3.3. Управление дебиторской задолженностью

Составной частью управления оборотными активами является управление дебиторской задолженностью. Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: видом продукции, маркетинговой политикой компании, емкостью рынка, степенью насыщенности рынка данной продукцией, принятой в компании системой расчетов и др. Политика управления дебиторской задолженностью направлена на расширение объема реализации продукции и оптимизации денежных потоков.

Управление дебиторской задолженностью включает следующие этапы.

1. Проведение полного анализа дебиторской задолженности, классификация задолженности, определение ее состава. Для проведения анализа и оценки уровня дебиторской задолженности используют следующие финансовые показатели:

♦ коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолжен­ность (К_отвл):

К_ОТШЛ = ДЗ/ОбАк ,

где ДЗ — дебиторская задолженность; ОбАк — оборотные активы.

Аналогично рассчитывают коэффициент отвлечения оборотных активов в просроченную дебиторскую задолженность, а затем определяют ее долю в общей дебиторской задолженности.

♦ Оборачиваемость дебиторской задолженности (О_ОбАк)^:

О_ОбАк = ВР : ДЗ,

где BP — выручка от реализации.

♦ Средний период инкассации дебиторской задолженности (оборачивае­мость в днях, средний возраст дебиторской задолженности в днях) (ПО_дз):

ПО_ДЗ = ДЗ х 365 : ВР - ДЗ/ВР в день.

♦ Инвестиции в дебиторскую задолженность (И_НВдз)

И_НВдз = ДЗ х Сб/ВР,

где Сб — себестоимость продукции.

Показатель «инвестиции в дебиторскую задолженность» показывает, какие средства заморожены у покупателей и в первую очередь необходимы компании.

Пример расчета инвестиций в дебиторскую задолженность

Ежемесячные продажи компании составляют 150 тыс. руб. Счета дебиторов оплачиваются в среднем через 60 дней после реализации продукции. Необходимо определить инвестиции в дебиторскую задолженность, если себестоимость про­дукции составляет 60% от цены реализации.

РЕШЕНИЕ

1. ДЗ = 150 тыс. руб. х 2 мес. = 300 тыс. руб.

2. Инв_дз = 300 тыс. руб. х 0,6 = 180 тыс. руб.

Таким образом, компании в первую очередь необходимо изыскать средства на покрытие 180 тыс. руб. инвестиций в дебиторскую задолженность, а не 300 тыс. руб. всей дебиторской задолженности.

2. Анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты. Контроль расче­тов за дебиторами по отсроченным или просроченным задолженностям, в том числе на основе ABC — метода, проводимого по тем же правилам, что и при управлении запасами.

При управлении дебиторской задолженностью необходима оценка вероятно­сти безнадежных долгов. Она осуществляется путем группировки дебиторской задолженности с различными сроками возникновения и определения вероятно­сти безнадежных долгов по каждой из этих групп. Процентная величина вероят­ности безнадежных долгов рассчитывается на основе экспертных оценок или на основе статистики самой компании.

3. Определение условий предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции. Выделяется три вида кредитной политики: консервативный, агрессивный и умеренный.

Консервативный (жесткий по отношению к покупателям) тип кредитной политики направлен на минимизацию кредитного риска. Такая минимизация рассматривается как приоритетная цель в осуществлении кредитной деятельности компании. При этом компания не стремится к получению высокой дополнитель­ной прибыли за счет расширения объема реализации продукции. Механизмом реализации политики такого типа является: существенное сокращение круга по­купателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; минимизация сроков предоставления кредита и его размера; ужесточение условий предоставле­ния кредита и повышение его стоимости; использование жестких процедур ин­кассации дебиторской задолженности.

Агрессивный (мягкий по отношению к покупателям и агрессивный по отно­шению к конкурентам) тип кредитной политики приоритетной целью кредитной деятельности ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет расшире­ния объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска и возрастающими расходами по инкассации дебиторской за­долженности. Механизмом реализации политики такого типа является распрост­ранение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличе­ние периода предоставления кредита и его размера; снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита.

Умеренный тип кредитной политики характеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практи­кой на данном рынке и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.

4. Прогноз поступлений денежных средств от дебиторов на основе коэффици­ентов инкассации. Коэффициент инкассации — это усредненные показатели доли оплаты ранее отгруженной продукции в выручке периода отгрузки. Например, сложилась следующая практика оплаты продукции. В месяц реализации оплачива­ется 70% стоимости продукции, в следующем месяце — 20%, в третьем месяце — 10%. Это значит, что коэффициент инкассации первого месяца равен 0,7, второго — 0,2, третьего — 0,1. Коэффициенты инкассации рассчитываются на основе реестра старения дебиторской задолженности.

Пример использования коэффициентов инкассации

Дан бюджет продаж торговой компании на второй квартал:

Месяц	Объем реализации, тыс. руб.
Апрель	50
Май	60
Июнь	70

По сложившейся практике поступление денежных средств составляет 70% в месяц продажи, 20% в следующем месяце, 8% в третьем месяце и 2% составляют неплатежи.

Необходимо определить планируемое поступление денежных средств в июне, если сохранится сложившаяся практика инкассации.

РЕШЕНИЕ

Планируемое поступление денежных средств в июне будет складываться из:

♦ поступления денежных средств за продажи июня = 0,7 х 70 тыс. руб. = - 49 тыс. руб.

♦ поступления денежных средств за продажи мая = 0,2 х 60 тыс. руб. = = 12 тыс. руб.

♦ поступления денежных средств за продажи апреля = 0,08 х 50 тыс. руб. = = 4 тыс. руб.

Итого в июне компания получит 65 тыс. руб.

5. Оценка экономического эффекта от увеличения отсрочки платежа (с целью привлечения дополнительных клиентов) и ее снижения.

