Добавил:
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Валютное регулирование и валютный контроль / Валютное регулирование и валютный контроль.doc
Скачиваний:
112
Добавлен:
17.04.2014
Размер:
442.88 Кб
Скачать

28.Валютные и курсовые риски во внешнеэкономической (внешнеторговой) деятельности, базовые методы их страхования и хеджирования.

Валютный риск – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых операций на фондовых и товарных биржах. Возникает при наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров ВР возникает в случаях, когда валютной ценой является иностранная для них валюта. Экспортер несет убытки по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и осуществлением платежа по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса. В обоих случаях эквиваленты в национальных валютах будут отличаться в невыгодную сторону от тех сумм, на которые экспортер и импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Хеджирование – страхование потерь, техника сведения до минимума риска потери от складирования или уменьшения прибыли из-за цен путем открытия контрактов на равную сумму, на противоположных позициях в операциях за наличный расчет и срочных операциях. Хеджирование производится в дополнение обычной коммерческой деятельности промышленных и торговых фирм или финансовых операций банков, страховых компаний, пенсионных фондов и т. д. сделками на фьючерсной бирже , связанным тем или иным образом с потребностями производства и торговли. Хеджирование завершается покупкой или продажей. Хеджирование покупкой (длинное) – это операция с откупом фьючерсного контракта. Тот кто осуществляет хеджирование продажей, предполагает осуществить продажу на рынке реального товара или держит запасы, и поэтому продает на бирже, страхуя себя от возможного снижения цен в будущем. В сделке участвуют экспортер из Германии, импортер из США. Банк экспортера и банк импортера. Участники сделки ожидают падение курса доллара по отношению к марке в период между заключением контракта и осуществлением платежа. Возможны несколько схем хеджирования. 1. Хеджирование риска экспортера. А) экспортер заключает со своим банком форвардный контракт на продажу долларов сроком на 1 месяц, рассчитывая на повышение курса марки относительно доллара. Б) экспортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на поставку долларов сроком на 1 месяц на сумму товарного контракта. 2. Хеджирование риска банка экспортера. А) банк экспортера, заключивший контракт со своим клиентом на покупку долларов по курсу форвард с исполнением через месяц, одновременно покупает на бирже фьючерсы на поставку долларов сроком на месяц. Б) банк экспортера заключает сделку СВОП с другим банком, по условиям которой продает ему доллары за марки на условиях наличной сделки и покупает доллары со сроком исполнения через месяц. 3. Хеджирование риска импортера. Импортер. Ожидающий повышения курса марки, находится в выигрышном положении, т. к. в этом случае для оплаты контракта ему потребуется меньше долларов. Но динамика валютного курса может быть и другой. Чтобы застраховать себя от роста курса доллара относительно марки: А) импортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на сумму сделки в марках на поставку долларов с истечением через месяц. Б) заключает со своим банком форвардный контракт на покупку марок с отсрочкой исполнения через месяц. 4. Хеджирование банка импортера. Банк импортера рискует при заключении форвардного контракта со своим клиентом. В случае повышения курса доллара относительно марки. С его стороны возможны следующие действия: А) одновременно с заключением форвардной сделки на продажу марок. Банк покупает на валютной бирже фьючерсы на покупку марок на сумму форвардного контракта с той же датой исполнения форвардной сделки. Б) банк проводит операцию СВОП согласно которой: продает марки за доллары по СПОТ – курсу и одновременно покупает марки на условиях срочной сделки с поставкой через месяц. Таким образом, теоретически все участники сделки имеют возможность застраховать свои валютные риски и даже получить дополнительную прибыль в случае благоприятной для них динамики валютного курса. В условиях плавающих валютных курсов фьючерсные котировки валют подвержены значительным и часто непредсказуемым изменениям, что делает задачу правильного прогнозирования валютного курса трудно разрешимой в принципе качественный прорыв в решении задачи прогнозирования валютного курса может быть достигнут в результате использования теории самоорганизующихся систем и методов хаотической динамики. Под риском понимается вероятность убытка или упущенной выгоды, неуверенность в получении дохода. Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Под валютным риском понимается опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. Риск возможных потерь при открытой позиции в иностранной валюте. Валютная позиция- это соотношение требований и обязательств банка при торговле валютой. Если требования (приток валюты) совпадают с обязательствами (отток валюты), то валютная позиция называется закрытой, если требования не совпадают с обязательствами, то говорят об открытой валютной позиции. Чем больше период, в течение которого позиция в инвалюте остается незакрытой, тем больше опасность неблагоприятного изменения обменного курса. При сильных колебаниях обменного курса риск возникает уже при заключении сделки. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Хеджирование- это инструментарий, используемый для минимизации потерь от валютных колебаний. Под хеджированием понимают компенсационные действия, предпринимаемые покупателем или продавцом на валютном рынке, чтобы предохранить свой доход в будущем от изменения валютного курса. Хеджирование действует путем открытия противоположной позиции по той же валюте. 3 основных метода страхования: односторонние действия одного из партнеров; операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии; взаимная договоренность участников сделки. Страхование валютных рисков включает следующие направления: 1. Структурную балансировку резервов путем достижения равновесия между притоком валюты от экспортных сделок и оттоком для финансирования импорта; 2. Включение в контракт с клиентами наиболее простого метода страхования валютных рисков- мультивалютной оговорки, предполагающей возможность пересмотра валюты платежа. 3. Дисконтирование векселей в иностранной валюте. 4. Образование совместных с клиентами страховых фондов или фондов хеджирования, сочетающих спекулятивные цели со страхованием.