6. Вторичные ценные бумаги, их виды и инвестиционные качества.

Вторичные ценные бумаги — это представители фиктивного капитала или такие бумаги, которые выражают имущественные права на основные ценные бумаги как представители действительного капитала. Основными видами вторичных цепных бумаг, предоставляющих права на приобретение основных ценных бумаг, являются варранты (фондовые),подписные права, депозитарные расписки и вторичные долговые ценные бумаги (вторичные закладные, вторичные облигации).

Фондовый варрант — это вторичная ценная бумага, которая дает ее владельцу право на покупку определенного числа акций (или облига­ций) какой-либо компании в течение установленного периода времени по фиксированной цене. Фондовый варрант продается и покупается на рынке, как и любая другая ценная бумага. Цена, фиксированная в варранте, обычно превышает текущий ры­ночный курс акции компании на 15—20 %. Она может быть неизменной в течение всего срока его существования или периодически повышать­ся, например каждые 5 лет, на заданный процент. Срок существования фондового варранта обычно 10—20 лет. Количество варрантов ограничено размерами эмиссии, выдаются своим первоначальным владельцам бесплатно.

Подписное право — это ценная бумага, которая дает право акционерам компании подписаться на определенное количество вновь выпускаемых акций (или облигаций) данной компании по уста­новленной цене подписки в течение установленного срока. Как правило, акционеры имеют преимущественное и льготное пра­во подписки на вновь выпускаемые ценные бумаги, прежде всего акции компании. Один из возможных механизмов реализации такого права — это вы­пуск подписных прав. Кроме этого существуют еще такие виды вторичных ценных бумаг, как: вторичная закладная (переходной сертификат) Они основаны на ипотечных кредитах, которые предоставляют либо государствен­ные, либо коммерческие структуры для приобретения в рассрочку не­движимости (жилья) или дорогих предметов личного потребления (на­пример, автомобилей), вторичная облигация (ипотечная облигация). Основа их выпуска — это либо сумма ипотек, либо сумма переходящих сертификатов. Выпуск таких облигаций проводится траншами (сериями), которые имеют разные права, хотя суть их одинакова — это удовлетворение различных инвесторов. Основное различие между переходными сертификатами и рассматриваемыми облигациями состоит в том, что первые одинаковы для всех своих владельцев, а вто­рые выпускаются сериями (траншами), которые различаются между собой по правам, предоставленным инвесторам.

Депозитарная расписка - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определённым количеством акций иностранной компании депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которой осуществляется в другой стране (или странах). Депозитарные расписки выпускаются на основе спец законодательства. Для России наиболее важны АДР, ГДР, РДР.

Депозитарные расписки могут быть спонсируемые и не спонсируемые, в зависимости от того кто несет расходы по их выпуску.

7. Производные финансовые инструменты: определение, виды и направления использования.

Производственные финансовые инструменты - ценные бумаги, стоимость которых производна от стоимости лежащих в их основе некоторых активов. Внешняя форма обращения производных инструментов аналогич­на обращению основных ценных бумаг. Достаточно ограничен временной период существования – от нескольких минут до нескольких месяцев. Они позволяют получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный взнос. Следует отметить , что срочный контракт может подразумевать как право, так и обязанность купить \ продать по определенной цене. Выделяют как биржевые (стандартные), так и внебиржевые (нестандартные) контракты.

Фьючерсы – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения . Они бывают валютные, фондовые, процентные, индексные. Исполнение фьючерса обязательно.

Опцион - это стандартный договор купли-продажи бир­жевого актива, в соответствии с которым его держатель получает пра­во купить (или продать) этот актив по определенной цене до установ­ленной даты в будущем (американский) или на эту дату (европейский) с уплатой за полученное право подписчику определенной суммы денег, называемой премией. Опцион также может быть и внебиржевым. Главное преимущество, что опцион это право, а не обязанность купить / продать какой-либо актив. Опционы бывают: опцион пут (право продать) и опцион колл (право купить). Существует цена исполнения и спот цена (сегодняшняя цена на актив). Ценой самого опциона признается величина премии, а не цена актива. Опционы на акции. Опционы на индекс. Процентные опционы. Валютные опционы. Опционы на фьючерсные контракты.

Форвард – внебиржевой договор купли-продажи како­го-либо актива через определенный срок в будущем, все условия кото­рого оговариваются сторонами сделки в момент его заключения. Отличается низкой ликвидностью. Может быть на различные товары, ц\б, валюту, процентные ставки.

Своп — это внебиржевой контракт, ликвидность которого обеспечи­вается наличием финансовых посредников, так называемых своповых дилеров, или своповых банков, которые одновременно являются диле­рами и по многопериодным опционам, что создает благоприятные воз­можности для комбинированного использования этих производных ин­струментов. Основными видами свопов, которые занимают ведущее место на рынке своп-контрактов, являются: процентные, валютные, товарные и индексные (или фондовые) свопы. Как правило, исполнением свопа является взаимозачет по сумме изменения актива.