Эффект, полученный от увеличения отсрочки платежа, определяется путем сопоставления суммы дополнительной прибыли, полученной от увеличения объе­ма реализации продукции за счет предоставления кредита, с суммой дополни­тельных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями. Последние включают без­надежную дебиторскую задолженность, списанную в связи с неплатежеспособ­ностью покупателей и истечением сроков исковой давности.

Расчет этого показателя проводится по следующей формуле:

Э_дз = П_ДЗ - ТЗ_ДЗ - ФП_ДЗ ,

где Э_ДЗ — сумма эффекта, полученного от увеличения отсрочки платежа;

П_ДЗ — дополнительная прибыль, полученная от увеличения объема

реализа­ции продукции за счет предоставления кредита;

ТЗдз — текущие затраты, связанные с организацией кредитования

покупате­лей и инкассацией долга;

ФПдз — сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга

покупа­телями.

Можно рассчитать и относительный показатель эффективности увеличения отсрочки платежа:

КЭцз = Эдз/ДЗрп ,

где КЭдз — коэффициент эффективности увеличения отсрочки платежа;

Эдз — сумма эффекта, полученного от увеличения отсрочки платежа;

ДЗ_рп — средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупа­телями в рассматриваемом периоде.

Пример определения эффекта, полученного от увеличения отсрочки платежа

Компания предоставила следующую информацию:

Цена изделия 100 руб./шт.

Средние переменные затраты на изделие 50 руб./шт.

Средние постоянные затраты на изделие 10 руб./шт.

Ежегодная продажа в кредит 400 000 изделий

Период погашения дебиторской задолженности 3 месяца

Затраты на дополнительное финансирование составят 20%.

Компания рассматривает вопрос об увеличении отсрочки платежа до 4 месяцев.

В этом случае ожидается, что продажа возрастет на 25%; потери из-за без­надежных долгов составят 4% от прироста продаж; затраты на инкассацию деби­торской задолженности увеличатся на 48 тыс. руб.

Определить, стоит ли реализовывать предложенную политику коммерческо­го кредитования.

РЕШЕНИЕ

1. Дополнительная прибыль, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита (П_дз):

1.1. Увеличение продаж: 400 000 шт. х 0,25 = 100 000 шт.

1.2. Маржинальная прибыль на изделие: 100 - 50 = 50 руб./шт.

1.3. Пдз = 50 руб./шт. х 100 000 шт. = 5 000 тыс. руб.

2. Сумма прямых финансовых потерь, связанная с увеличением безнадежных долговых обязательств (ФП_ДЗ):

2.1. Увеличение продаж: 100 000 шт. х 100 руб./шт. = 10 000 тыс. руб.

2.2. ФП_ДЗ =10 000 тыс. руб. х 0,04 = 400 тыс. руб.

3. Текущие затраты, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга (ТЗ_ДЗ):

3.1. Инвестиции в дебиторскую задолженность (Инв_дз) до изменения поли­тики отсрочки платежа:

Инв_дз = ДЗ х Сб/ВР ДЗ = BP х Средний период инкассации : 365 (или 12 мес.) BP до изменения политики отсрочки платежа = 400 000 шт. х 100 руб./шт. = = 40 000 тыс. руб.

ДЗ = BP х Средний период инкассации : 365 = 40 000 тыс. руб. х 3/12 = = 10 000 тыс. руб.

И_НВдз До изменения политики отсрочки платежа = ДЗ х Сб/ВР = 10 000 тыс. руб. х 60 руб./шт. : 100 руб./шт. = 6 000 тыс. руб.

3.2. Инвестиции в дебиторскую задолженность (Инв_дз) при изменении поли­тики отсрочки платежа.

Для определения дополнительных издержек при увеличении дебиторской задолженности необходимо вычислить новую себестоимость:

	Количество изделий, тыс. шт.	Средние общие затраты на изделие, руб./шт.	Общая стоимость, тыс. руб.
В настоящее время	400	60	24 000
При увеличении продаж	100	50	5000
Всего	500	-	29 000

Новая себестоимость на единицу изделия:

29 000 тыс. руб. : 500 тыс. шт. = 58 руб./шт.

И_НВдз при изменении политики отсрочки платежа = [(500 тыс. шт. х 100 руб./ шт.) х 4/12 ] х [58 руб./шт. : 100 руб./шт. ] = 9 667 тыс. руб.

3.3. Увеличение средней дебиторской задолженности = 9 667 тыс. руб. -- 6000 тыс. руб. = 3667 тыс. руб.

3.4. Текущие затраты, связанные с организацией кредитования (ТЗ_ДЗ) = = 3667 тыс. руб. х 0,2 = 733 тыс. руб.

Расчет экономического эффекта

Дополнительная прибыль 5000 Расходы:

Увеличение безнадежных долгов (400)

Увеличение затрат на инкассирование (48)

Дополнительные издержки (733)

Эффект (Эдз) 3819

Таким образом, компания значительно выиграет от предлагаемого смягче­ния кредитной политики.

Эффект, полученный от снижения дебиторской задолженности при исполь­зовании поощрительных механизмов (скидок за досрочную оплату), рассчитыва­ется следующим образом:

Э_СДЗ = П_СДЗ - З_СК ,

где Э_сдз - сумма эффекта, полученного от снижения дебиторской задолжен­ности;

П_СДЗ - дополнительная прибыль, полученная от использования

инкасси­рованных денежных средств;

З_ск — потери от скидки.

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, кон­троль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Для ускорения обора­чиваемости дебиторской задолженности необходимо использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразова­нием. Следует проводить политику частичной или полной предоплаты при усло­вии, если это не уменьшит объем реализации продукции, а также использовать операции факторинга.