1.6. Література

1. Балабанов И. Г. Основы финансового менеджмента: Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 1994.

2. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. — К.: МП «ИТЕМ ЛТД», «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995.

3. Газеев М. X. и др. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. — М.: ВНИИОЭНТ, 1993.

4. Инвестиционно-финансовый портфель: Книга инвестиционного менеджера / Под ред. Ю. Б. Рубина. — М.: СОМИНТЭК, 1993.

5. Инвестиционно-финансовый портфель: Книга финансового менеджера / Под ред. Ю. Б. Рубина. — М.: СОМИНТЭК, 1993.

6. Инвестиционно-финансовый портфель: Книга финансового посредника / Под ред. Ю. Б. Рубина. — М.: СОМИНТЭК, 1993.

7. Мескон М., Майкл А., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. / Под общ. ред. Л. И. Евсеенко. — М.: Дело, 1992.

8. Москвин В. А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков. — М.: Финансы и статистика, 2001.

9. Пересада А. А. Інвестиційний процес в Україні. — К.: Лібра, 1998.

10. Пересада А. А. Основы инвестиционной деятельности. — К.: Лібра, 1996.

11. Савчук В. П., Прилипко С. И., Величко Е. Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов: Учеб. пособие. — К.: Абсолют-В, Эльга, 1999.

12. Управление инвестициями: В 2 т. / В. В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. — М.: Высш. шк., 1998.

13. Fox R. B. Corporate leverage — a study. M. Sc. dissertation, University of Bradford, 1977.

14. Hirshleifer, J. H. On the theory of optimal investment decisions // Journal of Political Economy — 1958. — August.

15. Lutz F., Lutz V. The Theory of Investment of the Firm. — Princeton University Press, 1951.

16. Murret A. J., Sykes A. The Financial Analysis of Capital Projects, Longman, 1963.

17. Parker R. H. History of accounting decisions, in J. Arnold, B. Carlsberg, and R. Scapens (eds) Topic in Management Accounting, Philip Alan, 1980.

18. Pike R. H. A review of recent trends in formal capital budgeting processes / Accounting and Business Research. — 1983. — Summer.

19. Pike R. H. Capital Budgeting in the 1980s / Institute of Cost and Management Accountants, 1982.

20. Pike R. H. The capital budgeting behavior and corporate characteris­tics of capital-constrated firms // Journal of Business Finance and Accounting. — 1983 — Winter.

Тема 2. Оцінювання фінансових ресурсів в інвестуванні

2.1. Методичні вказівки до вивчення теми

У процесі вивчення питань, пов’язаних з оцінюванням фінансових ресурсів в інвестуванні, варто виділити такі ключові напрями: індивідуальна вартість джерел капіталу, гіринг і вартість капіталу, грошові потоки та їх визначення.

Вартість коштів (або капіталу), використовуваних для фінансування проектів, є одним з ключових понять фінансового менеджменту. Кошти підприємств у будь-який момент часу можуть розглядатися як пул коштів, у який в різний час передано додаткові кошти і з якого кошти беруться для фінансування проектів. Цей пул коштів (у балансі він відображується у пасивах) може мати оптимальну структуру, в якій комбінація боргів і власного капіталу забезпечуватиме мінімізацію вартості капіталу для підприємства. Отже, можна припустити, що коли співвідношення боргового і власного капіталу у структурі пулу коштів відхиляється від оптимального, то наступний транш коштів, який надійде до пулу, повинен повернути пул до оптимального співвідношення. Найголовніше тут те, що вартість кожного траншу коштів не є вартістю капіталу для проекту, що фінансується у той самий час, коли запозичуються кошти за цим траншем. Дійсною ціною капіталу для інвестиційних проектів є середньозважена вартість капіталу всіх коштів у пулі на час, коли здійснюється інвестування у проект там, де всі проекти мають середній рівень ризику.