2. Сущность и содержание понятий фондовый рынок и ценная бумага.

2.1. Понятие фондового рынка.

Фондовый  рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

Понятия фондового  рынка и рынка ценных бумаг  совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

Следует отметить, что практически все рынки  находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг. Так, например, рынок  вновь произведенной продукции  и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок  земли и природных ресурсов - закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы  и т.д. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

ФИНАНСОВЫЙ  РЫНОК=ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК+РЫНОК КАПИТАЛОВ

Фондовый  рынок является сегментом как  денежного рынка, так и рынка  капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные  кредиты и т.д.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг  является основным механизмом перераспределения  денежных накоплений. Фондовый рынок  создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов  в наиболее эффективные отрасли  хозяйствования

2.2. Понятие ценная бумага

Ценные бумаги являются товаром, который обращается на фондовом рынке. Поэтому прежде, чем перейти к рассмотрению особенностей построения и функционирования фондового  рынка, необходимо рассмотреть, что  включает в себя понятие ценной бумаги и какие документы могут обращаться на рынке ценных бумаг.

В первой части  нового Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. 

Итак, в соответствии с Законом РФ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.96г.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: - закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; - размещается выпусками; - имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В мировой  практике существуют различные подходы  к определению ценных бумаг: - различны перечни ценных бумаг, включаемых в  это понятие; - различны подходы к  содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги и  т.п.

В Российской Федерации, согласно Положению о  выпуске и обращении ценных бумаг  и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.1991г., ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.

Рассмотрим  виды ценных бумаг, используемых в российской практике (по ГК РФ от 21.10.94г. ст.142-149) и их определения, согласно Закону РФ "О рынке ценных бумаг" и др.

1. Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Выпуск акций  на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного  уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной  комиссией по рынку ценных бумаг. Существует привилегированная и  обычная акции.

2. Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может предусматривать иные имущественные  права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

3. Государственные долговые обязательства - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления (государственные долгосрочные облигации, государственные краткосрочные облигации, облигации внутреннего облигационного займа, и облигации государственного сберегательного займа т.п.).

4. Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций и государственных долговых обязательств (финансовые фьючерсы- (фиксация цены и даты), варранты-(на определенных льготных условиях), опционы-(определенная цена и срок) и др.).

5. Сертификаты акций - ценные бумаги, являющиеся свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций.

6. Вексель - составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю). Существуют простые и переводные векселя.

7. Депозитные сертификаты банков - документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов.

8. Сберегательные сертификаты банков - документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов.

9. Чеки - безусловное письменное распоряжение чекодателя банку (плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы.

10. Товарный фьючерсный или опционный контракт - имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам при том, что объектом сделки является поставка стандартной партии товара определенного качества.

11. Валютный опцион или фьючерс - имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам при том, что объектом сделки является поставка валютных ценностей.

12. Прочие ценные бумаги - иные финансовые инструменты, которые Минфин РФ вправе квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты и т.п.).

Не признаются ценными бумагами по российскому  законодательству следующие ценные бумаги: - документы, подтверждающие получение  банковского кредита; - документы, подтверждающие внесение суммы в депозиты банков (за исключением депозитных и сберегательных сертификатов); - долговые расписки; - завещания; - страховые полисы; - лотерейные билеты; - суррогаты ценных бумаг ("чековые карты", коммерческие сертификаты, билеты акционерных обществ и т.д.).

Ценная  бумага выполняет  ряд общественно  значимых функций:

- перераспределяет  денежные средства (капиталы) между  отраслями и сферами экономики,  между территориями и странами, между группами и слоями населения,  между населением и сферами  экономики, между населением и  государством и т.п.;

- устанавливает  определенные дополнительные права  для ее владельца (кроме права  на капитал), например, права на  участие в управлении, на соответствующую  информацию, на некоторые преимущества  в определенных ситуациях и  т.п.;

- обеспечивает  получение дохода на капитал  и (или) возврат самого капитала  и др.

Как любая  экономическая категория ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные.

Временные характеристики:

- срок существования  ценной бумаги: когда выпущена  в обращение и на какой период (или бессрочно);

- происхождение:  ведет ли начало ценная бумага  от своей первичной основы (товара, денег) или от других ценных  бумаг.

Пространственные  характеристики:

- форма существования:  бумажная (документарная) или безбумажная  (бездокументарная);

- национальная  принадлежность: ценная бумага отечественная  или другого государства, т.е.  иностранная;

- территориальная  принадлежность: в каком регионе  страны выпущена данная ценная  бумага.

Рыночные  характеристики:

- тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы  и др.);

- форма владения: ценная бумага на предъявителя  или на конкретное лицо (юридическое,  физическое);

- форма выпуска:  эмиссионная, т.е. выпускаемая  отдельными сериями, внутри которых  все ценные бумаги совершенно  одинаковы по своим характеристикам,  или не эмиссионная (индивидуальная);

- форма собственности  и вид эмитента, т.е. кто выпускает  на рынок ценную бумагу: государство,  корпорации, частные лица;

- характер  обращаемости: свободно обращается  на рынке или есть ограничения;

- экономическая  сущность с точки зрения вида  прав, которые дает ценная бумага  ее владельцу;

- уровень  риска: высокий, низкий и т.п.;

- наличие  дохода: выплачивается по ценной  бумаге какой-то доход или нет;

- форма вложения  средств: при покупке ценной  бумаги одалживаются деньги в  долг или приобретается право  собственности.

Ценная бумага обладает целым рядом свойств. Ее главное свойство -возможность обмена на деньги самыми различными способами (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она  может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться  в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить  подарком и т.п.

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме, откуда и произошло  их название - бумага, но ценная, почти  как бумажные деньги. Ее стоимость  определяется либо той суммой, что  написана на ней, либо рыночным путем. Развитие рыночных отношений в последние  десятилетия привело к появлению  новой формы существования ценной бумаги - безбумажной, или бездокументарной, формы, что записано и в новом  Гражданском кодексе. Так, в статье 149 говорится о том, что допускается фиксация прав, закрепляемых ценной бумагой, в бездокументарной форме.

Переход от бумажной формы ценной бумаги к безбумажной  связан, во-первых, с нарастанием  количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего таких известных  их видов, как акций и облигаций (десятки и сотни миллионов  штук).

Во-вторых, многие права, которые закрепляются за владельцем ценной бумаги, могут  осуществляться независимо от ее формы. Например, выплата дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги и другие могут производиться  без наличия ее самой в качестве материального носителя этих прав.

В-третьих, безбумажная форма ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять ее обращение в части расчетов, передачи от одного владельца к другому, хранения и учета, налогообложения  и т.п.

В-четвертых, это связано с изменениями  в структуре всей совокупности обращающихся ценных бумаг (в частности, с увеличением  числа именных ценных бумаг и  снижением доли предъявительских ценных бумаг).