63. Денежно-кредитная политика (дкп).

Денежно-кредитная политика – одно из основных средств воздействия государства на экономические процессы. Как система согласованных мероприятий в области денежного обращения и кредита эта политика направлена на регулирование основных макроэкономических показателей. Конечными целями стабилизационной денежно-кредитной политики, как любой стабилизационной политики государства являются:

• обеспечение стабильности цен (умеренная инфляция);

• обеспечение стабильного экономического роста (рост номинального ВВП);

• полная занятость (естественная безработица);

• уравновешенный платежный баланс.

Достижение этих целей – глобальная задача. Текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные цели, отражающие ее специфику. В связи с этим выделяют промежуточные цели, регулирующие значение ключевых переменных в денежной системе на достаточно продолжительных временных интервалах (год и более). Они подразделяются на количественные и качественные. К количественным промежуточным целям относятся: налично-денежная политика (М0), прирост денежной массы (М2, М2х), банковские кредиты, ликвидные обязательства финансовых институтов. К качественным промежуточным целям относятся: % ставка по депозитам и кредитам, валютный курс, доходность по ценным бумагам. И наконец, каждодневные последовательные действия Центрального банка направлены на достижение тактических или оперативных целей. Последние определяют характер денежно-кредитной политики. Они также, как и промежуточные цели, подразделяются на количественные и качественные. К количественным оперативным целям относятся: обязательные резервы, избыточные резервы, средства на корреспондентских счетах, резервные деньги (денежная база). К качественным оперативным целям относятся: межбанковские % ставки, доходность ГКО-ФЗ, доходность по коммерческим ценным бумагам (банковский вексель, сберегательный сертификат)

Осуществляя политику, направленную на обеспечение экономической стабильности в государстве, правительства и Центральные банки разрабатывают основные направления денежно-кредитной политики на определенный срок, формулируют промежуточные цели, достижение которых обеспечивает выполнение задачи более высокого порядка, корректируют и конкретизируют выполнение тактических целей.

3. Административные инструменты ДКП - это прямое давление и принуждение субъектов к какому-либо действию. Административные методы, как правило, используются в странах с развитой системой государственного планирования экономики. Центральный банк РФ часто пытается сделать упор именно на административные методы.

К административным методам относятся:

1. Прямые ограничения (лимиты) или запреты, устанавливаемые Центральным банком в отношении разнообразных параметров деятельности банков по различным направлениям. При использовании административных методов воздействия наиболее широко используются следующие виды ограничений:

• квотирование отдельных видов операций

• введение лимитов на выдачу различных категорий ссуд и на привлечение кредитных ресурсов

• ограничение на открытие филиалов и отделений

• лимитирование размеров комиссионного вознаграждения и тарифов за оказание различных видов услуг.

2. Административное регулирование процентных ставок.

3. Селективная кредитная политика:

• регулирование кредитно-финансовых учреждений путем установления количественных лимитов в отношении кредитования неприоритетных направлений или минимальных уровней приоритетного кредитования

• создание специальных финансово-кредитных учреждений, направляющих свои ресурсы в приоритетные отрасли по низким процентным ставкам и пользующихся особым отношением со стороны ЦБ и Минфина

• предоставление компенсации кредитно-финансовым учреждениям за кредитование приоритетных отраслей посредством льготной учетной политики или снижения резервных требований

• финансирование разницы между депозитными и кредитными ставками за счет бюджетных отчислений кредитно-финансовым учреждениям

4. Валютное ограничение.

5. Лицензирование деятельности коммерческих банков.

6. Инспектирование и надзор.

7. Установление нормативов (коэфициентов) по финансовой отчетности и деятельности коммерческих банков, которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся:

• нормативы достаточности капитала коммерческого банка

• нормативы ликвидности баланса

• норматив максимального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы.

Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками. Также Центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне.

Экономические (косвенные или рыночные) методы регулирования совокупного денежного оборота это мероприятия, использование которых оказывает в основном косвенное воздействие на решения, принимаемые хозяйствующими субъектами (прежде всего, коммерческими банками), и не предполагают установление прямых запретов или лимитов.

К экономическим инструментам относятся:

1. изменение нормы обязательных резервов

2. политика рефинансирования

3. операции на открытом рынке

Средства воздействия на рефинансирование:

• регулирование учетной ставки процента (ставки рефинансирования) (discount rate). Учетная ставка процента – это ставка процента, по которой Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам.

• учетная политика – это покупка ЦБ у коммерческих банков векселей по установленной им учетной ставке.

• ломбардная политика – это предоставление ЦБ ссуды под залог определенных ценных бумаг и требований по долговой книге, так называемые ломбардные кредиты.

• депозитные операции – когда ЦБ применяет в качестве инструментов стерилизации временно свободные средства банков, принимая эти средства на депозиты на различные сроки. Прием депозитов может осуществляться как на постоянной основе, так и в форме проведения депозитных аукционов.

Наиболее важным и оперативным средством контроля за денежной массой выступают операции на открытом рынке (open market operations). Операции на открытом рынке представляют собой покупку и продажу Центральным банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. (Деятельность центрального банка на первичных рынках ценных бумаг, как правило, запрещена законом.) Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно: 1) краткосрочные государственные облигации и 2) казначейские векселя.