11.Современные проблемы инвестиционного менеджмента в социальной сфере России.

1. множественность доступных проектов;

2. ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования;

3. риск, связанный с принятием того или иного решения по инвестированию

уровень ответственности, связанной с принятием проектов стоимостью 100 тыс. долларов и 100 млн. долларов различен. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Многие фирмы практикуют дифференциацию права принятия решений инвестиционного характера, т.е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.

Достаточно часто решения принимаются в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Можно выделить следующие критерии принятия инвестиционных решений:

1. Отсутствие более выгодных альтернатив.

2. Минимизация риска потерь от инфляции.

3. Краткость срока окупаемости затрат.

4. Относительно небольшая по отношению к стоимости инвестиционного портфеля сумма инвестиций.

5. Обеспечение концентрации (стабильности) поступлений.

6. Высокая рентабельность с учетом дисконтирования.

Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться.

Риск неплатежеспособности .

Риск финансового обеспечения .

Риск финансовой неустойчивости предприятия характеризуется несбалансированностью потоков собственного и заемного инвестированного капитала.

Налоговый риск.

Инфляционный риск

Процентный риск .

Маркетинговый риск - это риск недополучения инвестиционного дохода на стадии эксплуатации проекта в связи с различными обстоятельствами, влияющими на объемы реализации и эксплуатационные издержки. Чем более продолжительны сроки реализации проекта, тем больше вероятность возрастания данного вида риска.

Криминогенный риск

при осуществлении инвестиционной деятельности необходимо комплексно подходить к проблеме управления инвестиционным процессом. Менеджерам компаний следует проводить более глубокий анализ инвестиционных проектов, учитывать внешние и внутренние риски при принятии инвестиционных решений.

12. Функции инвестиционного управления.

13. Инвестиционный рынок: понятие, сущность и современные закономерности функционирования.

Инвестиционный рынок - сложное динамическое экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

Инвестиционный рынок - рынок инвестиционных товаров; рынок объектов инвестирования во всех его формах; фондовый рынок; форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Условия осуществления инвестиционного процесса:

-наличие значительного инвестиционного капитала (с преобладанием частного инвестиционного капитала )

- многообразие субъектов инвестиционной деятельности

- наличие разветвленной сети финансовых посредников

- наличие развитого многосегментного рынка объектов инвестиционной деятельности;

- распределение инвестиционного капитала в соответствии с экономическими критериями оценки привлекательности инвестиций.

Подъем конъюнктуры инвестиционного рынка происходит, в связи с общим повышением деловой активности в экономике: в увеличении спроса на объекты инвестирования, росте цен на них, оживлении инвестиционного рынка.

Ослабление конъюнктуры имеет место при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада: относительно полным удовлетворением спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения, стабилизацией, а затем снижением цен на объекты инвестирования, уменьшением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Спад конъюнктуры на инвестиционном рынке отличается критически низким уровнем инвестиционной активности, резким снижением спроса и предложения на объекты инвестирования при превышении предложения. На стадии конъюнктурного спада цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают до самых низких значений, инвестиционная деятельность в ряде случаев становится убыточной.

Инвестиционный спрос. 

Потенциальный инвестиционный спрос - величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал.

Реальный инвестиционный спрос - действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей - планируемые или преднамеренные инвестиции.

Инвестиционное предложение. 

совокупность объектов инвестирования во всех его формах.

Рынок инвестиционного капитала. Он характеризуется предложением инвестиционного капитала со стороны инвесторов, выступающих при этом в роли продавцов, и спросом на инвестиции со стороны субъектов инвестиционной деятельности, выступающих в роли покупателей.

Обмен инвестиций на рынке инвестиционного капитала производится исходя из ожидаемой отдачи от них в будущем, которая должна превосходить доход.

Рынок инвестиционных товаров.  процесс обмена объектов инвестиционной деятельности. На этом рынке инвестиционный спрос представляют инвесторы, выступающие как покупатели инвестиционных товаров, а инвестиционное предложение - производители инвестиционных товаров или другие участники инвестиционной деятельности, являющиеся продавцами объектов вложений для инвесторов.

Инвестиционные товары. 

Объекты инвестиционных вложений составляют особый вид товаров, представленных элементами капитального имущества, которые в отличие от потребительских товаров используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода (эффекта) в перспективе.

На макроэкономическом уровне факторами, определяющими инвестиционный спрос, являются: национальный объем производства, величина накоплений, денежных доходов населения, распределение получаемых доходов на потребление и сбережение, ожидаемый темп инфляции, ставка ссудного процента, налоговая политика государства, условия финансового рынка, обменный курс денежной единицы, воздействие иностранных инвесторов, изменение экономической и политической ситуации и др. Важным макроэкономическим показателем, воздействующим на инвестиционный спрос, является объем произведенного национального продукта. Его увеличение при прочих равных условиях ведет к возрастанию инвестиционного спроса и наоборот.

Формирование инвестиционного предложения имеет ряд отличительных особенностей. Норма доходности лежит в основе цены финансовых инструментов, опосредствующих движение реального капитала. Рыночная цена финансовых активов свидетельствует о степени привлекательности вложений в инвестиционные товары.

Сбалансированность инвестиционного спроса и предложения может быть достигнута лишь в общих масштабах инвестиционного рынка. Их выравнивание происходит в рыночной системе посредством установления равновесных цен.

14. Нормативно-законодательная база инвестиционного рынка.

Федеральный закон «Об инвестиционных фондах»  от 29.11.2001. № 156-ФЗ
Постановление Правительства РФ от 18.09.2002 № 684 «О типовых правилах доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом»
Постановление Правительства РФ от 27.08.2002 № 633 «О типовых правилах доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом»
Постановление Правительства РФ от 25.07.2002 № 564 «О типовых правилах доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом»
Постановления ФКЦБ России. Приказы ФСФР России.