4. Управление денежными активами

Управление денежными активами — третий элемент управления основными элементами оборотных активов. Денежные активы — наиболее ликвидная часть оборотных активов.

Управление денежными активами заключается в:

♦ оптимизации остатка денежных средств с позиции обеспечения плате­жеспособности компании;

♦ определении минимальной потребности в денежных активах для осуще­ствления текущей финансово-хозяйственной деятельности компании;

♦ дифференциации минимальной потребности в денежных активах по ос­новным финансово-хозяйственным операциям (в национальной и инос­транной валютах);

♦ выявлении диапазона колебаний остатка денежных активов по отдель­ным этапам финансово-хозяйственной деятельности компании и опреде­лении необходимого размера денежных средств с учетом неравномерно­сти платежного оборота;

♦ оптимизации потока платежей с целью уменьшения потребности в де­нежных активах;

♦ ускорении оборота денежных активов;

♦ разработке наиболее рентабельных путей использования временно сво­бодных денежных ресурсов, включая меры по минимизации потерь ис­пользуемых денежных активов от инфляции.

Управление денежными активами осуществляется с помощью различных методов. Наиболее простыми являются следующие.

Первый метод состоит в определении минимально необходимой потребнос­ти в денежных активах. Он основывается на планируемом денежном потоке по текущим финансово-хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходо­вания денежных активов по этим операциям в предстоящем периоде. Расчет мо­жет проводится по двум формулам:

ДС_MIN = ПОпл. : ОБ,

где ДС_МIN — минимально необходимая потребность в денежных средствах

для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельнос­ти

в предстоящем периоде;

ПОпл. — предполагаемый объем платежного оборота по текущим опера­циям

в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступ­ления и расходования

денежных средств компании);

ОБ — оборачиваемость денежных средств (в разах) в аналогичном по сроку

отчетном периоде.

Можно учитывать и данные за фактический период:

ДС_MIN = ДСк.п. + (ПОпл. - ПОф. ) : ОБ,

где ДСк.п. - остаток денежных средств на конец отчетного периода;

ПОф. - фактический объем платежного оборота по текущим финансово-хозяйственным операциям в отчетном периоде.

Пример определения минимально необходимой потребности в

денежных сред­ствах

В компании объем платежного оборота по текущим операциям в отчетном периоде составлял 262 тыс. руб., в предстоящем периоде он планируется в сумме 300 тыс. руб., оборачиваемость денежных средств — 24 раза, остаток денежных средств на конец фактического периода — 11 тыс. руб. Необходимо определить минимально необходимый остаток денежных средств для обслуживания планиру­емого оборота.

РЕШЕНИЕ:

ДС_MIN = ПОпл. : ОБ = 300 тыс. руб. : 24 = 12,5 тыс. руб.

ДС_МIN = ДСк.п. + (ПОпл. - ПОф. ) : ОБ =11 тыс. руб. + (300 тыс. руб. - 262 тыс. руб.) : 24 = 12,6 тыс. руб.

Второй метод состоит в оптимизации потока платежей с целью уменьше­ния максимальной и средней потребности в денежных активах. Он осуществ­ляется путем оперативного регулирования этого потока (переноса срока от­дельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами). Выс­вобожденная сумма денежных средств может быть направлена на реинвестирование в краткосрочные финансовые активы или на покрытие те­кущих нужд компании.

Обеспечение ускорения оборота денежных активов достигается за счет уско­рения инкассации денежных средств, а также сокращения объема расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков, так как они отвлекают на продолжительный период денежные активы из оборота в связи с необходимос­тью предварительного их резервирования на специальных счетах в банках.

Наиболее рентабельные пути использования временно свободных денежных ресурсов заключаются в согласовании с банком условий текущего хранения ос­татка денежных средств, применении высокодоходных краткосрочных финансо­вых инструментов, а также минимизации потерь от инфляции, которая осуществляется раздельно по денежным средствам в национальной и иностранной валютах.

24