![](/user_photo/2706_HbeT2.jpg)
- •Тема №4 активи підприємства
- •1. Поняття та склад активів, принципи їх формування.
- •Активи підприємства (ряд 280. Ф№1)
- •2. Методичні підходи до оцінки вартості майна підприємства як цілісного майнового комплексу
- •Метод оцінки майбутнього чистого грошового потоку (доходовий):
- •3. Сутність та класифікація оборотних активів підприємства
- •1)В залежності від їх участі в кругообігу:
- •2)В залежності від методів планування:
- •3)В залежності від джерел формування:
- •4) В залежності від виду оборотних активів:
- •5) В залежності від періоду функціонування оборотних активів:
- •6) В залежності від рівня їх ліквідності:
- •4. Методичні підходи до визначення потреби в оборотних коштах, джерела фінансування.
- •Нормування виробничих запасів:
- •Нормування незавершеного виробництва.
- •Нормування запасів готової продукції.
- •Нормування оборотних коштів по тарі
- •5. Система показників, що характеризує стан та ефективність використання оборотних активів. Управління оборотними активами в процесі виробничого і фінансового циклів.
2. Методичні підходи до оцінки вартості майна підприємства як цілісного майнового комплексу
1. Метод балансової оцінки сукупної вартості активів підприємства. В основі цього методу лежить визначення вартості чистих активів підприємства, тобто сукупності активів, що сформовані за рахунок власного капіталу. Існує три різновиди цього методу:
а) Оцінка за фактичною вартістю активів (ЧАф):
ЧАф = Ан + (Ам – ФЗ)
де Ан – немонетарні активи – всі активи, крім грошових коштів, їх еквівалентів та дебіторської заборгованості у фіксованій сумі грошей (основні засоби, нематеріальні активи, незавершене будівництво, запаси), Ам – монетарні активи (грошові кошти, дебіторська заборгованість, поточні та довгострокові фінансові інвестиції), ФЗ – сума фінансових зобов’язань всіх видів.
Недоліки:
1) занижує реальну вартість чистих активів; 2) дозволяє отримати лише приблизну уяву про мінімальну вартість чистих активів підприємства.
б)Оцінка за відновлювальною вартістю (ЧАв) – сутність полягає в тому, що фактична вартість активів коригується з урахуванням темпів інфляції за весь період з моменту останньої їх індексації, тобто враховується реальна зміна індексу цін на окремі види продукції.
ЧАв = ЧАф + РПа
де РПа – сума результатів переоцінки окремих видів активів підприємства з урахуванням індексу інфляції., Чаф – чисті активи по фактичній вартості.
Переваги: дозволяє отримати більш точну мінімальну вартість чистих активів
Недоліки: не завжди реально відображає рівень морального зносу окремих видів матеріальних та нематеріальних активів, не враховує характер їх використання.
В) Оцінка за вартістю продуктивних активів (ЧАпр) – в основі лежить оцінка лише чистих активів, що продуктивно використовуються і генерують прибуток підприємства.
ЧАпр = А + РПа – Анпр + Ао +ФЗ
де А – реальна вартість сукупних активів підприємства; Анпр – реальна вартість непродуктивних активів підприємства, Ао – реальна вартість активів, які орендуються підприємством та відображаються на забалансових рахунках; ФЗ – фінансові зобов’язання підприємства.
Переваги: 1) дозволяє отримати реальну вартість чистих активів , що безпосередньо формують результати господарської діяльності підприємства.
Недоліки: не відображає результати господарської діяльності, які можуть бути від’ємними навіть при умові високої вартості продуктивних активів.
Методи оцінки вартості заміщення (витратний метод) – базується на визначенні вартості витрат, необхідних для відтворення всіх аналогічних активів, які входять до складу цілісного майнового комплексу (ЦМК). Має 2 різновиди:
А) Оцінка по фактичному комплексу активів – відбувається по комплексу активів, які входять до звітного балансу, а також по групі орендованих активів. Оцінка проводиться за наступними етапами:
= відокремлення витрат, що не потребують оцінки заміщення (н-д, грошові активи, дебіторська заборгованість, довгострокові та поточні фінансові інвестиції, витрати майбутніх періодів);
= групування активів за способами здійснення оцінки (будівлі, обладнання, машини, технічні засоби управління, офісні меблі, запаси сировини, запаси готової продукції, нематеріальні активи)
= визначення повних витрат на їх виробництво в сучасних умовах;
= вирахування всіх форм зносу;
= вирахування повної вартості заміщення ЦМК (ПВЗА):
ПВЗА = сума (ПВЗі – ЗАі) + ФА
де ПВЗі та Заі – повна вартість заміщення та знос і-го виду активів; ФА – вартість фінансових активів підприємства.
= вирахування чистої вартості заміщення (ЧВЗА):
ЧВЗА = ПВЗА – ФЗ
Переваги: дає більш точну уяву про вартість ЦМК в порівнянні з балансовим методом, так як враховує не тільки аналогову вартість, а й реальну суму зносу;
Недоліки: не пов’язує вартість активів з рівнем створюваного прибутку.
Б) Оцінка вартості заміщення з урахуванням гудвілу. Після реалізації ЦМК він може визначатися як різниця між ринковою та балансовою вартістю майна підприємства.
На стадії попередньої оцінки використовують 2 підходи до оцінки гудвілу:
А) Оцінка гудвілу на основі середньогалузевої суми прибутку:
Г = ЧП - (А * НПсер/г)
де ЧП – середньорічна сума чистого прибутку, А – середньорічна сума активів, Нпсер/г – середньогалузева норма рентабельності активів.
Б) Оцінка гудвілу на основі обсягу реалізації продукції: основою слугує мультиплікатор прибуток / обсяг продажу ( тобто, рентабельність реалізації)
Г = ЧП – (ОР *РЕ реал)
де ОР – середньорічний обсяг реалізації; РЕ реал – рентабельність реалізації продукції.
Повна вартість заміщення з урахуванням гудвілу вираховується так:
ПВЗг = ПВЗ + Г
Переваги: дозволяє отримати достатньо точну вартість ЦМК, пов’язану як з рівнем прибутку, так і з рівнем понадприбутку.
Недоліки: 1)оперує стабільними показниками рівня середньогалузевої рентабельності та фактичного прибутку підприємств; 2) сума гудвілу може значно розходитись відповідно до оцінок покупця та продавця.
Метод оцінки ринкової вартості ЦМК побудований на основі ринкових індикаторів цін купівлі-продажу аналогічної сукупності активів. Два різновиди:
А) Оцінка по вартості котирування акцій даного підприємства:
Здійснюється за такими етапами:
визначення середнього рівня котирування акцій підприємства (РКа)
визначення кількості акцій, що знаходяться в обороті як різниця між кількістю емітованих (Ае) та викуплених самим підприємством (Ав)акцій
визначення вартості чистих активів по ринковій вартості (ЧАр):
ЧАр = Рка *( Ае –Ав)
Б) Оцінка за аналоговою ринковою вартістю:
ЧАр = ЧА * Цвк
де ЧА – вартість чистих активів підприємства, що оцінюється, Цвк – середня ринкова ціна одиниці власного капіталу підприємств аналогічного профілю, обсягів діяльності, місцезнаходження та структури капіталу.
Недоліки: достатньо складні для застосування, оскільки незначна кількість таких продажів, а також обмежені можливості підбору підприємств-аналогів.