26. Анализ чувствительности проекта.

Анализ чувствительности проекта относят к методам повышения надежности результатов проводимых инвестиционных расчетов. Его инструментарий позволяет оценить потенциальное влияние риска на эффективность проекта. Цель анализа чувствительности — определить степень влияния отдельных варьирующих факторов на финансовые показатели проекта (прежде всего на денежные потоки, генерируемые проектом). Данный анализ осуществляют на этапе планирования, когда необходимо принять решение относительно основных параметров проекта.

Выделяют наиболее важные показатели проекта, устанавливают закономерности изменения финансовых результатов от динамики каждого из них.

Анализ чувствительности начинают с характеристики параметров внешней среды:

• прогноза налогообложения;

• прогноза темпов инфляции;

• учетной ставки Центрального банка РФ;

изменения обменного курса национальной валюты и пр.

С помощью анализа чувствительности на базе полученных данных можно установить наиболее важные с точки зрения проектного риска факторы, а также разработать наиболее эффективную стратегию реализации проекта. Например, если цена продукта оказалась критическим фактором, то следует усилить маркетинговые исследования или пересмотреть инвестиционные затраты, чтобы снизить стоимость проекта.

27. Недостатки метода анализа чувствительности проекта.

• его однофакторность, то есть ориентацию на изменение только одного фактора проекта, что приводит к недоучету возможной связи между отдельными факторами (корреляции между ними). Например, изменение цен приводит к изменению количества продаваемых и покупаемых товаров и, следовательно, объема продаж и закупок;

• недостаточную обеспеченность принимающего инвестиционное решение руководителя (специалиста) правилами интерпретации результатов анализа;

• не всегда имеющуюся возможность непосредственно сопоставить различные факторы, влияющие на чувствительность капитального проекта при неординарном денежном потоке, изменяющемся в процессе его реализации ставке дисконтирования и в других случаях.

28. Понятие и виды инв. Рисков.

Под инвестиционным риском понимают вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, дохода и даже потеря капитала инвестора) вследствие наступления неблагоприятных обстоятельств.

Рост степени риска в современных условиях может быть связан с:

1) быстрым изменением экономической ситуации на рынке инвестиционных товаров;

2) расширением предложения для инвестирования приватизированных объектов и переделом собственности;

3) появлением новых эмитентов и финансовых инструментов для вложения в ценные бумаги и др.

Систематический риск.- характерен для всех участников инвестиционного процесса и определяется объективными факторами:

1) сменой стадий экономического цикла развития страны;

2) изменением ситуации на рынке инвестиционных товаров;

3) новациями налогового законодательства в сфере инвестирования;

4) амортизационной политикой органов государственной власти;

5) денежно-кредитной политикой государства (повышением или понижением учетной ставки банковского процента и др.).

Несистематический - характерен для конкретного проекта или инвестора. Негативные последствия данного риска можно предотвратить или значительно снизить за счет более рационального управления инвестиционным портфелем.