44.Макроэкономическая политика при плавающем валютном курсе

Когда обменные курсы свободно плавают, нет необходи­мости иметь резервы, поскольку Национальный банк не пы­тается вмешиваться (проводить интервенции) на валютных рынках. Национальный банк не несет обязательств по обес­печению иностранной валютой тех, кто хочет купить иност­ранные товары или иностранные финансовые активы.

Рассмотрим воздействие на макроэкономическое равно­весие стимулирующей фискальной и монетарной политики при плавающих валютных курсах.

Фискальная политика. Рост государственных расходов, фи­нансируемый с помощью займов (при увеличении дефицита государственного бюджета), сдвигает кривую IS от IS₀ до IS₁ (рис. 10.8), повышая ставку процента до r₁ Происходящий в результате этого приток капитала приведет к росту реального валютного курса. Спрос на внутренне произведенные товары упадет, так как импорт становится дешевле, а экспорт доро­же, т.е. происходит потеря конкурентоспособности. Кривая IS сдвинется влево обратно к исходной кривой IS₀, так как экспорт падает. Причина, по которой экономика движется обратно к точке исходного равновесия, состоит в том, что пока внутренняя ставка процента выше, чем мировая ставка процента, будет продолжаться отток капитала, и обменный курс будет расти. Этот процесс может прекратиться толь­ко, когда внутренняя ставка процента снова будет равна r*. Механизм, который обеспечивает снижение ставки процен­та — сокращение совокупного спроса. Вывод: фискальная по-

литика совершенно не эффективна, когда обменные курсы свободно плавают и капитал мобилен.

Рис. 10.8. Стимулирующая фискальная политика при режиме плавающих валютных курсов

Монетарная политика. В случае монетарной экспансии (рис. 10.9) кривая LM сдвигается вправо от LM₀ до LM₁ по­нижая ставку процента до r₁ (движение из точки А в точку В). Фактически это повысит конкурентоспособность наци­ональных товаров. Обусловленный этим приток капитала приведет к обесценению валюты. Реальный обменный курс упадет, увеличивая спрос на внутренний выпуск. Кривая IS сдвигается от IS₀до IS_l, повышая ставку процента опять до r* (движение из точки В в точку С). Как и раньше, система вернется в равновесие (BP = 0) через изменение обменного курса, которое будет продолжаться до тех пор, пока r мень­ше, чем r*. Чистый эффект монетарной экспансии — дефи­цит счета движения капитала и торговый излишек в резуль­тате снижения реального обменного курса. Вывод: монетар­ная политика достаточно эффективна в открытой экономи­ке с плавающими обменными курсами.

Рис. 10.9. Стимулирующая монетарная политика при режиме плавающих валютных курсов

45. Деловые циклы и экономический рост.

Каждая страна стремится к достижению устойчивого экономического роста и поддержанию макроэкономической стабильности национальной экономики. Однако на практике периоды подъема сменяются периодами спада и экономической нестабильности, одним из проявлений которой является цикличность.

Цикличность – это повторяющиеся нарушения равновесия в национальной экономике, которые сопровождаются периодическими колебаниями объема выпуска, занятости и совокупного спроса при эпизодическом восстановлении равновесия.

Деловой цикл – это период времени между двумя одинаковыми фазами экономического развития или одинаковыми состояниями деловой конъюнктуры, характеризуемой динамикой основных макроэкономических показателей.

Фазы делового цикла:

- Фаза 1-я – спад (рецессия, кризис): резко сокращается деловая активность, снижаются объем выпуска и занятость, падают инвестиции и совокупный спрос.

- Фаза 2-я – депрессия (застой): объем производства и занятость находятся на самом низком уровне, объем инвестиций стремится к нулю, ухудшение макроэкономических показателей приостанавливается.

- Фаза 3-я – оживление (расширение): постепенно повышаются уровень выпуска, занятость, уровень цен, инвестиции, заработная плата, прибыли, ставка ссудного процента. Начинается возвращение экономики к равновесному состоянию.

- Фаза 4-я – подъем (пик, экспансия, бум): национальный доход растет. Увеличивается спрос на инвестиции, продолжается подъем уровня цен, ставки процента и заработной платы. Рост деловой активности достигает своего пика и прекращается.

Различные подходы классификации деловых циклов:

Циклы Китчина – это краткосрочные колебания продолжительностью 2-4 года, на которые оказывает внимание жизненный цикл товара.

Циклы Жугляра – среднесрочные колебания продолжительностью 7-11 лет, которые зависят от периодичности обновления основного капитала и объясняются взаимодействием денежно-кредитных факторов, вызываемых деятельностью банков.

Циклы Кузнеца – колебания, длящиеся 15-20 лет, что совпадает с периодичностью массового обновления жилищ и некоторых видов производственных сооружений.

Циклы Кондратьева – большие циклы конъюнктуры продолжительностью 48-55 лет. Большие циклы конъюнктуры связаны с обновлением производственных зданий, инфраструктурных сооружений, квалифицированной рабочей силы, которое происходит не плавно, а толчками.