на стадії його формування передбачає визначення середньорічної його формування передбачає визначення середньозваженої його вартості, аналіз співвідношення власного і залученого капіталу, дослідження форм залучення останнього з позиції генерування відповідного рівня прибутку. Вирішуючи цю задачу необхідно пам’ятати про прямий зв’язок, що існує між рівнем доходності капіталу та рівнем фінансового ризику, пов’язаного з процесом його формування. Тому, рекомендується при здійсненні оцінки доходності капіталу, що формується, визначати і врахувати допустиму для підприємства межу фінансового ризику;

• оцінка фінансового ризику, пов’язаному з формуванням капіталу при певному рівні його доходності. В ході реалізації цього завдання, перш за все, планують рівень ризику, фактори, що на нього впливають, а також резерви його зниження. Мінімізація рівней ризиків може бути забезпечена шляхом диверсифікації форм капіталу, що залучається, оптимізації структури джерел його формування, запобігання окремих, запобігання окремих фінансових ризиків, ефективних форм їх внутрішнього та зовнішнього страхування;

• оцінка фінансової рівноваги підприємства в процесі його розвитку. У зв’язку з цим аналізують рівень фінансової стійкості та платоспроможності підприємства на всіх етапах його розвитку, оцінюють структуру капіталу з позиції її оптимальності, досліджують обсяги авансування джерел у високоліквідні види активів, порівнюють фактичну їх величину з необхідною;

• оцінка фінансової гнучкості підприємства, тобто здатності підприємства швидко формувати необхідний обсяг додаткового капіталу при несподіваному виникненні високоефективних інвестиційних пропозицій або нових можливостях ускорення економічного зростання. Слід зауважити, що необхідна фінансова гнучкість забезпечується в процесі формування капіталу за рахунок оптимізації співвідношення власних і позикових його видів, довгострокових форм його залучення, зменшення рівня фінансових ризиків.

Розглянуті задачі аналізу формування капіталу підприємства тісно взаємозв’язані, хоча деякі з них підпорядковані різноспрямованим цілям управління (наприклад, забезпечення умов досягнення максимальної доходності капіталу та мінімізації фінансового ризику, пов’язаного з його формуванням; формуванням достатнього обсягу капіталу і забезпечення постійної рівноваги підприємства в процесі його розвитку тощо). Тому в процесі формування капіталу підприємства окремі задачі аналізу мають бути узгоджені між собою і вирішуватися з позиції оптимальності для найбільш ефективної реалізації головної мети управління.

Головна мета аналізу джерел формування капіталу полягає не тільки в тому, щоб встановити й оцінити структуру та динаміку джерел формування капіталу і напрямків його розміщення, але також і в тому, щоб оцінити ступінь впливу на фінансовий стан підприємства додатково залученого капіталу.