15. Факторы, определяющие размещение пзи в принимающих странах

В основе факторов инвестиционной привлекательности страны лежит концепция ОЛИ (см. вопр. 13)

Основные факторы инвестиционной привлекательности страны:

• Наличие разнообразных природных ресурсов.

• Емкость внутреннего рынка принимающей страны, которая измеряется объемом ВВП и среднедушевыми доходами. Крупный по емкости рынок позволяет фирме реализовать преимущества масштаба экономики

• Уровень квалификации рабочей силы, наличие адекватной инфраструктуры, доступ к технологиям и инновациям

• Политическая стабильность, благоприятный правовой и налоговый режим

• Проведение приватизационных программ, сложившаяся деловая культура- при принятии решения о капиталовложениях в экономику развивающихся стран и стран с переходной экономикой

Факторы инвестиционной привлекательности страны для вложения портфельных капиталов:

• Общий предпринимательский климат: свобода перевода дивидендов и капитала, регулирование рынка ЦБ, степень защиты инвестиционных прав, размер налогов на доходы от капитала

• Стратегия инвестора

• Особенности экономики принимающей страны: высокие темпы экономического развития, стабильный валютный курс, уровень валютных резервов, состояние национальной банковской системы, уровень процентных ставок

Проведение либерализации и структурных реформ в развивающихся странах и странах с переходной экономикой способствовали росту их привлекательности для зарубежных инвесторов. Быстрые инновации в финансовой сфере, глобализация финансовых рынков, благоприятная макроэкономическая ситуация в мире, прогресс в сфере информационных технологий привели к изменению инвестиционных стратегий фирм, расширению перевода финансовых ресурсов на развивающиеся рынки, обеспечивающие потенциально более высокие доходы и преимущества диверсификации.

16.Особенности вывоза капитала в форме пзи на современном этапе

В последние годы доля ПЗИ в мировом ВВП постоянно растет – с 0,4% в 1970 г. до 2,0 в 2002 г. Аналогично растет доля экспорта в ВВП – с 10 до 24%.

Это можно объяснить следующими факторами:

• быстрыми технологическими изменениями;

• либерализацией торговых и инвестиционных режимов на национальном, региональном и глобальном уровнях;

• реализацией приватизационных программ;

• дерегулированием нац. эк-ки;

• демонополизацией;

• изменением специализации фирм – от товарной диверсификации к сбалансированному географич. распределение производства и сбыта;

• расширением РЦБ.

За 1982-2002 гг. объем вывезенных ПЗИ вырос с 28 до 647 млрд. долл. До 2002 г. средние темпы роста были около 30%, но в 2002 г. был спад – 21%.

Причины спада:

1. низкие тепы эк. развития в большинстве стран мира;

2. неблагоприятные перспективы для оживления;

3. сокращение количесвта и объема трансграничный слияний и поглащений;

4. завершение программ приватизации;

5. замедление структурной реорганизации компании в отдельных отралсях;

6. сокращение прибыльности компаний.

Лидеры в импорте ПЗИ: Люксембург (126 млрд. долл.), КНР (53), Франция (52), Германия (38), США (30).

Лидеры в экспорте ПЗИ: США (114), Франция (83), Люксембург (67), Нидерланды (44), Германия (43).

NB Люксембург – 19,3% мирового экспорта, 10,6% импорта.

Современные тенденции:

1. Более высокие темпы роста по ср. с мир. торговлей.

2. Основные экспортеры и импортеры – развитые страны (3/4), хотя их доля несколько сокращается.

3. Возрастает роль и влияние развив. стран и стран с переходн. эк-кой.

4. Высокая концентрация мировых капиталопотоков в небольшой группе стран – по 10 стран пришлось 83,4% экспорта и 73,1% импорта ПЗИ.

5. Изменилась отраслевая структура вложений – от добывающей промышленности к сфере услуг (более 1/2).

6. Растет стоимость и удельный вес M&A (80% в 2000 г., но 55% в 2002)

Развитые страны:

• 2001-2002 г. – спад, причины см. выше.

• интеграция в ЗапЕвропе стимулирует ПЗИ (как взаимопотоки, так и из вне);

• основной инвестор в ЕС – США (с 19 века)

• за 2001-2 гг. из США было вывезено 124 млрд. долл. ПЗИ, ввезено – 30 млрд. (может быть ошибка, цифра оч велика, так в учебнике)

Развивающиеся страны:

• более быстрые темпы роста ПЗИ;

• в 2001 г. ввоз ПЗИ составил 1/3 ВВП, вывоз – 13%.

• причины привлекательности – либерализация и приватизация;

• также растут потоки между самими РС;

• осн. реципиенты – Аргентина, Бразилия, Мексика, Китай, Индонезия, Малайзия, Сингапур, Таиланд , Гонконг.

• лидирует здесь АТР – 60% привлеченных капиталов, при этом 30% - Китай.

Страны с переходной экономикой:

• самые высокие темпы роста ПЗИ;

• низка доля – И4,4%, Э3%;

• основные реципиенты в 2002 г. – Чехия (9,3 млрд.), Польша (4,1), РФ (2,4)

• основные инвесторы – РФ (2,6), Венгрия (0,34), Эстония (0,18).