Формы эффективности финансового рынка

Доступная информация для принятия решений	Форма эффективности финансового рынка	Возможность получения прибыли
только информация о динамике прошлых периодов	слабая степень эффективности	для малого круга лиц, обладающих дополнительной информацией
вся общедоступная (публичная) информация	средняя степень эффективности	для участников, обладающих инсайдерской (частной) информацией
вся информация, в том числе частная, общедоступна	сильная степень эффективности	невозможно “сделать деньги”, располагая даже сверхсекретными сведениями

Так как информация на рынке распределяется асимметрично, участники имеют возможность зарабатывать на колебаниях цен (курсов) финансовых активов.

Финансовые институты - организации, участвующие в финансово-кредитной системе

1) кредитные (банки и небанковские кредитные учреждения) - посредники между кредиторами и заёмщиками

2) Коллективные или инвестиционные (паевые фонды, инвестиционные

компании) - посредники между сберегателями и инвесторами

3) Контрактно-страховые (пенсионные фонды и страховые компании) -

привлекают средства на основе различных взносов в соответствии с долговременными контрактами, заключаемые между ними и клиентами

Кредитные финансовые институты

Банки – основные участники данного рынка

Теория банка как финансового посредника (theory of banking intermediation)

банки - особые низко рискованные и низко доходные взаимные фонды

банк представляет собой взаимный фонд, поскольку он аккумулирует разнообразные вклады, предлагая взамен преимущества диверсификации и профессионального управления

чем крупнее банк, тем больше у него возможностей для диверсификации и ниже издержки инвестирования.

Банковские операции

Эмиссионные – центральные

Коммерческие банки

предоставляют кредиты на срок не более одного года под обеспечение покупают и продают чеки и векселя со сроком погашения не более шести месяцев покупают и продают государственные ценные бумаги на открытом рынке, а также иные ценные бумаги со сроком погашения не более одного года проводят эмиссию облигаций и размещать их от своего имени среди КО покупают и продают иностранную валюту, платежные документы и обязательства в инвалюте, выставленные кредитными организациями покупают, хранят, продают драгоценные металлы и иные виды валютных ценностей прочие операции, не запрещенные законом

предоставляют срочные и бессрочные кредиты покупают и продают чеки и векселя покупают и продают государственные ценные бумаги на открытом рынке, а также иные ценные бумаги покупают и продают иностранную валюту, платежные документы и обязательства в инвалюте, выставленные кредитными организациями покупают, хранят, продают драгоценные металлы и иные виды валютных ценностей предоставляют услуги клиентам: трастовые, лизинговые, консультационные, информационные и др. имеют право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг совершают прочие операции, не запрещенные законом

Коммерческие банки России являются универсальными могут выполнять все виды операций на рынке ценных бумаг (при наличии лицензии). Центральные (эмиссионные) банки – крупные полноправные участники финансовых рынков.

Тенденции в мировой финансово - кредитной системе

число классических банков сокращается в каждом регионе мира

в экономически развитых странах банки укрупняются через слияния и поглощения, в результате чего возрастает концентрация рынка

в развивающихся странах банки уходят с рынка в результате финансовых кризисов и под влиянием конкуренции со стороны других депозитных институтов.

число банков уменьшается, число альтернативных депозитных институтов возрастает

Банки в России

1 января 1997 г. в России действовало 2007 банков, имеющих право на осуществление банковских операций.1 мая 2009 г. их стало 1041, в том числе: 871 имеющий право на привлечение вкладов населения; 293 имеющих генеральную лицензию; 881 участник системы обязательного страхования вкладов.

На территории Российской Федерации работают как российские, так и банки с иностранным участием. На 1 июля 2007 г. около 21,3% совокупного уставного капитала российских кредитных организаций принадлежало иностранцам.

По состоянию на 2005 г. число филиалов на один российский банк в среднем составляло 2,7, а число филиалов на 1 млн. жителей 23. Это значительно ниже, чем в развитых странах.

Крупнейшие банки России в I полугодии 2009 года Агентство «РБК.Рейтинг»

Top 500 банков по чистым активам в I полугодии 2009 года
№	Банк	Чистые активы на 01 июля 2009 года (млн. руб.)	Рейтинг надежности журнала «Финанс»,ноябрь 2009
1	Сбербанк	6 805 829.66	АА
2	ВТБ	2 801 855.22	А-
3	Газпромбанк	1 745 681.49	ВВВ-
4	Россельхозбанк	906 866.32	А
5	Банк Москвы	793 642.34	ВВ
6	Альфа-Банк *	669 019.16	ВВ-
7	ВТБ 24	644 165.91	ВВВ

Рейтинг ЦБ РФ включает четыре критерия, определяющих

устойчивость банка: достаточность капитала, ликвидность банка, качество кредитного портфеля, рентабельность (прибыльность).

Типичные обозначения рейтингов на финансовых рынках

Высший уровень Prime	AAA
Высокий уровень High	AA+ AA AA-
Выше среднего Upper Medium	A+ A A-
Среднее Medium	BBB+ BBB BBB-
Посредственный уровень Junk	BB+ BB BB- B+ B B-
Высокий риск Junk	CCC+ CCC CCC-
Очень высокий риск Junk	СС+ СС СС- С+ С С-
Объявлен дефолт In Default	DDD DD D

В России только три банка имеют рейтинг группы «А»:

Сбербанк:АА, ВТБ: А -,Россельхозбанк:А.

Большинство банков имеют рейтинг группы «В»

Ставка ссудного процента, ее виды и роль. Факторы, влияющие на ставку процента

Процентная ставка — это цена денег на рынке капитала

Процентная ставка r_t = i + f + E_p +g(t) определяется следующими слагаемыми:

• i – норма процента, отражающая компенсацию кредитору за отказ использовать в других целях предоставленную сумму в течение времени t (пока не вернут долг).

• f – фактор риска (эффект Фишера) – компенсация кредитору за неопределенность (риск) неполучения процентов или всей суммы вообще при наступлении срока возврата долга.

• E_p – инфляционная добавка, т.е. компенсация за возможные изменения в уровне цен, за уменьшение покупательной способности денег вследствие инфляции.

• g(t) – компенсация за продолжительность срока t, на который ссужены деньги – чем больше срок, тем больше компенсация.

На сегодняшний день существует большое разнообразие процентных ставок. Они отличаются по методам вычисления, по величине, а также могут быть как постоянными (фиксированными), так и изменяющимися в определенные промежутки времени.

Факторы, определяющие эти ставки можно разделить на 2 группы:

Факторы, влияющие на уровень процентных ставок:

• политика правительства

• денежная масса

• ожидания относительно будущей инфляции.

Факторы, влияющие на различие процентных ставок:

• время до погашения финансовых обязательств

• риск невыполнения обязательств

• ликвидность финансовых обязательств

• налогообложение

• другие различные факторы, специфические для конкретных финансовых обязательств, например, предоставлено ли обеспечение активами, включены ли права выбора в договор.

Процентная ставка (англ. interest rate) — это сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им в расчете на определенный период (месяц, квартал, год).