Долгосрочное финансовое планирование

Стратегия финансовой политики предприятия позволяет рассчитывать допустимые, желаемые или прогнозируемые темпы наращивания его экономического потенциала. Это увеличение должно сопровождаться а) увеличением источников средств; б) возможными изменениями в их соотношении.

Существует два метода финансового прогнозирования.

Бюджетный метод основан на концепции денежных потоков и сводится к расчету финансовой части бизнес-плана.

Второй метод может использоваться в двух модификациях: «метод процента от продаж» и «метод формулы».

Для использования этих методов делаются три предположения:

1. Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж увеличиваются в среднем на столько же процентов (q – темп прироста).

2. Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса с учетом наличия недогруженных основных средств.

3. Долгосрочные обязательства и акционерный капитал прогнозируются неизменными.

4. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды (КРП) и чистой рентабельности реализованной продукции.

5. Потребная сумма дополнительного внешнего финансирования определяется как разность между необходимыми активами и пассивами.

Пример. Заложим в прогностический баланс 5 процентную рентабельность продаж и 40 % норму распределения чистой прибыли на дивиденды и рассчитаем потребность в дополнительном финансировании. Фактическая выручка – 20 млрд руб., прогнозируемая – 24 млрд. руб. (темп роста выручки – 20 %). Расчеты сделаем для ситуации полной загрузки производственных мощностей в отчетном периоде. Одновременно предположим, что основные активы для обеспечения нового объема продаж должны возрасти на 20 %.

Составим прогностический баланс на основе отчетного по «методу процента от продаж».

(млрд.руб.)

	Отчетный баланс	Прогностический баланс
Актив Текущие активы Основные активы	2,0 (10 % от выручки) 4,0 ( 20 % от выручки)	2,0 +2,0 х 0,2 =2,4 либо (24,0 х 0,1) = 2,4 4,0 +4,0 х 0,2 =4,8 либо (24,0 х 0,2) = 4,8
Баланс	6,0	7,2
Пассив Текущие обязательства Долгосрочные обязательства Уставный капитал Нераспределенная прибыль	2,0 (10 % от выручки) 2,5 0,3 1,2	2,0 +2,0 х 0,2 =2,4 либо (24,0 х 0,1) = 2,4 2,5 0,3 1,2 +24,0 х 0,05 – 24,0 х 0,05 х 0,4 = 1,92
Баланс	6,0	7,12

Потребность во внешнем финансировании 7,2 млрд. руб. – 7,12 млрд руб. = 0,08 млрд.руб.

2) Метод формулы.

Потребность в дополнительном внешнем финансировании = А х темп роста выручки – П х темп роста выручки – чистая рентабельность реализованной продукции х Выручка прогнозируемая х дивиденды фактические /ЧП фактическая.

Рассчитаем потребность во внешнем финансировании по методу формулы.

6,0 млрд. руб. х 0,2 – 2 млрд. руб. х 0,2 – 24 млрд. руб. х 0,05 х (1 – 0,4) = 0,08 млрд. руб.

Q – темп роста компании при финансировании только за счет собственных средств.

Развитие возможно при помощи двух финансовых стратегий: